摘要
螺纹钢：
- 市场逻辑： 缺乏供给端利好和长期需求增长逻辑，资金关注度不高，盘面波动受限。短期受铁矿走弱拖累钢价。房地产政策宽松，但销售未明显增加，地产需求仍不乐观。螺纹旺季需求预期悲观。上周现货累库，总库存同比增10%，表需同比减5%，产量逆季节性增加，需关注累库速率。
- 交易策略： 累库但压力不大，短期资金外溢至低价板块，向上高度受限。05合约压力3200-3250，支撑3050-3080，区间操作，低位可尝试多配。
热轧卷板：
- 市场逻辑： 资金向低价板块扩散，但缺乏供给利好，对黑色板块利多程度有限。12月经济数据偏弱，政策可能待春节后发力。上周表需同比增2%，产量下降，去库持续，库存同比增幅收窄。汽车、造船出口较好，支撑间接出口，内需预期不乐观，但总需求仍存支撑。钢厂高炉复产支撑原料需求。
- 交易策略： 需求韧性，基本面矛盾暂时不大，受商品市场整体情绪带动，深跌概率不大。05合约压力3350-3400，支撑3230-3250，区间操作，低位尝试多配。
铁矿石：
- 市场逻辑： 近期强弱转换，价格相对偏弱。年初外矿供应较高，西芒杜首船到港，全年供应增量预期兑现。BHP与中矿谈判影响销售价，市场担忧金布巴供应冲击。钢厂盈利，高炉缓慢复产，生铁产量季节性底部且同比偏高，支撑原料需求，补库持续。前期利多因素（谈判、库存问题、补库、复产）影响减弱，市场预期补库后高供应问题显现。
- 交易策略： 供应总量偏高影响加大，但短期有补库及高炉复产支撑。05合约压力810-820，支撑760-780，短期回落至区间低位尝试多配。
政策及产业讯息：
- 多家房企不再被要求每月上报“三条红线”指标，部分出险房企需定期汇报财务指标。
- 贸易商冬储意愿不高，出货预期价格3100-3200。
- 欧盟与印度达成自由贸易协定。
核心观点：
黑色板块整体受资金关注度不高，向上驱动不足，主要受基本面和板块内因素影响。螺纹钢累库压力不大但需求预期悲观；热轧卷板基本面矛盾暂时不大，需求有韧性；铁矿石供应端压力加大，但短期仍有支撑。整体建议区间操作，关注低位多配机会。
