黑色系焦煤焦炭日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.1月28日，国家能源局发布2025年全国电力统计数据。截至2025年底，全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%。其中，太阳能发电装机容量12.0亿千瓦，同比增长35.4%；风电装机容量6.4亿千瓦，同比增长22.9%。2025年，全国6000千瓦及以上电厂发电设备累计平均利用3119小时，比上年同期减少312小时。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月28日星期三 2.泰国央行行长表示，将把每日线上黄金交易上限设为5000万泰铢。黄金交易禁止做空操作。泰铢的走强由黄金交易推动。希望黄金交易规则有助于缓解泰铢的压力。已成功管理泰铢(波动)。泰国央行已持续介入以缓解泰铢波动。将于下月出台措施管理灰色资本。 3. 1月28日，财联社记者从多家房企相关人士处独家获悉，目前其所在公司已不被监管部门要求每月上报“三条红线”指标。不过，部分出险房企被要求向总部所在城市专班组定期汇报资产负债率等财务指标。 焦煤： 【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 空头继续压估值动力不足，28日午后焦煤自低位快速反弹，以减仓上行为主。从供应端看，元旦后国内煤矿维持复产节奏，产量持续增加导致国内累库；蒙煤进口增加将口岸监管区库存抬升至高位。然而需求淡季下，供应端压力的是正常季节性变动，目前春节前下游补库尚未完成，且煤矿节前放假和节后复工进度会显著影响国内产量的变动。当前焦煤期货估值不高，下跌后仍有一定支撑。【交易策略】 焦煤下跌后仍有成本支撑，春节前后煤炭供应端收缩幅度较大。支撑位附近可继续考虑轻仓试多。JM2605关注1050-1060元/吨支撑，上方关注1250-1260元/吨压力。 焦炭： 【市场逻辑】 焦炭首轮提涨落地，焦化利润得到好转，但后期预计焦炭期价仍将维持震荡格局。成本端虽有支撑，但需求压制上行空间。尽管春节前后煤价上涨概率较大，但近期焦化限产导致焦煤库存大增，削弱未来煤价上涨的空间。短期内焦炭生产成本和现货价格对期价有一定支撑力度。 【交易策略】 焦炭短期难以走出独立逻辑，预计仍将维持震荡格局，套保部分可继续持有。05合约下方关注1600-1650元/吨附近支撑，上方关注1850-1900元/吨压力。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................2一、国内价格...........................................................................................................................................2二、进口价格...........................................................................................................................................2第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................4第三部分价差.........................................................................................................................................5 第一部分交易策略与期现行情 一、国内价格 期货方面： 焦炭提涨落地，焦煤回调后快速反弹，J2605合约收于1684.00，环比16.00；JM2605合约收于1134.50，环比18.00。 国内现货方面： 唐山一级焦价格1660元/吨，日环比0元/吨，二级焦价格1635元/吨，日环比0元/吨，日照准一级焦价格1350元/吨，日环比0元/吨，日照一级焦价格1450元/吨，日环比0元/吨吕梁中硫主焦1060元/吨，日环比0元/吨，安泽低硫主焦价格1310元/吨，日环比0元/吨。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 二、进口价格 蒙5原煤1010.00元/吨，日环比-21.00元/吨，蒙5精煤1240.00元/吨，日环比0.00元/吨； 峰景矿（CFR）253.00美元/吨，日环比0.00美元/吨，峰景北（CFR）252.00美元/吨，日环比0.00美元/吨；俄罗斯（CFR）161.00美元/吨，日环比0.00美元/吨，美国（CFR）231.00美元/吨，日环比0.00美元/吨。加拿大（CFR）315.00美元/吨，日环比-2.00美元/吨 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第二部分基本面 一、供需 具体来看：全国110家样本洗煤厂开工率为63.01%，较上期增减1.11%；精煤日均产量53.44万吨，增减1.34万吨；230家独立焦化厂产能利用率为75.27%，环比增减1.86%；日均产量53.66万吨，环比增减1.21万吨；独立焦化厂日均焦炭产量63.31万吨，环比增减-0.14万吨；247家钢厂日均焦炭产量46.90万吨，环比增减0.18万吨。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、库存 具体数据上：六港焦煤库存289.38万吨，环比增减-9.52万吨，焦化厂焦煤库存1177.71万吨，环比增减44.86万吨，钢厂焦煤库存803.24万吨，环比增减1.04万吨；四港焦炭库存196.06万吨，环比增减7.99万吨，焦化厂焦炭库存81.45万吨，环比增减-0.36万吨，钢厂焦炭库存661.64万吨，环比增减11.31万吨。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。