氯碱周报：烧碱现货价格下调，PVC出口订单持续偏强

烧碱：现货价格继续下调 市场要闻与重要数据 价格方面：截至2026-01-23，烧碱期货价格及基差：SH主力收盘价1945元/吨（-3）；山东32%液碱基差-1元/吨（+3）。现货价格：山东32%液碱报价622元/吨（+0）；山东50%液碱报价1050元/吨（-10）。 需求方面：主力下游氧化铝开工率85.18%（-0.65%），氧化铝周度产量183.90万吨（-1.40），氧化铝港口库存16.80（+3.20）；印染华东开工率56.54%（-2.22%）；粘胶短纤开工率88.43%（+0.00%）；白卡纸开工率：74.37%（-6.30%）；阔叶浆开工率89.70%（-1.30%）。 生产利润方面：截至2026-01-23，山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）478.79元/吨（+0.00），山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）-498.21元/吨（+60.00），西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）483.49元/吨（+30.00）。库存方面：国内液碱厂库库存50.96万吨（-0.25），片碱厂库库存2.79万吨（-0.11）。 液氯方面：截至2026-01-23，山东液氯价格350元/吨（+0）；液氯下游环氧丙烷开工率72.96%（+0.53%），环氧氯丙烷开工率58.05%（+4.30%），二氯甲烷开工率74.80%（-4.57%），三氯甲烷周度产量2.83万吨（-0.16） 市场分析 目前烧碱现货价格延续弱势，盘面震荡回调。烧碱供需偏弱，山东库存延续累库。当前供应端整体开工高位，液碱价格下行，氯碱企业液氯挺价意愿增强，液氯下游环氧氯丙烷本周价格偏强，因下游环氧树脂及溶剂节前存备货需求，带动环氧氯丙烷价格上涨，支撑液氯价格，烧碱计划检修企业较少。烧碱需求端下游接货情绪一般，氧化铝厂开工较为稳定，卸货效率一般，山东主要氧化铝厂本周连续2次下调32%碱采购价至600元/吨，广西氧化铝投产进度延后，市场悲观对烧碱采购动力不足。非铝逐渐进入季节性淡季。出口订单延续低迷。烧碱供需偏弱。后续重点关注下游接货情绪以及液氯下游装置波动。 策略 单边：震荡偏弱跨期：SH03-05逢高反套跨品种：无 风险 液氯价格波动；装置检修动态；氧化铝投产节奏；下游囤货节奏 PVC：出口订单持续偏强 市场要闻与重要数据 价格方面：截至2026-01-23，期货价格及基差：PVC主力收盘价4921元/吨（+72）；华东基差-281元/吨（-2）；华南基差-261元/吨（-12）。现货价格：华东电石法报价4640元/吨（+70）；华南电石法报价4660元/吨（+60）；华东乙烯法报价：4900元/吨（+0）；华南乙烯法报价：4820元/吨（+0）。 供应方面：上游电石平均开工负荷65.42%（-2.23%）；PVC开工率78.74%（-0.89%）；PVC电石法开工率80.00%（+0.02%）；PVC乙烯法开工率75.74%（-3.05%）。停车及检修造成的损失量在13.02万吨（+0.54） 需求方面：PVC下游综合开工率在44.86%（+0.95%），其中PVC下游管材开工率在37.00%（+1.60%），PVC下游型材开工率31.52%（+1.61%），PVC下游薄膜开工率66.07%（-0.36%）。下游订单情况：生产企业预售量88.43万吨（-4.19）。 生产利润方面：截至2026-01-23，陕西兰炭价格750元/吨（+0）；山东电石价格2855元/吨（+0）；兰炭生产毛利-179.96元/吨（+14.24），西北电石生产毛利-52.00元/吨（+294.00）；PVC电石法单品种生产毛利-799.55元/吨（-137.07）；PVC乙烯法单品种生产毛利-49.44元/吨（+88.59）；PVC出口利润-8美元/吨（-9） 库存方面：PVC厂内库存30.81万吨（-0.27）；PVC社会库存57.65万吨（+1.49），其中PVC华东社会库存52.74万吨（+1.12），PVC华南社会库存4.91万吨（+0.37） 市场分析 PVC4月1日起出口退税取消，4月之前存抢出口情况，本周出口订单延续高位。当前PVC市场整体供需格局延续弱势。供应端，国内PVC供应充裕，本周因福建万华检修及山东恒通临时故障，开工率小幅下降，下周暂无新增检修企业；下游开工因春节前降价促销小幅提升，后续开工有下降预期，下游以逢低采购为主。库存方面，社会库存小幅累库且同比处于高位；成本端，上游氯碱生产利润随PVC价格上调小幅修复，同比低位。电石价格上涨，兰炭价格稳定，电石、兰炭利润仍处于亏损状态。PVC仓单处于同期高位，盘面套保压力仍存。整体来看，PVC供需偏弱，但近期抢出口情绪对现货有一定支撑，4月后出口预期大幅下滑将使得后续合约的供需关系进一步宽松，需持续关注企业出口动态。宏观层面化工板块市场情绪转强，关注PVC资金动态。 策略 单边：震荡偏强跨期：V05-09逢低正套跨品种：无 风险国内宏观政策扰动；装置检修动态 目录 一、烧碱价格&价差...................................................................................................................................6二、PVC价格&价差...................................................................................................................................8三、成本利润..........................................................................................................................................10四、烧碱供应..........................................................................................................................................11五、液氯价格与液氯下游..........................................................................................................................12六、PVC供应..........................................................................................................................................14七、烧碱下游需求....................................................................................................................................15八、PVC下游需求....................................................................................................................................17九、烧碱&PVC库存数据...........................................................................................................................18 图表 图1：烧碱主力合约....................................................................................................................................................................6图2：液碱32%山东....................................................................................................................................................................6图3：液碱50%山东价格............................................................................................................................................................6图4：液碱32%江苏价格............................................................................................................................................................6图5：片碱99%新疆价格............................................................................................................................................................6图6：液碱32%山东基差............................................................................................................................................................7图7：液碱50%山东基差............................................................................................................................................................7图8：山东50%-32%液碱...........................................................................................................................................................7图9：50%液碱广东-山东...........................................................................................................................................................7图10：32%液碱江苏-山东........................................................