机械行业周报：看好商业航天、机器人和农机

行情回顾 本周板块表现：上周（2026/1/19-2026/1/23）5个交易日，SW机械设备指数上涨2.57%，在申万31个一级行业分类中排名第13；同期沪深300指数下跌0.62%。2026年至今表现：SW机械设备指数上涨10.16%，在申万31个一级行业分类中排名第9；同期沪深300指数上涨1.57%。 核心观点 政策引导资本赋能商业航天，重视火箭链条具备确定性和稀缺性的方向。2025年，我国商业航天完成发射50次，占宇航发射总数的54%，其中商业运载火箭发射25次，入轨商业卫星311颗，占入轨卫星总数的84%，商业航天发射占据中国航天重要一环；1月19日，长征十二号运载火箭在海南商业航天发射场将卫星互联网低轨19组卫星发射升空，商业火箭公司的新一代主力型号预计2026年将迎来密集首飞或关键测试。产能端：蓝箭航天IPO在12月31日申请获受理、1月22日完成第一轮问询，堪称“闪电速度”；中科宇航于26年1月17日完成上市辅导，商业火箭公司IPO进展推进有望带来产能放量。看好26年为商业航天火箭放量元年，重视火箭链条具备确定性和稀缺性的发动机整机、3D打印以及高温合金材料环节。 马斯克表示27年人形机器人面向C端销售，重视人形机器人产业奇点时刻。1月22日，马斯克在达沃斯世界经济论坛上透露Optimus人形机器人2027年底面向公众发售；2026年底先落地复杂工业任务。因此，从产业链角度，今年是马斯克产线及供应商确定的大年，产业链核心公司将迎来确定性溢价。从节奏看，近期特斯拉频繁接触产业链公司，相关具体框架协议有望近期落地。叠加春季躁动行情，人形机器人板块的关注度有望提升，首推恒立液压。 12月农机出口和内需双双向好，约翰迪尔业绩部分转增，重视农机基本面变化。根据国家统计局，2025年12月我国大拖/中拖/小拖产量分别为0.9/2.3/1.0万台，同比+23.1%/-3.1%/-16.7%，大拖继续保持了11月的强势回升势头，并使得2025全年大拖产量增速回正。出口方面，根据海关总署，2025年12月我国轮式拖拉机出口销量为9985台，同比+37.4%，其中大中拖出口销量8152台，同比+46.1%，出口增速边际加快。从基本面来看，2025年9月以来国内玉米价格维持正增长，海外龙头约翰迪尔在欧洲、拉美、亚非地区的农机收入均显著转增，呈现明显的底部反转态势，看好2026年国内海外基本面双重反转，重点关注国内拖拉机行业龙头一拖股份。 细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。 投资建议 见“股票组合”。 风险提示 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 内容目录 1、股票组合....................................................................................42、行情回顾....................................................................................43、核心观点更新................................................................................54、重点数据跟踪................................................................................54.1通用机械...............................................................................54.2工程机械...............................................................................64.3铁路装备...............................................................................74.4船舶...................................................................................84.5油服设备...............................................................................84.6工业气体...............................................................................94.7燃气轮机...............................................................................95、行业重要动态...............................................................................106、风险提示...................................................................................13 图表目录 图表1：重点股票估值情况......................................................................4图表2：申万行业板块上周表现..................................................................4图表3：申万行业板块年初至今表现..............................................................4图表4：机械细分板块上周表现..................................................................5图表5：机械细分板块年初至今表现..............................................................5图表6：PMI、PMI生产、PMI新订单情况..........................................................6图表7：工业企业产成品存货累计同比情况........................................................6图表8：我国工业机器人产量及当月同比..........................................................6图表9：我国金属切削机床、成形机床产量累计同比................................................6图表10：我国叉车销量及当月增速...............................................................6图表11：日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速.............................................6图表12：我国挖掘机总销量及同比...............................................................7图表13：我国挖掘机出口销量及同比.............................................................7图表14：我国房地产投资和新开工面积累计同比...................................................7图表15：我国发行的地方政府专项债余额及同比...................................................7图表16：我国汽车起重机主要企业销量当月同比...................................................7图表17：全国铁路固定资产投资.................................................................8图表18：全国铁路旅客发送量...................................................................8图表19：新造船价格指数（月）.................................................................8图表20：全球新接船订单数据（月）.............................................................8图表21：布伦特原油均价.......................................................................8图表22：全球在用钻机数量.....................................................................8 图表23：美国钻机数量.........................................................................9图表24：美国原油商业库存.....................................................................9图表25：液氧价格（单位：元/吨）..............................................................9图表26：液氮价格（单位：元/吨）..............................................................9图表27：GEV在1-3Q25燃机订单增长39.0%，保持高增.............................................9 1、股票组合 近期建议关注的股票组合：西部材料、航天动力、飞沃科技、恒立液压、一拖股份。 2、行情回顾 本周板块表现：上周（2026/1/19-2026/1/23）5个交易日，SW机械设备指数上涨2.57%，在申万31个一级行业分类中排名第13；同期沪深300指数下跌0.62%。 来源：Wind，国金证券研究所 2026年至今表现：SW机械设备指数上涨10.16%，在申万31个一级行业分类中排名第9；同期沪深300指数上涨1.57%。 来源：Wind，国金证券研究所 上周机械板块表现：上周（2026/1/19-2026/1/23）5个交易日，机械细分板块涨幅前五的板块是磨具磨料/其他 自动化设备/能源及重型设备/印刷包装机械/仪器仪表，涨跌幅为8.58%/5.39%/4.29%/3.99%/3.91%。 2026年至今表现：2026年初至今，机械细分板块涨幅前五的板块是其他自动化设备/磨具磨料/金属制品/仪器仪表/能源及重型设备，涨幅分别为22.74%/19.29%/16.89%/16.74%/14.04%。 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所 3、核心观点更新 