新一轮城市更新开启关注消费建材底部向上的弹性近期自然资源部与住

近期自然资源部与住建部发布《关于进一步支持城市更新行动若干措施的通知》，"十五五"期间将持续推进城镇老旧小区改造及地下管网、综合管廊建设，未来存量房与市政设施改造市场空间广阔，将逐步对冲新房市场下行冲击。在此轮地产下行周期，地产产业链加速供给出清，供需新平衡下部分行业产品价格触底反弹，防水企业相继发布涨价函，龙头企业率先走出盈利拐点。

核心观点：

1. 城市更新政策持续利好存量房与市政设施改造市场，未来市场空间广阔；
2. 地产产业链供给出清推动供需平衡，部分行业产品价格触底反弹；
3. 防水行业价格回升，龙头企业盈利率先改善。

研究结论：

1. 推荐稳健增长的三棵树、兔宝宝，建议关注悍高集团、北新建材、伟星新材、东方雨虹、科顺股份等消费建材企业；
2. 持续看好2026年玻纤板块景气度向上，电子布产品结构调整带来货源紧俏及中高端产品供不应求，电子布后市仍有提价预期，支撑业绩弹性；
3. 粗纱短期平稳，预计26年新增供给冲击有限，供需格局边际向好，重点推荐中国巨石，建议关注国际复材、长海股份、中材科技；
4. 玻璃行业冷修加速，日熔量已低至15万吨以下，全行业盈利亏损，传统春节淡季累库压力或加速产能退出，玻璃或率先迎来触底企稳，建议关注旗滨集团、信义玻璃。

本周配置建议：

1. 主线一：玻纤景气度向上。 推荐中国巨石，建议关注国际复材、长海股份、中材科技；
2. 主线二：玻璃冷修加速，拐点渐行渐近。 建议关注旗滨集团、信义玻璃；
3. 主线三：政策组合拳助力，关注优质消费建材企业底部向上的弹性。