煤化工策略日报
摘要 能源化工团队 ●甲醇 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 【市场逻辑】 煤价承压回落，成本端跟随走低，企业检修计划不多，甲醇开工基本维稳，下游刚需跟进不积极，市场缺乏买气，进口货源缩减后，港口库存或高位缓慢回落。 【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月20日星期二 库存压力犹存，甲醇期货偏弱震荡，压力位关注2250-2280附近，短期重心或继续松动，激进者可考虑背靠五日均线附近轻仓试空，下方支撑关注2150-2180附近。期权方面，卖出2605合约行权价在2300上方的虚值看涨期权谨慎持有。 ●PVC 【市场逻辑】 电石稳中小涨，成本支撑尚不明显，PVC行业开工提升，货源供应维持充裕态势，而下游需求弱势不改，社会库存居于高位。【交易策略】 基本面持续疲弱，PVC期货上行压力犹存，关注4880-4900附近阻力，短期或窄幅调整，回调关注4700-4730附近。期权方面，考虑卖出2605合约行权价在4900上方的虚值看涨期权。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 供需持续偏弱，企业检修计划不多，烧碱开工恢复至九成附近，供应压力增加，而下游需求行业难有改善，厂区库存水平偏高。【交易策略】 下游采购价再度下调，烧碱期货尚未止跌，上方2090-2110附近存在阻力，短期重心或继续探底，支撑暂时关注1900-1950附近。期权方面，卖出2603合约行权价在2120上方的虚值看涨期权谨慎持有。 ●尿素 【市场逻辑】 煤价窄幅回落，成本支撑不明显，尿素开工逐步提升，日产量居高不下，货源供应较为充裕，而下游刚需跟进为主，企业库存消化速度缓慢。 【交易策略】 供需偏宽松，尿素期货高位调整，上方1800-1820附近承压，区间震荡走势尚未打破，短线可轻仓试空，下方关注1730-1750附近支撑。期权方面,卖出2605合约行权价在1860上方的虚值看涨期权谨慎持有。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图
