晨会纪要

晨会纪要 2026年01月27日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘放量震荡调整，资源类周期股走强 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】外交部回应美国威胁对加拿大进口商品征收100%关税 【宏观经济】加快培育服务消费新增长点相关政策文件近日将推出 【宏观经济】央行公开市场开展1505亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】2025年底全国新能源汽车保有量达4397万辆 【财经要闻】2025年国内居民出游人次比上年同期增加9.07亿 三、行业及公司动态 【行业动态】天津调整公积金贷款政策，首套二套限额提至120万、100万 【行业动态】南京：推动既有库存商品房全纳入房票超市，推行“全城通兑”和“电子房票” 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 【行业动态】国开行2025年发放铁路贷款同比增长27.8% 【行业动态】国家发改委发布《关于推进城际铁路健康可持续发展的意见》 周 剑分 析师执业证书编号:S0530525090001zhoujian64@hnchasing.com 【公司跟踪】微芯生物（688321.SH）：预计2025年营收为9.10亿元，同比增长38.32%左右 【公司跟踪】妙可蓝多（600882.SH）：拟确认公允价值变动损失 【公司跟踪】六国化工（600470.SH）：受出口管制、竞争加剧的影响，2025年业绩预亏 【公司跟踪】华鑫股份（600621.SH）：预计2025年归母净利润同比增长约77.48% 四、湖南经济动态 【湘股动态】湖南黄金（002155.SZ）：发布业绩预告，盈利大幅度预增 【湖南省地方动态及政策】2025年湖南地区生产总值突破5.5万亿元 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘放量震荡调整，资源类周期股走强 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.68%，收于6846.52点；代表蓝筹股的上证指数跌0.09%，收于4132.61点；代表硬科技的科创50指数跌1.35%，收于1532.8点；代表创新成长的创业板指数跌0.91%，收于3319.15点；代表创新型中小企业的北证50指数跌1.45%，收于1565.7点。总体来看，蓝筹板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.57%，收于3049.59点；代表大盘股的中证A100指数涨0.18%，收于4610.83点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.10%，收于4706.96点；代表中盘股的中证500指数跌0.97%，收于8506.69点；代表小盘股的中证1000指数跌1.24%，收于8365.43点；代表小微盘股的中证2000指数跌1.58%，收于3527.63点。总体来看，超大盘股板块风格表现居前，但小微盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，有色金属、石油石化、煤炭表现居前，社会服务、汽车、国防军工表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有1603家公司上涨，共有3768家公司下跌，其中涨停公司79家，跌停公司42家，全市场成交额32806.44亿元，较前一交易日增加1625.37亿元。 三、市场策略 大盘放量震荡调整，资源类周期股走强。消息面上，海外局势有所动荡。据券商中国报道，近日特朗普在社交媒体发文称，如果加拿大与有关国家“达成协议”，将对进入美国的加拿大商品征收100%的关税，此举再度引发市场对贸易冲突升级的担忧；另外，美国释放出干预外汇市场的预期，纽约联邦储备银行代表财政部，向多家银行询问了将日元兑换成美元的成本；再者，中东局势持续紧张。以上系列事件促使全球市场风险偏好下降，当日亚太市场普跌，A股方面同样受到影响，三大指数均不同程度收跌。盘面上，贵金属板块领涨，并带动资源类周期股走强，生物医药板块活跃，而科创方向普遍调整。具体来看： （1）贵金属板块领涨。据财联社报道，国际金价持续创下新高，当日现货黄金盘中突破5100美元/盎司，纽约期金盘中突破5130美元/盎司。受贵金属价格大涨提振，A股贵金属板块当日领涨市场，目前在海外资金风险偏好偏低的背景下，预计国际金价仍有冲高空间，可继续关注该板块，但需紧密跟踪好金价走势。 （2）生物医药板块活跃。据财联社报道，1月下旬，印度西孟加拉邦突发尼帕病毒疫情，已造成多名医护人员感染，泰国、尼泊尔紧急升级防控。受此消息刺激，当日生物医药板块全面活跃，其中疫苗方向表现突出，但目前该板块暂时以事件驱动下的反弹看待，后期持续性仍有待观察。 总体来看，受海外事件影响，当日指数层面有所承压，资金避险情绪增强，导致盘面再度出现明显分化，红利、资源类方向表现较好，而科创类指数表现靠后。不过当日成交额放量至近3.3万亿元，反映出交投活跃度并未受到影响，资金更多的是根据市场环境等因素不断地调仓，在盘面则是表现为板块间轮动加快、分化显著、多为结构性机会。因此短期内，在海外不确定性增加且沪指接近前高压力位的背景下，指数层面或延续震荡，普涨行情可能仍需等待；而在成交额维持较高水平的情况下，盘面上仍将有较多的结构性机会，建议重点关注业绩基本面较好或有重大事件驱动的方向。方向上，一是关注周期风格的机会，重点关注有色、化工、油气、地产等板块；二是关注半导体芯片方向的机会，重点关注先进封装、半导体设备与材料、存储芯片等板块；三是关注前期热门板块调整后的反弹机会，重点关注电网设备、商业航天、AI应用等板块。中期来看，仍维持“短期宜顺应趋势，积极把握从2025年12月中旬到2026年3月初的做多窗口期”的判断，预计当前上行趋势仍未逆转；节奏上，综合考虑国内外因素对市场的影响，指数上行斜率过快时注意风险、指数下探至支撑位时可合理低吸。