晨会纪要

晨会纪要 2026年01月30日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘放量震荡，红利、消费方向活跃 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】国家主席习近平会见英国首相斯塔默 【宏观经济】世界黄金协会：2025年全球黄金总需求创新高 【宏观经济】央行公开市场开展3540亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】商务部：用好中美经贸磋商机制，管控分歧、推进合作 【财经要闻】民政部印发《关于进一步推进民政科技创新的指导意见》 三、行业及公司动态 【行业动态】2025年第四季度Meta的核心业务广告营收达581.37亿美元，同比增长24% 【行业动态】UBI Research：2025年OLED显示器出货增64%，高升幅有望延续 袁 闯分 析师执业证书编号:S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com陈 郁双分 析师 【行业动态】Omdia：疯狂上涨的存储成本将抑制今年智能手机AMOLED需求 执业证书编号:S0530524110001chenyushuang@hnchasing.com 【行业动态】多家房企已不用上报“三道红线”指标 【公司跟踪】泰格医药（300347.SZ）：预计2025年营业收入为66.60-76.80亿元，同比增长1%-16% 【公司跟踪】春雪食品（605567.SH）：预计2025年归母净利润同比增长340.90%至426.63% 【公司跟踪】古井贡酒（000596.SZ）：公告中期利润分配方案，每10股派发10元（含税） 【公司跟踪】青岛银行（002948.SZ）：2025年营业收入同比增长7.97% 【公司跟踪】厦门银行（601187.SH）：2025年归母净利润同比增长1.52% 【公司跟踪】铁建重工（688425.SH）：2025年重大合同总额134亿元，两大业务板块实现大幅增长 【公司跟踪】长城证券（002939.SZ）：预计2025年归母净利润同比增长45%到55% 四、湖南经济动态 【湘股动态】博云新材（002297.SZ）：发布业绩预告，将实现扭亏为盈 【湖南省地方动态及政策】2025年湖南新能源汽车承保109万台 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘放量震荡，红利、消费方向活跃 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.23%，收于6847.28点；代表蓝筹股的上证指数涨0.16%，收于4157.98点；代表硬科技的科创50指数跌3.03%，收于1507.64点；代表创新成长的创业板指数跌0.57%，收于3304.51点；代表创新型中小企业的北证50指数跌1.69%，收于1536点。总体来看，蓝筹板块风格表现居前，但硬科技板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨1.65%，收于3110.91点；代表大盘股的中证A100指数涨0.65%，收于4664.57点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.76%，收于4753.87点；代表中盘股的中证500指数跌0.97%，收于8517.84点；代表小盘股的中证1000指数跌0.80%，收于8332.21点；代表小微盘股的中证2000指数跌1.21%，收于3468.81点。总体来看，超大盘股板块风格表现居前，但小微盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，食品饮料、传媒、房地产表现居前，电力设备、国防军工、电子表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有1801家公司上涨，共有3562家公司下跌，其中涨停公司89家，跌停公司36家，全市场成交额32594.18亿元，较前一交易日增加2671.28亿元。 三、市场策略 大盘放量震荡，红利、消费方向活跃。当日市场交投情绪较为高涨，成交额超3.2万亿元，但大盘继续呈现指数震荡、结构分化的态势，红利、消费方向走强，而科创方向走弱，个股层面已经连续四个交易日超3000家下跌。盘面上，白酒板块大涨，地产板块反弹，油气板块活跃，而半导体芯片产业链、电工电网板块表现靠后。具体来看： （1）白酒板块大涨。据财联社报道，受春节旺季需求向好等因素影响，部分茅台经销商已到货的飞天茅台（53度、500ml）一月和二月配额已售罄。白酒板块经历深度调整后，估值相对合理，叠加春节旺季来临，具备需求增长预期，当日受到高低切换资金青睐迎来大涨，并带动消费板块活跃。但目前该板块仍以超跌反弹看待，后期持续性需继续观察。 （2）地产板块反弹。据财联社报道，目前相关公司已不被监管部门要求每月上报“三条红线”指标，不过部分出险房企被要求向总部所在城市专班组定期汇报资产负债率等财务指标。该事件有利于房企缓解压力，叠加当前地产政策预期较强，当日地产板块实现有力反弹，短期仍可关注该板块的估值修复行情。 总体来看，当日盘面呈现两大特征，一方面是资源类周期股维持较强韧性，有色、油气板块继续活跃，另一方面则是高低切换明显，部分资金从估值相对较高的科创方向转向估值相对较低的消费、地产等板块。因此短期内，在当前大盘交投情绪持续向好且市场风格有所转变的背景下，资金有望继续围绕低估值、高确定性方向展开布局。方向上，一是继续关注资源类周期股的机会，重点关注有色、化工、油气等板块；二是关注低位的价值方向，重点关注消费、地产等板块；三是关注基本面较好的科技方向，重点关注半导体芯片、AI应用等板块。中期来看，仍维持“短期宜顺应趋势，积极把握从2025年12月中旬到2026年3月初的做多窗口期”的判断，预计当前上行趋势仍未逆转；节奏上，综合考虑国内外因素对市场的影响，指数上行斜率过快时注意风险、指数下探至支撑位时可合理低吸。