Energy Industry Daily Trading Strategy：能源产业链月度策略

摘要 能源化工团队 【行情复盘】 作者：隋晓影从业资格证号：F0284756投资咨询证号：Z0010956联系方式：010-68578690 今日国内SC原油高开震荡，主力合约收于446.40元/桶，1.20%。 【重要资讯】 1、四位知情人士透露，印度信实工业公司在暂停一个月后，将于二月和三月接收符合制裁规定的俄罗斯原油。此前，信实工业在获得美国为期一个月的豁免后，于去年12月最后一次接收俄罗斯原油。该豁免允许其在11月21日最后期限后逐步减少与受制裁的俄罗斯石油生产商俄罗斯石油公司（Rosneft）的交易。据消息人士透露，与其他印度炼油商一样，信实集团也将从未受制裁的卖家那里购买俄罗斯石油，但未透露该炼油商在2月和3月所预订的石油数量。目前尚不清楚这家私营炼油厂在3月之后是否会继续购买俄罗斯石油。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月22日星期四 2、据外媒报道，印度炼油商正重新制定原油进口战略，减少对最大供应国俄罗斯的依赖，同时增加从中东地区的原油进口量。此举或有助于印度政府与美国达成贸易协定，推动美方降低对印关税。2022年俄乌冲突爆发后，印度一跃成为俄罗斯折扣海运原油的最大买家。但这一贸易行为遭到了西方国家的反对——这些国家正对俄罗斯能源行业实施制裁，称俄罗斯会将石油收入用于支撑战事。印度此番调整进口结构之际，恰逢中东产油国获得石油输出国组织（OPEC）上调的产量配额，得以保障全球市场的充足供应，进而缓解了此次进口策略调整对国际油价造成的冲击。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 3、消息人士：美国能源部长在达沃斯会议上向石油行业高管表示，委内瑞拉的石油产量在中短期内有望从目前的每日90万桶提高30%。 4、国际能源署（IEA）周三表示，由于炼油厂开工率提高、出口量增加以及产量上升，俄罗斯12月份的原油及精炼产品出口收入有所增长。该机构同时指出，俄罗斯原油出口量较11月日均增加25万桶，达到491万桶。国际能源署称，俄罗斯原油和燃料出口销售收入从11月的111亿美元增至12月的113.5亿美元。此外，俄罗斯原油产量从11月的900万桶/日增至上月的956万桶/日。 5、国际能源署（IEA）在最新公布的报告中，上调了对全球石油需求增长的预测，原因是经济前景改善以及原油价格下降，但该机构同时警告称，供应量仍预计会超过需求量。该机构目前预计，今年的石油需求增长将从此前的每日86万桶增至93万桶。而去年的石油需求增长量为每日85万桶。全球石油供应量的增长幅度被调整为每日250万桶，此前的预测为每日240万桶，而去年同期为每日300万桶。 【市场逻辑】 欧美天然气价格大涨以及供应担忧对油市形成一定提振，IEA月报再度上调石油需求及供给预期，但仍然预计原油市场将面临供应过剩，而随着委内瑞拉原油供给的逐步恢复，未来原油市场供给过剩 期货研究院 压力将进一步增强。 【交易策略】 能源供给担忧支撑油价，短线油价走势转强，但上行空间预计有限。操作上，建议多单谨慎。SC原油主力合约下方支撑位420-425，上方压力位455-460。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日沥青期货震荡反弹，主力合约收于3242.00元/吨，2.92%。 现货市场：今日国内沥青现货价格小幅上行。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3200元/吨，山东3070元/吨，华南3180元/吨，西北3570元/吨，东北3480元/吨，华北3150元/吨，西南3470元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2026-1-21日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为26.8%，环比下降0.4%。而根据隆众对92家企业跟踪，2026年1月份国内沥青总排产量为200万吨，环比下降15.8万吨，降幅7.3%，同比下降27.6万吨，降幅12.1%。 2、需求方面：北方地区遭遇新一轮降雪降温天气，沥青刚需将进一步走弱，南方地区需求逐渐趋于平淡，公路项目陆续进入收尾阶段，目前市场需求以贸易商入库为主。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2026-1-22日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为64.4万吨，环比下降0.1万吨，国内104家贸易商库存为119.3万吨，环比增长1.9万吨。 【市场逻辑】 沥青炼厂开工整体维持低位，随着北方新一轮降雪天气的到来，沥青刚需将进一步萎缩，但冬储入库需求将有所增加，库存端被动累积。 【交易策略】 成本偏强，沥青走势受提振，但上行空间预计有限。操作上，多单谨慎。沥青主力合约下方支撑位3100-3150，上方压力位3250-3300。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 今日国内高低硫燃料油高开震荡，Fu主力合约收于2592元/吨，1.89%；Lu主力合约收于3135元/吨，1.65%。 【重要资讯】 1、供给方面：燃料油供给整体保持充足，1-2月月份西方流入新加 期货研究院 坡市场套利货预计将有所回升。此外，委内瑞拉重油供给逐步恢复，为燃料油供给提供支持。 2、需求方面：中国春节前下游船加油需求预计保持强劲，而高硫发电需求处于淡季，炼厂对高硫进料需求也相对受限，但受安装脱硫塔的船舶数量增加的推动，高硫需求受到一定支撑。 3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至1月21日当周，新加坡燃料油库存下降209.5万桶，至13周低点2337.8万桶。 【市场逻辑】 委内瑞拉重油供给有望逐步恢复，推升燃料油供应，春节前下游船加油需求预计相对强劲，同时高硫对低硫需求有一定挤压，库存仍然偏高。 【交易策略】 成本偏强，燃料油走势受提振。操作上，建议多单谨慎。Fu下方支撑位2450-2500，上方压力位2600-2650，Lu下方支撑位3000-3050，压力位3150-3200。 第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 第一部分能源品种策略 第二部分能源品种行情回顾 第三部分能源产业链数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分能源产业链套利数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分能源品种期权数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。