能源产业链月度策略：Energy Industry Daily Trading Strategy

能源产业链日度策略 Energy Industry Daily Trading Strategy 摘要 能源化工团队 原油： 作者：隋晓影从业资格证号：F0284756投资咨询证号：Z0010956联系方式：010-68578690 【行情复盘】 今日国内SC原油高开震荡反弹，主力合约收于467.90元/桶，1.85%。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年11月03日星期一 1、欧佩克在一份声明中表示，考虑到全球经济的稳定前景和当前有利的低库存的市场条件，欧佩克+八个国家的部长们决定在12月份将石油产量配额增加13.7万桶/日。欧佩克此前将石油产量减少165万桶/日。声明称：“12月之后，由于季节性因素，这8个国家还决定在2026年1月、2月和3月暂停增产。”协议各方重申，165万桶/日的产量可能会部分或完全恢复，取决于不断变化的市场情况逐步恢复。欧佩克+八个成员国的下一次会议将于2025年11月30日举行。 2、阿布扎比国家石油公司（ADNOC）首席执行官Sultan Al Jaber周一表示，石油需求将在2040年后仍将保持在每天超过1亿桶的水平，同时也警告近期面临的挑战。他在阿布扎比国际石油博览会开幕式上对行业领袖表示：“地缘政治继续塑造贸易流向和新闻动态。复杂性是常态，市场情绪影响市场，而波动性在我看来不再是一个变量，而是常态。” 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 3、摩根士丹利在欧佩克+决定明年第一季度暂停增产后，上调了近期原油价格的预测。该行周一表示，将其布伦特原油价格预期上调至2026年上半年每桶60美元，高于之前的57.5美元。包括Martijn Rats和Charlotte Firkins在内的分析师在报告中表示：“即便欧佩克的公告并未改变我们对产量的预期，它仍传递了一个重要信号。有了欧佩克的参与，市场波动性降低。”摩根士丹利还指出，欧佩克配额与实际生产之间的“显著差距正在拉大”。该行预期显示，在3月到10月期间，欧佩克成员的产量增加了50万桶/日，远低于宣布的260万桶/日的配额增幅。摩根士丹利表示，供应过剩问题预计将在2027年下半年得到平衡，届时油价将回升至65美元。 【市场逻辑】 OPEC+暂停明年Q1增产，叠加近期宏观风险偏好回升以及地缘局势持续动荡，利多共振提振油价，但未来原油市场供给过剩局面预计难有实质性改观，限制油价向上空间。【交易策略】 OPEC+暂停明年Q1增产的消息对油价形成提振，短线油价不宜看空。操作上，建议多单持有。主力合约下方支撑位455-460，上方压力位475-480。期权方面，考虑卖出原油看跌期权获取权利金收益。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日沥青期货震荡走跌，主力合约收于3233元/吨，-0.58%。 现货市场：今日国内沥青现货市场报价继续走弱。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3470元/吨，山东3230元/吨，华南3450元/吨，西北4070元/吨，东北3650元/吨，华北3250元/吨，西南3690元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-10-29日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为31.5%，环比增长0.4%。而根据隆众对92家企业跟踪，11月份国内沥青总排产量为222.8万吨，环比下降45.4万吨，降幅16.9%，同比下降27.4万吨，降幅11.0%。 2、需求方面：“金九银十”消费旺季结束，整体旺季需求不及预期，而随着气温的逐步下降，北方地区公路项目将逐步收尾，而南方地区需求缓慢释放。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-11-3日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为66.9万吨，环比下降1.7万吨，国内104家贸易商库存为125.8万吨，环比下降3.4万吨。 【市场逻辑】 成本偏强，11月沥青排产走低，但北方需求亦走弱，南方地区仍有刚需支撑，现货端有望小幅去库。 【交易策略】 成本端有支撑，沥青盘面趋于震荡。操作上建议暂时观望。主力合约下方支撑位3200-3250，上方压力位3350-3400。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 今日高低硫燃料油高开震荡，Fu主力合约收于2790元/吨，1.42%；Lu主力合约收于3335元/吨，1.93%。 【重要资讯】 1、供给方面：新加坡10月从西方接收约270-290万吨低硫燃料油，高于9月的230-240万吨，而11-12月从苏伊士以西市场通过套利流入新加坡的低硫船燃到货量将相当可观，燃料油供给整体保持充裕。 2、需求方面：船燃需求表现相对疲弱，由于美国炼厂开工走低以及中国地炼开工偏弱，高硫炼化需求也将受限。 3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至10月29日当周，新加坡燃料油库存上涨175.4万桶，达到2478.1万桶的两周高点。 【市场逻辑】 成本偏强，地缘因素限制燃料油供给，近期实货买盘增强令低硫结 构走强，令高低硫价差修复，但11月低硫套利货供给预计维持充裕 【交易策略】 成本端有支撑，燃料油预计震荡偏强。操作上建议多单持有。Fu下方支撑位2650-2700，上方压力位2800-2850，Lu下方支撑位3200-3250，压力位3350-3400。套利方面可考虑做多燃料油裂解价差。期权方面，考虑卖出燃料油看跌期权获取权利金收益。 第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 第一部分能源品种策略 第二部分能源品种行情回顾 第三部分能源产业链数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分能源产业链套利数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分能源品种期权数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。