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 1月26日，万得LOF基金价格指数上涨0.16%，万得ETF基金价格指数下跌0.39%，华夏上证50ETF上涨0.74%，华泰柏瑞沪深300ETF上涨0.17%，南方中证500ETF下跌1.78%，博时标普500ETF下跌0.90%，华夏野村日经225ETF下跌0.32%，华安德国(DAX)ETF下跌0.47%，华安法国CAC40ETF下跌0.56%，华安黄金ETF上涨2.89%，国投瑞银白银期货A上涨7.95%，华夏饲料豆粕期货ETF上涨0.46%，嘉实原油上涨4.55%。26日，两市ETF总成交额约5554.34亿元，日内黄金股票类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 张 雯婷（S0530524030002） 根据ifind，1月26日，1年期国债到期收益率上行1.29bp至1.29%，10年期国债到期收益率下行0.56bp至1.82%，1年期与10年期国债期限利差为52.94BP。1年期国开债到期收益率上行0.11bp至1.58%，10年期国开债到期收益率下行0.10bp至1.97%。DR001上行1.91bp至1.42%，DR007上行8.03bp至1.57%。国债期货10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.02%。3年期AAA级信用利差下行0.50bp至13.99bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至22.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】外交部回应美国威胁对加拿大进口商品征收100%关税 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，美国总统特朗普日前称，若加拿大同中国达成贸易协定，美方将对所有加拿大进口商品征收100%关税。对此，外交部发言人郭嘉昆表示，中国主张各国应以共赢而非零和的理念、合作而非对抗的方式处理国与国关系。中加构建新型战略伙伴关系，就妥善解决中加之间经贸问题作出一些具体安排，体现了平等相待、开放包容、和平合作、共享共赢的精神，不针对任何第三方，符合两国人民共同利益，也有利于世界和平稳定与发展繁荣。 【宏观经济】加快培育服务消费新增长点相关政策文件近日将推出 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，加快培育服务消费新增长点相关政策文件近日将推出。商务部部长王文涛表示，商务部梳理了一批业态模式新、增长速度快、带动作用强的服务消费领域，包括交通、家政、网络视听、旅居等规模较大的领域，还有演出、体育赛事、游戏、情绪式体验式服务等前景好的潜力领域，推动完善支持政策，清理不合理限制性措施，积极培育服务消费新增长点。 商务部表示，2026年，将以服务业为重点，扩大市场准入和开放领域，有序扩大电信、医疗、教育等领域自主开放，推动试点项目尽早落地，支持服务业外资企业延伸价值链，实现专业化、融合化、数字化发展，促进服务业扩容提质。下一步，将创新发展数字贸易，启动建设国家数字贸易示范区，制定数字贸易相关标准，推动国内国际标准相通相融，推动服务外包数字化转型，培育壮大数字贸易经营主体，办好全球数字贸易博览会。 【宏观经济】央行公开市场开展1505亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，央行公告称，1月26日以固定利率、数量招标方式开展了1505亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1505亿元，中标量1505亿元。Wind数据显示，当日1583亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼78亿元。 【财经要闻】2025年底全国新能源汽车保有量达4397万辆 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，公安部发布最新统计，截至2025年底，全国新能源汽车保有量达4397万辆，占汽车总量的12.01%；其中纯电动汽车保有量3022万辆，占新能源汽车保有量的68.74%。2025年新注册登记新能源汽车1293万辆，占新注册登记汽车数量的49.38%，与2024年相比增加168万辆，增长14.93%。 【财经要闻】2025年国内居民出游人次比上年同期增加9.07亿 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，根据国内居民出游抽样调查统计结果，2025年，国内居民出游人次65.22亿，比上年同期增加9.07亿，同比增长16.2%。其中，城镇居民国内出游人次49.96亿，同比增长14.3%；农村居民国内出游人次15.26亿，同比增长22.6%。2025年，国内居民出游花费6.30万亿元，比上年同期增加0.55万亿元，同比增长9.5%。其中，城镇居民出游花费5.30万亿元，同比增长7.5%；农村居民出游花费1.00万亿元，同比增长21.4%。 三、行业及公司动态 【行业动态】天津调整公积金贷款政策，首套二套限额提至120万、100万 陈 刚（S0530525110001） 观点网讯，1月26日，天津市公积金中心发布个人住房公积金贷款管理办法，调整多项公积金贷款政策。此次调整包括提高贷款最高限额，将首套、第二套住房贷款最高限额分别由100万元、50万元提高至120万元、100万元；养育两个及以上未成年子女的家庭，首套、二套限额进一步提至144万元、120万元。此外，第二套住房贷款额度账户余额倍数从10倍调至20倍，二手住房贷款最长期限从20年延长至30年。新办法自2026年2月1日起施行，此前受理的贷款仍按原政策执行。 【行业动态】南京：推动既有库存商品房全纳入房票超市，推行“全城通兑”和“电子房票”陈 刚（S0530525110001） 观点网讯，1月26日，南京市政府印发《关于加快培育新质生产力推动高质量发展的若干政策》，明确探索房地产发展新模式。推动既有库存商品房全部纳入房票超市，推行“全城通兑”和“电子房票”。扩大提取住房公积金按月直付房租业务范围，无住房的多子女家庭，每月提取住房公积金支付房租的限额提高20