Energy Industry Daily Trading Strategy：能源产业链月度策略

摘要 能源化工团队 【行情复盘】 作者：隋晓影从业资格证号：F0284756投资咨询证号：Z0010956联系方式：010-68578690 今日国内SC原油震荡走弱，主力合约收于483.60元/桶，-1.23%。 【重要资讯】 1、据高盛估计，目前石油市场的地缘政治风险溢价约为每桶5-6美元。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年02月26日星期四 2、当地时间2月25日，美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）更新“特别指定国民清单”，对与伊朗相关的多名个人、实体及多艘船只实施相关制裁。本轮制裁对象包括4名伊朗籍个人，均与伊朗航空工业企业有关；多家位于伊朗、土耳其、阿联酋、巴拿马、马绍尔群岛、利比里亚等地的航运及贸易公司被列入名单，涉及伊朗石油与液化气运输网络；至少13艘油轮和液化气运输船被列入制裁范围，相关船只悬挂巴拿马、帕劳、巴巴多斯、瓦努阿图、科摩罗及伊朗等国旗。美国财政部表示，上述个人与实体将面临资产冻结及与美国金融体系交易限制。 3、本月，沙特阿拉伯从其港口出口的石油量有望达到近三年来的最高水平。油轮追踪数据显示，沙特2月前24天的原油出口量跃升至每天730万桶，为2023年4月以来的最高水平。 4、消息人士称，欧佩克+将在3月1日的会议上考虑将4月份的石油日产量上调13.7万桶。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 5、两名消息人士称，沙特阿拉伯正制定计划，以在美方向伊朗发动打击的情况下，短期内提高石油产量并大幅增加出口。 【市场逻辑】 美伊新一轮谈判开启，后续演变仍存在不确定性，同时美国进一步加码对伊朗的制裁，但沙特出口增加一定程度上对伊朗供给缺失形成补充，且OPEC+4月以后有望恢复增产，令油价走势承压。 【交易策略】 市场等待美伊新一轮谈判结果，而供给增长预期令油价暂时承压。操作上，建议多单适当减仓或暂时了结。SC原油主力合约下方支撑位470-475，上方压力位495-500。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日沥青期货低开震荡，主力合约收于3357.00元/吨，-0.12%。现货市场：今日国内沥青现货价格持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3290元/吨，山东3300元/吨，华南3310元/吨，西北3650元/吨，东北3680元/吨，华北3340元/吨，西南3550元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2026-2-25日当周，国 期货研究院 内重交沥青77家企业产能利用率为21.4%，环比增加0.7%。而根据隆众对92家企业跟踪，3月份国内沥青总排产量为218.7万吨，环比增加25.1万吨，增幅13.0%，同比下降4.3万吨，降幅1.9%。 2、需求方面：春节期间沥青道路需求基本停滞，节后随着气温的逐步回暖，沥青需求将有所好转，但整体消费仍处在淡季。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2026-2-26日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为79.3万吨，环比增长1.7万吨，国内104家贸易商库存为154.2万吨，环比增长3.7万吨。 【市场逻辑】 成本转弱，春节期间沥青供需同步萎缩，节后沥青现货供需恢复缓慢，库存继续累积。 【交易策略】 成本支撑弱化叠加现货低迷，沥青短线走势将承压。操作上，建议暂时观望。沥青主力合约下方支撑位3250-3300，上方压力位3450-3500。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 今日国内高低硫燃料油走势分化，Fu主力合约收于2987元/吨，1.81%；Lu主力合约收于3460元/吨，-0.12%。 【重要资讯】 1、供给方面：尽管来自西方市场的低硫燃料油套利船货到货量在2月环比小幅下降约20万吨，但交易商预计近期新加坡库存仍将增加。贸易商表示，由于过去几周运输成本高企，鹿特丹至新加坡的套利经济性不可行，3月新加坡供应会相对紧张。 2、需求方面：中国春节后下游船加油需求热度消退，高硫发电需求处于淡季，炼厂对高硫进料需求也相对受限。 3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至2月25日当周，新加坡燃料油库存上涨10.3万桶达到2263.2万桶的两周高点。 【市场逻辑】 成本转弱，但地缘因素导致高硫供给持续受限，而低硫整体供应充足、需求弱化。【交易策略】 成本支撑弱化，高低硫燃料油盘面走势将承压，但受供给约束，高硫表现相对强于低硫。操作上，建议多单适当减仓或暂时了结。Fu下方支撑位2850-2900，上方压力位3000-3050，Lu下方支撑位3350-3400，压力位3500-3550。 第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 第一部分能源品种策略 第二部分能源品种行情回顾 第三部分能源产业链数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分能源产业链套利数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分能源品种期权数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。