Energy Industry Daily Trading Strategy：能源产业链月度策略

摘要 能源化工团队 【行情复盘】 作者：隋晓影从业资格证号：F0284756投资咨询证号：Z0010956联系方式：010-68578690 今日国内SC原油盘中大幅上涨，主力合约收于457.30元/桶，4.07%。 【重要资讯】 1、虽然特朗普将接管委内瑞拉石油销售描绘成美国的胜利，但当其政府希望迅速出售价值数十亿美元的燃料时，他们求助的专家却是两家外国贸易行。维多集团和托克集团获得的运送受制裁委内瑞拉原油的特殊许可，使它们在这一潜在利润丰厚的贸易中抢占了先机。接收并为数千万桶受制裁石油（包括大量存储在委内瑞拉海岸外“影子舰队”油轮上的石油）寻找买家，是一项巨大而复杂的任务。据一名官员透露，特朗普政府之所以转向维多和托克，是因为这两家公司被认为能够最快地转运首批原油。知情人士称，这些公司向美国墨西哥湾沿岸炼油厂提供了比布伦特基准价格每桶折价约 8至9美元的货源；路透社上周报道称，维多已向瓦莱罗能源和菲利普斯66以类似价格售出原油。考虑到交易商从委内瑞拉国家石油公司购买原油的价格约为布伦特折价15美元，这预示着巨大的利润空间——在这个行业，交易毛利通常以美分而非美元计。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月26日星期一 2、里海石油管线财团表示，一处海上系泊设施已重新投入使用，使得这条承担哈萨克斯坦约90%原油出口的线路恢复了运输能力。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 3、美国总统特朗普：美国已从被扣押的委内瑞拉油轮上获取了石油。委内瑞拉石油将运往休斯顿炼油厂。【市场逻辑】 美伊紧张局势继续升温，美国对伊朗实施新一轮制裁，油品供给预期进一步受限，叠加欧美严寒天气提升取暖需求，对油价形成明显提振，但最新的机构月报再度上调原油市场供应过剩预期，油市仍然面临供需面压力。 【交易策略】 地缘局势紧张，油价受提振。操作上，建议多单谨慎持有。SC原油主力合约下方支撑位440-445，上方压力位465-470。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日沥青期货震荡反弹，主力合约收于3279.00元/吨，1.39%。 现货市场：今日国内沥青现货价格小幅上行。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3200元/吨，山东3090元/吨，华南3190元/吨，西北3580元/吨，东北3490元/吨，华北3200元/吨，西南3470元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2026-1-21日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为26.8%，环比下降0.4%。而根据 期货研究院 隆众对92家企业跟踪，2026年1月份国内沥青总排产量为200万吨，环比下降15.8万吨，降幅7.3%，同比下降27.6万吨，降幅12.1%。 2、需求方面：北方降温降雪天气令沥青刚需进一步走弱，南方地区需求逐渐趋于平淡，公路项目陆续进入收尾阶段，目前市场需求以贸易商入库为主。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2026-1-26日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为64.3万吨，环比下降0.1万吨，国内104家贸易商库存为120.5万吨，环比增长3.1万吨。 【市场逻辑】 成本走强叠加沥青原料成本预期增加提升沥青估值，而沥青炼厂开工整体维持低位，北方地区气温骤降，沥青刚需将进一步萎缩，但冬储入库需求将有所增加，库存端被动累积。 【交易策略】 成本走强叠加原料成本增长预期提升沥青估值，短线盘面走势预计偏强。操作上，多单谨慎持有。沥青主力合约下方支撑位3150-3200，上方压力位3300-3350。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 今日国内高低硫燃料油大幅反弹，Fu主力合约收于2791元/吨，6.81%；Lu主力合约收于3206元/吨，3.49%。 【重要资讯】 1、供给方面：燃料油供给整体保持充足，1-2月月份西方流入新加坡市场套利货预计将有所回升。此外，委内瑞拉重油供给逐步恢复，为燃料油供给提供支持。但美国对伊朗实施新一轮制裁，其中涉及运输高硫燃料油的油轮，后续可能令伊朗高硫供给下降。 2、需求方面：中国春节前下游船加油需求预计保持强劲，而高硫发电需求处于淡季，炼厂对高硫进料需求也相对受限，但受安装脱硫塔的船舶数量增加的推动，高硫需求受到一定支撑。 3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至1月21日当周，新加坡燃料油库存下降209.5万桶，至13周低点2337.8万桶。 【市场逻辑】 美国对伊朗实施新一轮制裁威胁伊朗高硫供给，高硫估值再度受支撑，而春节前下游船加油需求预计相对强劲，同时高硫对低硫需求有一定挤压，库存仍然偏高。 【交易策略】 美国对伊朗制裁提升燃料油估值，短线燃料油走势偏强，且高硫表现或强于低硫。操作上，建议多单谨慎持有，套利方面考虑做空高低硫价差（Lu-Fu）。Fu下方支撑位2700-2750，上方压力位2850-2900，Lu下方支撑位3100-3150，压力位3250-3300。 第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 第一部分能源品种策略 第二部分能源品种行情回顾 第三部分能源产业链数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分能源产业链套利数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分能源品种期权数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。