能源产业链月度策略

摘要 能源化工团队 【行情复盘】 作者：隋晓影从业资格证号：F0284756投资咨询证号：Z0010956联系方式：010-68578690 今日国内SC原油盘中震荡回落，主力合约收于446.70元/桶，-0.93%。 【重要资讯】 1、欧佩克+代表表示，在应对全球供应过剩及地缘政治风险浪潮之际，该组织预计将在周日的会议上坚持下月维持原油产量稳定的计划。四位匿名代表称，预计政策将保持不变，其中两位补充说成员国间的磋商尚未开始。一位代表表示，目前尚无迹象表明需要针对本月委内瑞拉和伊朗的动荡事件作出反应。另一位代表指出，尽管如此，若出现重大的供应中断，仍可能促使欧佩克+增加产量。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月27日星期二 2、欧盟国家于周一最终批准了在2027年底前停止进口俄罗斯天然气的计划。欧盟国家各部长周一在布鲁塞尔会议上批准了该法律，但斯洛伐克和匈牙利投下反对票。匈牙利表示将就此案向欧盟法院提起诉讼。两国目前仍严重依赖俄能源进口，并希望保持与莫斯科的密切关系。根据协议，欧盟将在2026年底前停止进口俄罗斯液化天然气，并在2027年9月30日前停止管道天然气进口。该法律允许在特殊情况下将截止日期推迟至2027年11月1日，前提是成员国在冬季供暖季前难以用非俄罗斯天然气注满储气设施。俄乌冲突前，俄罗斯供应了欧盟超过40%的天然气。根据欧盟最新数据，这一份额在2025年已降至约13%。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 3、消息人士：由于制裁，俄罗斯乌拉尔原油相对于布伦特原油的折价已升至自2022年以来的最高水平附近。 4、印度石油高管表示，对俄罗斯石油的采购放缓。委内瑞拉石油以每桶较迪拜原油贴水4至5美元的折扣报价。 【市场逻辑】 美伊存谈判希望，短期或缓和市场紧张情绪，但美国对伊朗制裁持续加码，油品供给预期进一步受限，叠加欧美严寒天气提升取暖需求，对油价形成明显提振，但最新的机构月报再度上调原油市场供应过剩预期，油市仍然面临供需面压力。【交易策略】 地缘局势动荡，油市短线波动加剧。操作上，建议多单减仓，警惕伊朗局势降温导致原油溢价回吐。SC原油主力合约下方支撑位430-435，上方压力位465-470。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日沥青期货盘中震荡回落，主力合约收于3279.00元/吨，0.31%。 现货市场：今日国内沥青现货价格持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3200元/吨，山东3140元/吨，华南3220元/吨，西北3580元/吨，东北3490元/吨，华北3200元/吨，西南3480元/ 期货研究院 吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2026-1-21日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为26.8%，环比下降0.4%。而根据隆众对92家企业跟踪，2026年1月份国内沥青总排产量为200万吨，环比下降15.8万吨，降幅7.3%，同比下降27.6万吨，降幅12.1%。 2、需求方面：北方降温降雪天气令沥青刚需进一步走弱，南方地区需求逐渐趋于平淡，公路项目陆续进入收尾阶段，目前市场需求以贸易商入库为主。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2026-1-26日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为64.3万吨，环比下降0.1万吨，国内104家贸易商库存为120.5万吨，环比增长3.1万吨。 【市场逻辑】 沥青原料成本预期增加提升沥青估值，而沥青炼厂开工整体维持低位，北方地区气温骤降，沥青刚需将进一步萎缩，但冬储入库需求将有所增加，库存端被动累积。 【交易策略】 原料供应问题提升沥青估值，短线盘面走势预计偏强。操作上，多单谨慎持有。沥青主力合约下方支撑位3150-3200，上方压力位3300-3350。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 今日国内高低硫燃料油盘中震荡回落，Fu主力合约收于2692元/吨，-1.57%；Lu主力合约收于3165元/吨，-0.35%。 【重要资讯】 1、供给方面：燃料油供给整体保持充足，1-2月月份西方流入新加坡市场套利货预计将有所回升。此外，委内瑞拉重油供给逐步恢复，为燃料油供给提供支持。但美国对伊朗实施新一轮制裁，其中涉及运输高硫燃料油的油轮，后续可能令伊朗高硫供给下降。 2、需求方面：中国春节前下游船加油需求预计保持强劲，而高硫发电需求处于淡季，炼厂对高硫进料需求也相对受限，但受安装脱硫塔的船舶数量增加的推动，高硫需求受到一定支撑。 3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至1月21日当周，新加坡燃料油库存下降209.5万桶，至13周低点2337.8万桶。 【市场逻辑】 伊朗局势有所降温，高硫估值回落，但美国加码对伊朗制裁，伊朗高硫供给将受限，而春节前下游船加油需求预计相对强劲，同时高硫对低硫需求有一定挤压，库存仍然偏高。【交易策略】 伊朗局势暂缓，高硫估值回落，但短期伊朗局势仍存在不确定性。操作上，建议多单减仓。Fu下方支撑位2600-2650，上方压力位2 第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 第一部分能源品种策略 第二部分能源品种行情回顾 第三部分能源产业链数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分能源产业链套利数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分能源品种期权数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。