EB周报：纯苯下游负荷回落，纯苯加工费下降

苯乙烯观点 研究院化工组 研究员 ■市场要闻与重要数据 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 上游方面：本周国内纯苯开工率80.80%（+0.90%），国产开工有所回升；国内纯苯下游开工有所高位回落，苯酚继续降负，CPL开工亦有所见顶回落。 纯苯华东港口库存14.10万吨（-0.40），纯苯港口库存继续回落，而纯苯美韩价差仍偏低，理论上韩国发往中国船货压力持续，纯苯下游开工快速回落，提货或亦有回落压力，港口库存去化速率或逐步放缓。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 中游方面：本周EB基差在EB2504+85元/吨，港口基差持稳。 本周EB开工率77.99%（+0.73%），3月下旬检修集中。隆众EB生产企业库存24.62万吨（-0.18），工厂库存见顶回落。卓创EB华东港口库存17.80万吨（-1.21），卓创EB华东港口贸易库存14.89万吨（-0.97），港口库存逐步见顶回落。 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 三大下游方面：本周PS开工率65.5%（+2.6%），PS样本企业成品库存11.2万吨（+0.3）；本周ABS开工率73.0%（-1.4%），ABS样本企业成品库存18.8万吨（+0.6）；本周EPS开工率56.3%（+-6.0%），EPS样本企业成品库存3.70万吨（+0.02）。下游PS开工继续回升，但EPS开工开始回落，同时EPS、PS、ABS三大硬胶的库存处于同期偏高水平，或拖累后续三大硬胶开工水平。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 ■市场分析 纯苯方面，调油仍不及预期，纯苯美韩价差持续低位，韩国纯苯发中国压力持续，而纯苯下游开工回落，纯苯提货开始高位回落，纯苯或逐步从去库周期进入短期累库周期，纯苯加工费再度回落。苯乙烯方面，港口库存逐步进入季节性拐点，港口库存最高点或已过，下游PS开工继续回升，但EPS开工开始回落，同时EPS、PS、ABS三大硬胶的库存处于同期偏高水平，或拖累后续三大硬胶开工水平。 刘启展020-83901049liuqizhan@htfc.com从业资格号：F03140168 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略 单边观望；纯苯加工费观望，等待低位做扩。 ■风险 上游原油下跌空间进一步打开，纯苯下游开工回落超预期 目录 苯乙烯观点........................................................................................................................................................................................1中国&海外苯乙烯开工展望.............................................................................................................................................................4苯乙烯国内基本面情况.....................................................................................................................................................................5苯乙烯进口利润及国际价差.............................................................................................................................................................6纯苯国内基本面情况.........................................................................................................................................................................6苯乙烯下游情况................................................................................................................................................................................9 图表 图1:中国EB开工率预估（根据检修计划统计）|单位：%.........................................................................................................4图2:海外EB开工率预估（根据检修计划统计）|单位：%.........................................................................................................4图3:EB主力合约基差|单位：元/吨...............................................................................................................................................5图4:华东苯乙烯非一体化生产利润|单位：元/吨.........................................................................................................................5图5:苯乙烯华东港口库存|单位：万吨..........................................................................................................................................5图6:苯乙烯开工率|单位：%..........................................................................................................................................................5图7:苯乙烯生产企业库存|单位：万吨..........................................................................................................................................5图8:苯乙烯现货进口利润|单位：元/吨.........................................................................................................................................6图9:苯乙烯FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨.........................................................................................................................6图10:苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...................................................................................................................6图11:华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨...........................................................................................................................6图12:纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨.........................................................................................................................................6图13:纯苯开工率|单位：%............................................................................................................................................................7图14:纯苯华东港口库存|单位：万吨............................................................................................................................................7图15:纯苯进口利润（现货）|单位：元/吨...................................................................................................................................7图16:纯苯FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................7图17:纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨.......................................................................................................................7图18:纯苯下游加权开工率|单位：%............................................................................................................................................8图19:酚酮开工率|单位：%.......................