综合分析与交易策略
PX：天津石化PX装置计划检修，预计10月中重启；下游PTA开工维持稳定，8月上中旬威联化学PTA装置计划重启，三房巷PTA新装置进入调试阶段，PTA供应预期增加。下游聚酯和织造终端开工小幅反弹，聚酯淡季下需求相对乏力。宏观氛围偏暖，短期PX预计震荡偏强。
PTA：供应方面，TA装置无明显变化，PTA加工差压缩至年内低位。8月上中旬威联化学PTA装置计划重启，三房巷PTA新装置进入调试阶段，PTA供应预期增加。下游聚酯和织造终端淡季下需求相对乏力，宏观氛围偏暖，短期TA预计震荡偏强。
MEG：7月下旬到8月上中旬，阳煤寿阳、榆能化学等MEG装置累计约225万吨计划重启，MEG内盘供应预期回升。外盘方面，美国一套MEG装置停车检修，沙特装置重启。下游聚酯淡季下需求相对乏力，乙二醇内盘检修装置即将在8月前后集中重启，短期受反内卷政策影响，乙二醇预计震荡偏强。
聚酯：
- 短纤：四川吉兴直纺涤短工厂20万吨装置升温重启，开工回升，聚酯原料价格重心上升，本周短纤加工差走缩，下游加弹、织造工厂对涤丝的投机性备货增加，短纤库存去化，短纤加工费预计支撑较强。
- 瓶片：近期瓶片加工费走强，华润常州、华润珠海、江阴聚酯瓶片装置减产20%，逸盛海南、逸盛大化、重庆万凯计划停车，瓶片减产逐步落地，关注停车的实际情况，瓶片加工费支撑较强。短期瓶片预计跟随原料端震荡偏强。
核心数据：
- PX：截至周五，PX负荷在79.9%，环比下降1.2%；亚洲PX负荷在85%，环比上升5%。
- PTA：截至周五，PTA社会库存为246.8万吨，环比下降12.1%；5月主港PTA基差为-8元/吨，环比走弱37元/吨；PTA09-01合约月差为18元/吨，环比走弱34元/吨。
- MEG：截至周五，乙二醇港口库存为510万吨，环比上升1%；现货基差在09合约升水41-58元/吨，环比走弱11元/吨；9-1月差在2元/吨，环比走弱14元/吨。
- 聚酯：截至周五，聚酯负荷在88.7%，环比上升0.2%；江浙加弹开工率67%，环比上升6%；江浙织机开工率59%，环比上升3%；长丝库存平均天数21.2天，环比下降7.8天；短纤库存天数12.8天，环比下降0.2天；瓶片库存天数55天，环比上升5天。
研究结论：
- 短期：PX、PTA、MEG、短纤、瓶片均预计震荡偏强。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
