信达国际控股港股晨报

2012-01-172026年1月23日星期五 市場回顧 恒指26,800點止步：恒指周四(22日)高開165點，高見26,779點，最多升194點，收報26,629點，升44點。大市成交2,349億元。 美股二連升，黃金大漲：美股周四(22日)三大指數上漲，道指與標指漲0.6%，納指漲0.9%。現貨黃金大漲2.2%，紐約期油跌2.1%。 中港股市短期展望 恒指短期阻力參考27,188點：聯儲局12月一如預期減息0.25厘，市場預期2026年主席換屆後貨幣政策立場轉鴿，預測減息2次，高於聯儲局預測，惟仍需觀望經濟數據及其餘委員取態。美國延續減息，內地放寬貨幣政策的空間加大。2026年為十五五規劃開局之年，市場預期內地第一季政策發力，落實重點工作(擴內需、實現科技自主自強、反內卷)，並可能降準降息。中證監重申推動各類中長期資金進一步提高入市規模比例，惟近日滬深北交易所提高融資保證金比例，滬深北三市集體降槓桿，短期內可能會出現回調壓力。港股對於全球流動性的變化更為敏感，在地緣政治不穩下，外資或減慢流入；同時，北水自去年第四季以來顯著減慢流入，港股上升動能不足，恒指短期料受制2025年11月高位27,188點。 短期看好板塊 航空股：超長春節假期迎旅遊高峰，人民幣升值油價偏軟利好盈利高息股：近期市場風險偏好降低，資金料流入防守性板塊 今日市場焦點 日本、歐元區、美國1月製造業及服務業PMI；日本央行議息； 宏觀焦點 美11月核心PCE通脹升2.8%，符預期；美國去年第三季GDP終值增4.4%，高預期；南華早報引述消息：中國料將今年經濟增長目標設定為4.5%至5%低於去年；潘功勝：今年有空間降準降息，保持流動性充裕； 企業消息 阿里巴巴(9988)準備將平頭哥半導體上市；百度(9888)發布文心大模型5.0正式版；泡泡瑪特(9992)重啟回購，官媒今播CEO專訪，新品電子木魚熱炒；極兔(1519)發零息換股債籌46億，股市暢旺，多間公司趁勢抽水；微創醫療(0853)盈喜，料去年扭虧賺不多於2000萬美元； 外圍市況展望 美國聯儲局2025年12月宣布減息0.25厘，符合預期。點陣圖顯示2026年及2027年分別減息1次，與9月預測不變。會後聲明表示，未來30天將購買400億美元國債。經濟方面，委員會上調對2026年GDP預測0.5個百分點至2.3%，2026年通脹預測則下調0.2個百分點至2.4%。會議聲明刪除失業率保持低位的表述，另新增考慮進一步減息幅度和時機。我們認為聯儲局進一步減息空間存不確定性，視乎通脹及就業數據走勢，而下任主席人選以至市場對儲局獨立性的解讀，將會影響美匯指數及債息走勢。商品市場方面，OPEC+2026年第一季暫停增產，但供過於求格局料限制國際油價上行空間。 彭日飛lewis.pang@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 南華早報引述消息：中國料將今年經濟增長目標設定為4.5%至5%，低於去年：《南華早報》引述消息人士報道，中國將今年經濟增長目標設定為4.5%至5%。低於去年的約5%目標，預計會等到明年3月全國人民代表大會召開後才會正式公布。上周公布的數據顯示，中國去年經濟增長5%，創紀錄的出口彌補私人消費以及投資降溫。 潘功勝：今年有空間降準降息，保持流動性充裕：據《新華社》引述中國人民銀行行長潘功勝時表示，2026年，將繼續實施好適度寬鬆貨幣政策，把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，發揮增量政策和存量政策集成效應。在總量政策方面，靈活高效運用降準降息等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，認為今年降準降息還有一定的空間，人民將做好利率政策執行和監督，促進社會綜合融資成本低位運行。 