Energy Industry Daily Trading Strategy：能源产业链月度策略

摘要 能源化工团队 【行情复盘】 作者：隋晓影从业资格证号：F0284756投资咨询证号：Z0010956联系方式：010-68578690 今日国内SC原油震荡反弹，主力合约收于455.70元/桶，1.06%。 【重要资讯】 1、委内瑞拉副总统罗德里格斯在其社交媒体上表示，委内瑞拉向石油输出国组织秘书长及欧佩克、“欧佩克+”全体成员递交总统马杜罗签署的官方函件，指控美国试图以武力干预的方式控制委内瑞拉拥有的全球最大石油储量。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月01日星期一 2、据路透调查：预计2026年布伦特原油平均价格为62.23美元/桶，低于10月预测的63.15美元/桶。预计2026年美油平均价格为59.00美元/桶，低于10月预测的60.23美元/桶。 3、欧佩克+在一份声明中表示，欧佩克+国家在周日的会议上同意维持2026年全集团范围内的石油产量配额不变，并同意建立一个评估成员国最大石油生产能力的机制。占世界石油产量一半的欧佩克+会议召开之际，美国正在努力促成俄乌和平协议，如果美国放松对俄罗斯的制裁，可能会令石油供应增加。根据另一份声明，此前于2023年4月和11月宣布额外自愿调整产量的八个欧佩克+国家，即沙特、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼，于今天举行了线上会议，评估全球市场状况和前景。这八个国家重申了他们在2025年11月2日的决定，即由于季节性原因，将暂停2026年1月、2月和3月的增产。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 OPEC+会议重申明年Q1暂停增产，俄乌和平计划仍存在不确定性，同时委内瑞拉局势紧张，地缘情绪有所回温，但需警惕的是，后续俄乌和谈一旦出现实质性进展，将对油价会形成明显的下行驱动。 【交易策略】 地缘情绪紧张，油价短线受提振，但地缘因素影响下短线走势仍面临不确定性。操作上，建议多单谨慎，保守操作减仓观望。SC原油主力合约下方支撑位440-445，上方压力位460-465。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日沥青期货高开震荡，主力合约收于2990.00元/吨，0.44%。 现货市场：今日国内沥青现货市场延续弱势。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3240元/吨，山东2990元/吨，华南3100元/吨，西北3900元/吨，东北3440元/吨，华北2990元/吨，西南3440元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-11-26日当周，国 期货研究院 内重交沥青77家企业产能利用率为27.8%，环比增长3%。而根据隆众对92家企业跟踪，2025年12月份国内沥青总排产量为215.8万吨，环比下降7.0万吨，降幅3.1%，同比下降34.4万吨，降幅13.8%。 2、需求方面：随着气温的逐步下降，北方地区处于赶工收尾阶段，沥青道路需求将逐步萎缩，但有一定备货需求支撑，受天气影响南方地区刚需释放相对受限，整体需求将逐步趋弱。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-12-1日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为62.6万吨，环比增加1.1万吨，国内104家贸易商库存为108.1万吨，环比下降2万吨。 【市场逻辑】 2026年原油进口配额提前下发将缓解沥青原料供应紧张局面，有利于提升沥青炼厂开工，但随着需求的弱化，炼厂开工提升幅度预计有限，目前沥青道路需求将逐步转弱，市场有一定备货需求支撑，库存被动去化。 【交易策略】 成本偏强，但沥青供需面偏弱打压盘面走势，短线沥青盘面预计维持弱势。操作上建议空单谨慎，减仓观望为宜。主力合约下方支撑位2900-2950，上方压力位3050-3100。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 今日高低硫燃料油震荡反弹，Fu主力合约收于2495元/吨，0.36%；Lu主力合约收于3053元/吨，0.89%。 【重要资讯】 1、供给方面：当前燃料油供给相对充裕，新加坡11月从西方市场套利的低硫燃料油到货量预计为290-300万吨，高于10月的250-260万吨，但由于东西方套利经济性较差将减少12月来自欧洲的套利货供给。 2、需求方面：船燃需求表现疲弱，由于国内原油配额提前释放，炼厂对高硫进料需求将抑制。 3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至11月26日当周，新加坡燃料油库存在上涨19.1万桶达到2470.9万桶的两周高点。 【市场逻辑】 燃料油供给相对充裕，需求表现偏弱，高低硫结构持续承压。【交易策略】 成本反弹，但高低硫燃料油自身供需面有压力，盘面反弹阻力较大。操作上，建议减仓观望。Fu下方支撑位2350-2400，上方压力位2500-2550，Lu下方支撑位2900-2950，压力位3050-3100。 第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 第一部分能源品种策略 第二部分能源品种行情回顾 第三部分能源产业链数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分能源产业链套利数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分能源品种期权数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。