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 1月29日，万得LOF基金价格指数上涨0.66%，万得ETF基金价格指数下跌0.1%，华夏上证50ETF上涨1.85%，华泰柏瑞沪深300ETF上涨0.91%，南方中证500ETF下跌1.15%，博时标普500ETF下跌0.33%，华夏野村日经225ETF下跌0.68%，华安德国（DAX）ETF下跌0.72%，华安法国CAC40ETF下跌0.72%，华安黄金ETF上涨5.53%，国投瑞银白银期货A上涨10%，华夏饲料豆粕期货ETF上涨1.21%，嘉实原油上涨10.03%。29日，两市ETF总成交额约6700.65亿元，日内酒类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 张 雯婷（S0530524030002） 根据ifind，1月29日，1年期国债到期收益率下行0.45bp至1.30%，10年期国债到期收益率上行0.10bp至1.82%，1年期与10年期国债期限利差为51.66BP。1年期国开债到期收益率下行0.26bp至1.58%，10年期国开债到期收益率上行0.60bp至1.98%。DR001下行0.57bp至1.36%，DR007上行4.28bp至1.59%。国债期货10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约收平。3年期AAA级信用利差上行0.28bp至14.60bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至20.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】国家主席习近平会见英国首相斯塔默 叶 彬（S0530523080001） 据新华社消息，1月29日上午，国家主席习近平在北京人民大会堂会见来华进行正式访问的英国首相斯塔默。双方同意中英要发展长期稳定的全面战略伙伴关系。 习近平指出，当前国际局势变乱交织，中英作为联合国安理会常任理事国和世界主要经济体，无论是维护世界和平稳定，还是促进两国经济民生，都需要加强对话和合作。中方愿同英方秉持大历史观，超越分歧、相互尊重，把中英合作“大有可为”的潜力转化成“大有作为”的实绩，为中英关系与合作开新局，既造福两国人民，也惠及世界。 习近平强调，互信是国与国关系行稳致远的基础。中国始终坚持走和平发展道路，从未主动挑起过一场战争，从未侵占过别国一寸土地，中国无论怎样发展壮大都不会对其他国家构成威胁。中国的文化传统是“以和为贵”，追求的是“和而不同”。中英经贸合作的本质是互利共赢。今年是中国“十五五”开局之年，双方要拓展教育、医疗、金融、服务业互利合作，开展人工智能、生物科学、新能源和低碳技术等领域联合研究和产业转化，实现共同发展繁荣。希望英方为中国企业提供公平、公正、非歧视的营商环境。中英都是文化大国，都为人类发展进步作出重要贡献。双方要密切人文交流，进一步便利人员往来。欢迎英国政府、议会、地方各界多来中国参访，增加对中国全面、客观、正确的认知。中方愿积极考虑对英实施单方面免签。 习近平指出，一段时间以来，单边主义、保护主义、强权政治甚嚣尘上，国际秩序受到严重冲击。国际法只有在各国都遵守时才真正有效，大国尤其要带头，否则就会退回丛林世界。中英都支持多边主义和自由贸易，应共同倡导和践行真正的多边主义，推动构建更加公正合理的全球治理体系，实现平等有序的多极化和普惠包容的全球化。 斯塔默转达查尔斯三世国王对习近平主席的问候。斯塔默表示，很高兴成为8年来首位访华的英国首相。此次我率60多位英国重要工商、文化界代表访华，足以展现英中合作的广度和英方致力于深化扩大对华合作的决心。英中是世界重要经济体和联合国安理会常任理事国，在当前动荡脆弱的国际形势下，英方本着相互尊重、相互信任精神同中方建立长期稳定的全面战略伙伴关系至关重要。英方在台湾问题上长期奉行的政策没有改变，也不会改变。英方愿与中方保持高层交往，密切对话交流，加强贸易、投资、金融、环保等各领域合作，助力彼此经济增长，为两国人民带来福祉。人民交往越密切，越有利于增进了解，英方愿同中方共同推动两国立法机构等各界加强交往。香港繁荣稳定符合两国共同利益，英方乐见香港成为英中之间的独特重要桥梁。中国在国际事务中发挥着关键作用，英方愿同中方就应对气候变化等全球性挑战加强合作，共同维护世界和平稳定。 王毅参加会见。 【宏观经济】世界黄金协会：2025年全球黄金总需求创新高 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，世界黄金协会发布的2025年全年《全球黄金需求趋势报告》显示，2025年全球黄金总需求达5002吨，创历史新高。创纪录的四季度表现为非凡的2025年画上圆满句号。持续的地缘政治和经济不确定性推动了黄金投资需求的大幅攀升，这令全年黄金需求总金额达5550亿美元。全球黄金投资需求增至2175吨的里程碑水平，成为推动2025年黄金总需求刷新历史纪录的主要驱动力。全球范围内，寻求避险和资产多元化的投资者大量涌入黄金ETF，全年净增801吨。同时，实物黄金投资需求也保持强劲，全球金条和金币需求达到1374吨，按价值计为1540亿美元。其中，中国和印度市场表现突出，分别实现同比增长28%和17%，合计占该板块需求的50%以上。 2025年四季度，全球央行净购金230吨，环比涨幅6%；全年，全球央行购金需求依然保持高位，官方机构增持863吨黄金。 2025年四季度，全球金饰消费总量同比下降19%至441吨；全年全球金饰消费总量较2024年下降18%，至1542吨，但全球金饰消费金额却同比增长18%至1720亿美元的历史高点。 2025年四季度，全球黄金投资总需求为595吨，其中全球金条金币总需求为420吨，全球黄金ETF总需求为175吨；全年全球黄金投资总需求量为2,175吨，同比大增84%，其中全球金条金币总需求为1374吨，同比增长16%，全球黄金ETF全年净增801吨。 【宏观经济】央行公开市场开展3540亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，央行公告称，1月29日以固定利率、数量招标方式开展了3540亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，