發改委：已下達936億元人幣超長期特別國債支持設備更新資金：中國發改委表示，已經下達今年第一批936億元人民幣超長期特別國債支持設備更新資金，支持工業、能源電力、教育、醫療、糧油加工、海關查驗、住宅老舊電梯、節能降碳環保、回收循環利用等領域約4500個項目，帶動總投資超過4600億元。同時，發改委採取直接向地方下達資金的方式，繼續支持老舊營運貨車報廢更新、新能源城市公交車更新、老舊農機報廢更新。當局表示，今年以來，在前期扎實開展設備更新項目謀劃儲備的基礎上，抓緊組織項目申報，嚴格做好審核把關，加快推動設備更新政策落地見效。當局將會同有關方面，持續做好統籌協調等，加強設備更新項目及資金坐鏈條管理，加快提升資金使用效率，進一步發揮「兩新」政策效能。 人民銀行1月23日開展9,000億人幣MLF操作：人民銀行公布，為保持銀行體系流動性充裕，1月23日將以固定數量、利率招標及多重價位中標方式，開展9,000億元人民幣中期借貸便利(MLF)操作，期限為一年。 2025年12月中國城鎮16至24歲勞動力失業率降至16.5%，創半年低：國統局公布，去年12月全國城鎮16至24歲勞動力失業率降至16.5%，創半年低，前值16.9%。上月全國城鎮調查失業率按月維持5.1%，全年失業率5.2%。 據報內地居民短期消費貸餘額跌至三年來最低：據《證券時報》報道，內地居民正持續壓降短期消費負債槓桿。去年2025年3月，內地居民短期消費貸款餘額約為10萬億元人民幣(下同)。經查閱近三年央行金融機構本外幣信貸收支表發現，2025年末的住戶短期消費貸餘額在2025年12月末已跌至9.49萬億元，較上年末減少7,061.91億元，降幅為6.93%，為三年來最低。 中國去年對外直接投資1,743.8億美元，按年增7.1%：中國商務部新聞發言人何詠前在商務部例行新聞發布會上表示，截至2025年底，內地在境外設立企業超過五萬家，遍布190個國家和地區，對外投資存量連續九年保持世界前三。數據顯示，2025年對外直接投資1,743.8億美元，按年增長7.1%，穩居世界前列。同時，「走出去」中企積極履行社會責任，年均解決超過200萬個就業崗位，出資建設大批教育、衛生、環保及民生設施。 中國2025年糧食產量近1.43萬億斤創新高：農業農村部副部長張興旺在國新辦新聞發布會上表示，2025年，糧食生產再獲豐收，「菜籃子」產品供給充裕。糧食產量達近1.43萬億斤、增產168億斤，再創歷史新高，連續兩年穩定在1.4萬億斤以上。張興旺表示，內地2025年農機裝備研發應用加快發展，農作物耕種收綜合機械化率達到76.7%。智慧農業應用場景全鏈拓展，農用無人機保有量超過30萬架，年作業面積突破4.6億畝，顯示低空經濟在農業領域呈現良好態勢。 農業部：今年將持續落實肉牛奶牛產業各項紓困政策：農業農村部發展規劃司司長陳邦勳在國新辦發布會上表示，2026年，農業農村部將會同有關部門持續落實肉牛奶牛產業各項紓困政策，著力穩定基礎產能、強化金融政策支持，促進全鏈條節本增效，加力養殖加工一體化發展，引導和擴大牛肉和乳制品消費，鞏固拓展肉牛紓困成效，推動奶業生產盡快走出困境。他指出，在各方面共同努力下，2025年4月起，肉牛養殖已連續9個月保持盈利，奶牛養殖虧損面已經連續9個收窄，生鮮乳價格止跌企穩，紓困效果明顯。 中方堅決反對歐盟將部分中企列為高風險供應商：據《新華社》報道，對於歐盟近日發布相關文件，強制要求成員國在能源、交通及ICT服務管理等18個關鍵行業排除所謂「高風險供應商」。中國商務部新聞發言人何詠前在例行新聞發布會表示，中方對此表示嚴重關切。歐盟在毫無事實依據的情況下，將部分中企列為高風險供應商，限制中企參與5G建設。中方堅決反對歐方對中企歧視行為和將經貿問題政治化及泛安全化的錯誤做法。何詠前強調，中企長期在歐洲依法合規經營，為歐洲民眾提供優質的產品和服務，有力促進歐洲電信和數字產業發展。 香港去年12月通脹1.4%，高預期：政府統計處公布，去年12月份整體消費物價按年升1.4%，較11月份升1.2%為高，高於市場預期。