机械行业周报：看好核聚变、机器人和农机

1 敬请参阅最后一页特别声明 敬请参阅最后一页特别声明内容目录1、股票组合.....................................................................................42、行情回顾.....................................................................................43、核心观点更新.................................................................................54、重点数据跟踪.................................................................................64.1通用机械................................................................................64.2工程机械................................................................................74.3铁路装备................................................................................84.4船舶海工................................................................................84.5油服设备................................................................................94.6工业气体................................................................................94.7燃气轮机................................................................................95、行业重要动态................................................................................106、风险提示....................................................................................13图表目录图表1：重点股票估值情况.......................................................................4图表2：申万行业板块上周表现...................................................................4图表3：申万行业板块年初至今表现...............................................................5图表4：机械细分板块上周表现...................................................................5图表5：机械细分板块年初至今表现...............................................................5图表6：PMI、PMI生产、PMI新订单情况...........................................................6图表7：工业企业产成品存货累计同比情况.........................................................6图表8：我国工业机器人产量及当月同比...........................................................6图表9：我国金属切削机床、成形机床产量累计同比.................................................6图表10：我国叉车销量及当月增速................................................................7图表11：日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速..............................................7图表12：我国挖掘机总销量及同比................................................................7图表13：我国挖掘机出口销量及同比..............................................................7图表14：我国房地产投资和新开工面积累计同比....................................................7图表15：我国发行的地方政府专项债余额及同比....................................................7图表16：我国汽车起重机主要企业销量当月同比....................................................8图表17：全国铁路固定资产投资..................................................................8图表18：全国铁路旅客发送量....................................................................8图表19：新造船价格指数（月）..................................................................8图表20：全球新接船订单数据（月）..............................................................8图表21：布伦特原油均价........................................................................9图表22：全球在用钻机数量......................................................................9图表23：美国钻机数量..........................................................................9 敬请参阅最后一页特别声明图表24：美国原油商业库存......................................................................9图表25：液氧价格（元/吨）.....................................................................9图表26：液氮价格（元/吨）.....................................................................9图表27：GEV在1Q25燃机订单增长44.9%，保持高增...............................................10 1、股票组合近期建议关注的股票组合：合锻智能、联创光电、国光电气、永鼎股份、精达股份、恒立液压、一拖股份。图表1：重点股票估值情况股票代码股票名称603011.SH合锻智能600353.SH旭光电子600363.SH联创光电688776.SH国光电气600105.SH永鼎股份600577.SH精达股份601100.SH恒立液压601038.SH一拖股份来源：Wind，国金证券研究所注：数据截止日期为2025.06.27注：合锻智能、旭光电子、联创光电、国光电气、永鼎股份、精达股份数据使用Wind一致预期2、行情回顾本周板块表现：上周（2025/06/23-2025/06/27）5个交易日，SW机械设备指数上涨4.10%，在申万31个一级行业分类中排名第10；同期沪深300指数上涨1.95%。图表2：申万行业板块上周表现来源：Wind，国金证券研究所2025年至今表现：SW机械设备指数上涨8.01%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数下跌0.33%。 敬请参阅最后一页特别声明股价（元）总市值(亿元)归母净利润（亿元）P E2 023A2 024A2 025E2 026E2 027E2 023A2 024A2 025E2 026E15.375.50.2-0.90.41.32.6454.1-84.9204.256.412.5104.10.91.01.72.12.8112.3101.661.249.657.2259.43.32.46.17.510.177.6107.542.234.599.0107.30.90.51.21.72.4118.7228.086.462.57.9115.40.40.63.61.51.8266.7187.831.877.07.4158.04.35.67.08.39.537.028.122.619.170.2941.425.025.127.932.539.937.737.533.829.013.0145.710.09.28.910.312.114.615.816.314.1旭光电子：大功率电子管切入核聚变，消耗品属性长坡厚雪。当前我国 可控核聚变正处于实验堆建设、工程堆验证阶段。24、25年中科院合肥等离子物理研究所进行了包括电子管（四极管）、回旋管以及辅助加热电源招标，辅助加热系 统招标持续推进。公司有望受益核聚变资本开支扩张。1）空间大：根据中科院等离子体物理研究所招标信息，单套1.5MW真空电子四极管预算为200万元核聚变，EAST单堆配8套1.5MW电子管，ICRH系统电子管需求大；其次电子管属于消耗品，根据公司公告，大功率电子管更换周期为半年，随着核聚变实验堆建设推进，未来有望 带动替换市场需求；2）格局好：旭光电子核聚变大功率电子管（四极管）进展国内领先，打破法国Thales垄断，有望在国产聚变装置逐步替代Thales。恒立液压：国内下游挖机需求触底回暖，海外和新业务打开增长极。24年全年挖机内销达10.05万台，同比+11.7%，挖机内销恢复正增长。根据中国工程机械工业协会，25M1-5挖机内销达5.75万台，同比+25.7%。在稳定国内市场的同时，公司积极开拓海外市场，持续推进海外产能布局，墨西哥工厂建设已进入尾声 。公司持续深耕“电动化”战略，前瞻性布局工业自动化和工程机械电动化领域， 以此构建公司第三增长极。线性驱动器项目稳步推进。目前滚珠丝杠产品已进行送 样和小批量供货。计算机国防军工非银金融通信电力设备有色金属电子社会服务商贸零售机械设备环保纺织服饰轻工制造建筑装饰综合基础化工房地产传媒汽车建筑材料家用电器钢铁医药生物美容护理农林牧渔银行煤炭公用事业交通运输食品饮料石油石化 -4%-2%0%2%4%6%8%10% 来源：Wind，国金证券研究所上周机械板块表现：上周（2025/06/23-2025/0