机械行业周报：看好自主可控、机器人和农业机械

行情回顾 本周板块表现：上周（2025/04/21-2025/04/25）5个交易日，SW机械设备指数上涨2.69%，在申万31个一级行业分类中排名第4；同期沪深300指数上涨0.38%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨3.82%，在申万31个一级行业分类中排名第4；同期沪深300指数下跌3.76%。 核心观点 贸易摩擦加剧，自主可控必要性进一步提升。根据中新社信息，中国商务部新闻发言人何亚东24日在例行新闻发布会上表示，目前中美之间未进行任何经贸谈判。考虑当前国内中高端工业母机、科学仪器仍有较高进口依赖度，在当前贸易摩擦加剧，逆全球化成为趋势背景下自主可控必要性进一步提升，后续政策支持力度有望不断加大，建议关注科德数控、华中数控、普源精电、优利德、鼎阳科技等。 特斯拉公开下一代人形机器人模型、小鹏二代人形机器人亮相车展，人形机器人板块进入新一轮催化上行期。4月23号，特斯拉下一代模型发布，可以看出前臂看起来很强壮，肩关节也得到了升级，更加灵活。从图像看，小臂相应地截去一块，把灵巧手外置的驱动器放置一圈，我们判断是微型丝杠+腱绳方案。另外，小鹏Iron机器人亮相上海车展，展示行走和灵巧手演示动作等功能，全身平衡动作靠内置大模型控制。我们认为，机器人情绪板块调整已基本回调结束，进入新一轮上升期，向前看，国内外机器人公司持续竞赛、产业加速进步，建议重点关注。首推恒立液压，其余建议关注传感器板块、低位机器人/狗应用开拓市场及国产设备环节。 中型拖拉机产量企稳，需求乌云渐散。根据国家统计局，3月大/中/小拖产量分别为1.62/3.36/1.33万台，同比分别+5.5%/-1.7%/-18.8%；大拖产量占比25.7%，同比+2.7pct。3月最亮眼的数据是中拖企稳，这表明24年粮食价格下跌对于拖拉机需求的拖累已接近尾声，预计下游需求将在一段时间内保持稳定，相关公司的核心矛盾变成自身的经营周期。继续关注大型化、高端化进程，关注头部企业库存去化、新品推广的节奏，建议底部重点关注国内拖拉机高端化龙头一拖股份。 投资建议 见“股票组合”。 风险提示 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 内容目录 1、股票组合.....................................................................................42、行情回顾.....................................................................................43、核心观点更新.................................................................................64、重点数据跟踪.................................................................................64.1通用机械................................................................................64.2工程机械................................................................................74.3铁路装备................................................................................84.4船舶数据................................................................................84.5油服设备................................................................................94.6工业气体................................................................................95、行业重要动态................................................................................106、风险提示....................................................................................13 图表目录 图表1：重点股票估值情况.......................................................................4图表2：申万行业板块上周表现...................................................................5图表3：申万行业板块年初至今表现...............................................................5图表4：机械细分板块上周表现...................................................................6图表5：机械细分板块年初至今表现...............................................................6图表6：PMI、PMI生产、PMI新订单情况...........................................................6图表7：工业企业产成品存货累计同比情况.........................................................6图表8：我国工业机器人产量及当月同比...........................................................7图表9：我国金属切削机床、成形机床产量累计同比.................................................7图表10：我国叉车销量及当月增速................................................................7图表11：日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速..............................................7图表12：我国挖掘机总销量及同比................................................................7图表13：我国挖掘机出口销量及同比..............................................................7图表14：我国汽车起重机主要企业销量当月同比....................................................8图表15：中国小松开机小时数（小时）............................................................8图表16：我国房地产投资和新开工面积累计同比....................................................8图表17：我国发行的地方政府专项债余额及同比....................................................8图表18：全国铁路固定资产投资..................................................................8图表19：全国铁路旅客发送量....................................................................8图表20：新造船价格指数（月）..................................................................9图表21：全球新接船订单数据（月）..............................................................9图表22：布伦特原油均价........................................................................9图表23：全球在用钻机数量......................................................................9图表24：美国钻机数量..........................................................................9 图表25：美国原油商业库存......................................................................9图表26：液氧价格（元/吨）....................................................................10图表27：液氮价格（元/吨）....................................................................10 1、股票组合 近期建议关注的股票组合：科德数控、华中数控、恒立液压、一拖股份。 科德数控：新签订单高增长，持续看好公司在航空航天领域开拓前景。根据公司公告信息，1H24公司新签订单同比增长44%，其中立加、卧式铣车复合、卧加、高速叶尖磨占比分别为54%、25%、17%、4%，新签订单均价达到222万元/台（不含税）。1H24公司航空航天领域新签订单同比增长38%，公司与老客户签订40余台五轴立式加工中心产品销售合同，用于产能扩建；航发集团成员单位复购公司高 速叶尖磨削中心KBTG1000，用于对航空发动机转子叶尖的高速磨削加工，助力提升航空发动机的国产化率，推动航空产业核心技术自主可控的高速高质量发展。未来伴随C919大飞机产业链建设五轴机床需求量预计将出现较大提升，公司有望取得较 高份额实现业绩增长。 华中数控：数控系统与机床业务收入伴随机床行业景气度复苏增长有望加 速。1Q-3Q24公司数控系统与机床业务实现收入5.95亿元，同比增长5.11%，后续伴随机床行业景气度复苏增速有望加快。公司与山东豪迈、武重机床、天水星火、济南二机、东莞埃弗米、宁江机床、江西佳时特、华工激光等机床企业合作，共同 开发各种类型五轴机床，目前客户覆盖面持续加大的趋势较为明确，高端数控系统 国产替代有望加速推进。 恒立液压：国内下游挖机需求触底回暖，海外和新业务打开增长极。24年全年挖机内销达10.05万台，同比+11.7%，挖机内销恢复正增长。根据中国工程机械工业协会，25M3挖机内销达1.95万台，同比+28.5%，25M1-M3挖机内销达3.66万台，同比+38.3%。在稳定国内市场的同时，公司积极开拓海外市场，持续推进海外产能布局，墨西哥工厂建设已进入尾声。公司持续深耕“电动化”战略，前瞻 性布局工业自动化和工程机械电动化领域，以此构建公司第三增长极。线性驱动器 项目稳步推进。目前滚珠丝杠