剔除所有政府一次性紓困措施的影響，基本通脹率為1.2%，亦較11月升1%為高。按年升幅擴大主要是由於旅遊費用和進出香港交通費用上升所致。在各類綜合消費物價指數組成項目中，價格在12月份錄得按年升幅的類別為交通上升4.3%、雜項服務升2.3%、煙酒升2%、住屋升1.6%、雜項物品升1.2%、外出用膳及外賣升1.1%，以及基本食品升0.7%。 仲量聯行：香港甲級商廈租賃市場連續9個月錄得正吸納量：日前，仲量聯行發表的《香港地產市場觀察》報告中指出，香港整體甲級寫字樓租賃市場於去年12月錄得53.7萬平方呎的正淨吸納量，連續9個月錄得正吸納量。仲量聯行香港、澳門及台灣董事總經理鮑雅歷表示，此趨勢反映香港寫字樓租賃市場正在逐步復甦。上月租賃活動保持穩定，1月的寫字樓租賃查詢亦保持活躍。中環頂級寫字樓尤其受到市場追捧，部分寫字樓已接近全部租出，仲量聯行預期部分租賃需求將於今年下半年轉移至區內其他優質寫字樓。 畢馬威：2026年財富管理及IPO前景樂觀料支撐香港銀行業增長：畢馬威最新發布的《2026年香港銀行業展望》報告預期，香港銀行業將把握強勁的財富管理市場增長動力及IPO市場回暖機遇，將資本配置於風險調整後回報最可觀的領域。報告亦闡述業界來年的重點發展方向，包括推動數字資產發展、積極應用人工智能(AI)創新科技，以及促進私人銀行與資產管理公司之間更緊密的合作，進一步鞏固香港作為全球領先離岸私人財富管理中心的地位。畢馬威中國香港特別行政區銀行業高級合夥人馬紹輝表示，踏入2026年，畢馬威對香港銀行業前景愈加樂觀。2025年香港股市的強勢表現已大幅提升市場信心。近期一系列政策措施，包括加強本地債券市場發展以及支持內地企業透過香港「出海」，進一步增強市場對前景的信心。畢馬威預期銀行業將持續擴大投資規模並增加人才招聘。 韓國2025年第四季經濟負增長：南韓央行初步數據顯示，去年第四季經濟出現負增長，按季跌0.3%，是3年來最大收縮幅度，差過市場預期增長0.1%。按年比增長1.5%，遜於預期增長1.9%。南韓央行分析指，主要受基數較高、建設投資低迷等影響，令第四季GDP增速大幅下滑。2025年全年經濟增長1%，較2024年度增長2%有所放緩，亦為2020年以來最差。 瑞典養老基金Alecta已沽大部分美債：瑞典養老基金Alecta表示，由於美國政治風險和不可預測性增加，該基金過去一年已經出售所持的大部分美國公債。路透引述Alecta首席投資官Pablo Bernengo在聲明中說，自2025年初以來，已經分幾輪減持美國公債，總量佔基金持倉的大部分；此外，基金也持續維持對美元的高避險比率。 北約計劃未來數月在北極展開軍事演習與訓練：北約(NATO)軍事委員會主席德拉貢(Giuseppe Cavo Dragone)表示，北約計劃未來幾個月在北極展開軍事演習與訓練活動。德拉貢周四在布魯塞爾舉行的記者會上表示，北極對北約具有戰略意義，北約已經規劃未來幾個月在北極的軍事演習與訓練活動。北約秘書長呂特(Mark Rutte)早前在瑞士達沃斯世界經濟論壇年會期間，與美國總統特朗普會晤。呂特接受霍士新聞訪問時稱，雙方會晤重點是整個北極地區的安全問題，在相關方面仍有很多工作要做，以確保北約擁有海陸空所需的一切以保護該地區。 特朗普：不會為獲取格陵蘭島支付任何費用：美國總統特朗普表示，不會為獲得格陵蘭島而支付任何費用，美方將取得對格陵蘭島的全面准入權限。格陵蘭自治政府總理尼爾森(Jens-Frederik Nielsen)回應稱，格陵蘭的主權不容談判。 特朗普據報尚未就格陵蘭島問題達成書面協議：美國總統特朗普早前稱，他與北約達成格陵蘭島合作框架。據有線新聞網絡(CNN)引述消息人士報道，特朗普與北約秘書長呂特(Mark Rutte)本次在瑞士達沃斯會晤中，僅就格陵蘭問題達成一項口頭共識，但尚未形成任何書面文件以確認未來的協議。美國、丹麥與格陵蘭曾於1951年，簽署