能源产业链月度策略

摘要

能源化工团队分析显示，SC原油主力合约收于446.70元/桶，下跌0.93%。欧佩克+预计维持原油产量稳定，但地缘政治风险和供应过剩仍对油价形成压力。欧盟批准停止进口俄罗斯天然气计划，俄罗斯乌拉尔原油折价升至高位，印度石油采购放缓。美伊谈判缓和短期市场情绪，但美国对伊朗制裁持续，油品供给受限，欧美严寒天气提升取暖需求，机构上调供应过剩预期。

沥青

沥青主力合约收于3279.00元/吨，上涨0.31%。国内重交沥青产能利用率下降，产量环比下降7.3%。北方降温导致刚需走弱，南方需求平淡，库存端被动累积。原料成本预期增加提升沥青估值，短线盘面走势预计偏强，操作上建议多单谨慎持有。沥青主力合约下方支撑位3150-3200，上方压力位3300-3350。

高低硫燃料油

高低硫燃料油主力合约Fu和Lu分别下跌1.57%和0.35%。燃料油供给整体充足，但美国对伊朗新一轮制裁可能影响伊朗高硫供给。中国春节前下游船加油需求预计保持强劲，高硫发电需求处于淡季，炼厂对高硫进料需求受限。新加坡燃料油库存下降至13周低点。伊朗局势暂缓但存在不确定性，操作上建议多单减仓。Fu下方支撑位2600-2650，上方压力位待补充。