能源产业链月度策略：Energy Industry Daily Trading Strategy

原油

• 行情复盘：国内SC原油高开震荡走弱，主力合约收于443.80元/桶，0.14%。
• 重要资讯：
  • 沙特阿美CEO警告全球可能面临石油短缺，呼吁加大勘探与生产投入，预计2040年全球可能出现近1000万桶/日的供应缺口。
  • 印度表示在能源领域将优先考虑消费者利益，未证实是否停止购买俄罗斯石油。
  • 美国财政部长表示预计日本将停止从俄罗斯进口能源，但日本仍表示出于能源安全考虑不打算停止购买俄罗斯液化天然气。
• 市场逻辑：宏观面不确定性，OPEC+持续增产加大供给过剩压力，IEA月报上调市场过剩预期，油价中长期重心下移，短期需警惕地缘局势变化。
• 交易策略：油价延续弱势，SC原油短线面临下方440附近技术支撑，建议前期空单持有或减仓。主力合约下方支撑位435-440，上方压力位455-460。期权方面，建议买入原油看涨期权进行利润保护。

沥青

• 行情复盘：期货市场高开震荡，主力合约收于3279元/吨，0.55%；现货市场维持弱势。
• 重要资讯：
  • 供给方面：10月份国内沥青总排产量为268.2万吨，环比下降0.4万吨，降幅0.1%，同比增加35.0万吨，增幅15.0%。
  • 需求方面：近期降雨过后沥青刚需有所好转，北方地区项目需求将进一步释放，南方地区需求缓慢恢复。
  • 库存方面：国内54家主要沥青企业厂库库存为77万吨，环比下降1.9万吨；104家贸易商库存为142.3万吨，环比下降3.1万吨。
• 市场逻辑：成本维持弱势，10月沥青现货排产较高，需求有所释放，现货炼厂端从累库转向去库。
• 交易策略：沥青盘面短线维持弱势，建议前期空单持有或减仓。下方支撑位3050-3100，上方压力位3200-3320。期权方面，建议买入沥青看涨期权进行利润保护。

高低硫燃料油

• 行情复盘：今日高低硫燃料油高开震荡走弱，Fu主力合约收于2694元/吨，0.94%；Lu主力合约收于3159元/吨，0.03%。
• 重要资讯：
  • 供给方面：亚洲秋季检修未收紧供应，燃料油供给整体充裕，10月来自西方的低硫燃料油套利货到港量将较9月有所增加。
  • 需求方面：船燃需求疲弱，高硫需求强于低硫，但高硫发电需求逐步转弱，美国炼厂开工走低，高硫炼化需求受限。
  • 库存方面：新加坡燃料油库存增加139.4万桶，达到2506.3万桶的4周高点。
• 市场逻辑：成本维持弱势，船燃需求疲弱，供给充裕，库存高位，但地缘局势动荡令高硫供给预期受限，一定程度上提升高硫估值。
• 交易策略：燃料油短线预计维持弱势，建议前期空单持有或减仓。Fu下方支撑位2600-2650，上方压力位2750-2800；Lu下方支撑位3100-3150，压力位3250-3300。期权方面，建议买入燃料油看涨期权进行利润保护。