能源产业链月度策略：Energy Industry Daily Trading Strategy

原油

• 行情复盘：国内SC原油高开震荡，主力合约收于468.90元/桶，上涨0.58%。
• 重要资讯：
  • 伊拉克正就欧佩克配额展开谈判，目标在550万桶产能范围内重新评审，目前遵守440万桶配额。
  • 山东独立炼厂原油到港量环比下降8.81%，至230.8万吨。
  • 美欧对俄新制裁加剧，俄美关系修复复杂化。
  • 美国能源部长表示未来五年将翻倍天然气出口量，并计划实现核聚变发电。
• 市场逻辑：地缘局势升温提振油价，但原油供给持续增长，机构上调过剩预期，限制油价上行高度。
• 交易策略：建议前期获利多单减仓，主力合约支撑位445-450，压力位470-475。期权方面，持有原油期货多单可买入看跌期权保护利润。

沥青

• 行情复盘：沥青期货高开震荡走跌，主力合约收于3295元/吨，下跌0.03%；现货市场报价回落。
• 重要资讯：
  • 国内重交沥青产能利用率环比下降4.7%，11月排产量环比下降16.9%。
  • 气温下降，北方公路项目收尾，南方需求缓慢释放。
  • 主要沥青企业厂库库存环比增加0.4万吨，贸易商库存环比下降2.6万吨。
• 市场逻辑：成本端涨势趋缓，炼厂开工下降，道路需求缓慢释放，现货端整体去库。
• 交易策略：建议前期获利多单减仓，下方支撑位3200-3250，压力位3350-3400。期权方面，持有沥青期货多单可买入看跌期权保护利润。

高低硫燃料油

• 行情复盘：高低硫燃料油高开震荡，Fu主力合约收于2842元/吨，上涨1.28%；Lu主力合约收于3257元/吨，上涨1.21%。
• 重要资讯：
  • 新加坡10月预计接收约270-290万吨低硫燃料油，11-12月通过套利流入量可观，供给充裕。
  • 船燃需求疲弱，高硫炼化需求受限。
  • 新加坡燃料油库存下滑8.1%，至2303万桶。
• 市场逻辑：成本端涨势趋缓，供给充裕，库存高位，但地缘局势动荡限制高硫估值。
• 交易策略：建议多单持有或减仓，Fu支撑位2700-2750，压力位2850-2900；Lu支撑位3100-3150，压力位3250-3300。期权方面，持有燃料油多单可买入看跌期权保护利润。