能源产业链月度策略

摘要 能源化工团队 【行情复盘】 作者：隋晓影从业资格证号：F0284756投资咨询证号：Z0010956联系方式：010-68578690 今日国内SC原油盘中大幅拉升，主力合约收于460.30元/桶，2.49%。 【重要资讯】 1、美国贸易代表格里尔表示，印度还要做很多事情，才能消除美国对其购买俄罗斯石油的担忧，并获得关税减免。格里尔称，虽然新德里在遏制俄油购买方面“取得了很大进展”，但“他们很难”完全停止购买俄油，因为“他们喜欢从俄油中获得的折扣”。格里尔说：“我经常与印度的对口官员联系。我们工作关系很好，但在这一点上，他们还有很长的路要走。”这些评论表明，美国降低印度商品关税的协议仍遥遥无期。美国和印度官员已就降低特朗普施加的50%的关税问题进行了数月的谈判。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月28日星期三 2、消息人士称，美国政府即将发布一项通用许可证，解除对委内瑞拉石油行业的部分制裁。 3、据分析师和交易商估计，因一场严重冬季风暴横扫全美、令能源基础设施和电网承压，美国石油生产商在上周末损失的产量最高达200万桶/日，约占全国产量的15%。经纪公司PVM的石油分析师Tamas Varga称："美国的寒冷天气可能会导致石油库存在未来几周内大幅下降，尤其是如果这种天气持续下去的话。“船舶跟踪服务公司Vortexa称，在寒冷天气的影响下，美国墨西哥湾沿岸港口的原油和液化天然气出口量周日降至零。该公司分析主管称，随着港口重新开放，周一出口反弹，流量高于季节性标准。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 4、两位知情消息人士早前表示，哈萨克斯坦最大的腾吉兹油田(Tengiz)可能会在2月7日之前恢复不到一半的正常产量，该油田正在从火灾和停电事故中缓慢恢复。不过，运营哈萨克斯坦主要出口管道的CPC公司表示，在其位于俄罗斯黑海沿岸的码头的三个系泊点之一完成维护后，该码头的装载能力已恢复到满负荷状态。 【市场逻辑】 美国冬季风暴令石油产出受限，同时哈萨和克斯坦油田产能恢复不及预期，叠加中东地缘局势紧张，利多共振下，油价短线仍受提振，但最新的机构月报再度上调原油市场供应过剩预期，油市仍然面临供需面压力。 【交易策略】 地缘及天气等因素导致原油供应损失，短线盘面受提振，但上行持续性有待验证。操作上，短线偏多思路。SC原油主力合约下方支撑位430-435，上方压力位465-470。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日沥青期货盘中大幅反弹，主力合约收于3410.00元/吨，3.96%。 期货研究院 现货市场：今日国内沥青现货价格普涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3200元/吨，山东3140元/吨，华南3220元/吨，西北3580元/吨，东北3490元/吨，华北3200元/吨，西南3480元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2026-1-28日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为25.5%，环比下降1.3%。而根据隆众对92家企业跟踪，2026年2月份国内沥青总排产量为193.6万吨，环比下降6.4万吨，降幅3.2%，同比下降13.5万吨，降幅6.5%。 2、需求方面：北方降温降雪天气令沥青刚需进一步走弱，南方地区需求逐渐趋于平淡，公路项目陆续进入收尾阶段，目前市场需求以贸易商入库为主。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2026-1-26日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为64.3万吨，环比下降0.1万吨，国内104家贸易商库存为120.5万吨，环比增长3.1万吨。 【市场逻辑】 委内瑞拉原油贴水收窄，沥青原料成本预期增加提升沥青估值，而沥青炼厂开工整体维持低位，北方地区气温骤降，沥青刚需将进一步萎缩，但冬储入库需求将有所增加，库存端被动累积。【交易策略】 成本反弹叠加原料贴水收窄提升沥青估值，短线盘面走势预计偏强。操作上，多单谨慎持有。沥青主力合约下方支撑位3300-3350，上方压力位3450-3500。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 今日国内高低硫燃料油大幅反弹，Fu主力合约收于2751元/吨，2.23%；Lu主力合约收于3232元/吨，2.31%。 【重要资讯】 1、供给方面：燃料油供给整体保持充足，1-2月月份西方流入新加坡市场套利货预计将有所回升。此外，委内瑞拉重油供给逐步恢复，为燃料油供给提供支持。但美国对伊朗实施新一轮制裁，其中涉及运输高硫燃料油的油轮，后续可能令伊朗高硫供给下降。 2、需求方面：中国春节前下游船加油需求预计保持强劲，而高硫发电需求处于淡季，炼厂对高硫进料需求也相对受限，但受安装脱硫塔的船舶数量增加的推动，高硫需求受到一定支撑。3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至1月21日当周，新加坡燃料油库存下降209.5万桶，至13周低点2337.8万桶。 【市场逻辑】 伊朗局势紧张，美国加码对伊朗制裁，伊朗高硫供给将受限，而春节前下游船加油需求预计相对强劲，同时高硫对低硫需求有一定挤压，库存仍然偏高。 期货研究院 【交易策略】 成本反弹叠加伊朗局势紧张，燃料油估值仍有支撑。操作上，建议短线偏多思路。Fu下方支撑位2650-2700，上方压力位2800-2850，Lu下方支撑位3100-3150，压力位3250-3300。 第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 第一部分能源品种策略 第二部分能源品种行情回顾 第三部分能源产业链数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分能源产业链套利数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分能源品种期权数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。