股指期货日度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周二股指震荡下行，沪指收盘微跌0.01%。期指主力合约则全面走弱。成交持仓方面，四个品种总成交量和总持仓量均上升。【重要资讯】 行业方面，31个一级行业基本呈现涨跌互现态势，行业涨跌差异上升。结合行业在指数中所占权重看，银行、非银金融带动300和50，电子则有拖累，电力设备、国防军工、计算机拖累500和1000。资金方面，主要指数资金全面流出。消息面上看，央行公开市场日内操作净回笼流动性346亿元，短端资金成本变动不大。今日公布的1年期和5年期LPR均维持不变，央行维持7天逆回购利率稳定、报价行加减点受限于行业利差，均支持LPR维持稳定。此外，ETF减仓行动或已接近尾声，资金扰动将下降。总体上看，国内经济修复速度略加快但仍有分化，需求特别是投资依然是关键，外需压力和通缩风险持续缓和。政策宽松稍有加快。海外方面，联邦基金利率期货隐含的年内降息次数降至1.9次以下。美股继续高位震荡，人民币汇率继续刷新高位。地缘政治风险暂无变化，市场风险偏好继续减弱。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月20日星期二 【市场逻辑】 经济基本面利多再度减弱，但再通胀仍有利多。货币宽松略加速，财政政策暂无变动，继续关注需求政策。经济数据公布完毕后，市场博弈焦点或转向外部。外盘和汇率仍偏利多，市场风险偏好利多继续减弱。ETF资金压力利空下降。长期来看，通缩风险下降，基本面风险正在进一步消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、国内投资改善节奏等是关键。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 策略方面，股指延续震荡，沪指4100点附近仍有支撑，压力位于4190至4200点，短期或延续震荡。中长期主要指数中枢上移观点不变。短线可尝试加仓，持有底仓、高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率收窄，反套和超额收益空间增加。跨期价差方面，06-03价差继续收缩，或已位于季节性高点附近，密切关注准备做空。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价部分反弹，短期维持观望，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力5075-5095，支撑4600-4650；上证50指数压力3400-3420，支撑3000-3050；中证500指数暂无明确压力，支撑7400-7500；中证1000指数暂无明确压力，支撑7500-7600。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