科技产业研究周报：台积电超预期，千问、可灵等AI应用进展喜人

台积电超预期，千问、可灵等AI应用进展喜人 孟灿SAC:S1130522050001mengcan@gjzq.com.cn 李忠宇 SAC:S1130524100002lizhongyu01@gjzq.com.cn 核心要点 产业前沿 美国将对特定半导体进口产品征收25%的关税，存储芯片涨价有望持续，OpenAI正加速推进自研AI芯片计划，企业对AI的投资正显著提速；百川智能发布2350亿参数的Baichuan-M3；OpenAI收购医疗初创公司Torch，寻求加强其在美国的硬件供应链，并寻找合作伙伴以进军消费级设备、机器人和云数据中心领域。 资本风向 微软发布“社区优先AI基础设施”计划，Meta宣布推出"MetaCompute"计划以构建AI基础设施，AI持续推动台积电收入增长，26年资本支出预计为520亿至560亿美元，谷歌宣布推出开源医疗模型MedGemma1.5。谷歌宣布推出新一代开源医疗AI模型MedGemma1.5，GoogleDeepMind发布Veo3.1；下一代苹果基础模型将基于谷歌的Gemini模型及其云技术构建，阿里云2026年目标：拿下中国AI云市场增量的80%，可灵AI在2025年12月的收入突破2000万美元。 本周观点 台积电资本支出及业绩超预期，再次验证全球AI算力需求持续旺盛。国产芯片、国产大模型、国产应用携手共进，加速国产链向上。阿里千问打通平台AI生态，国产AI应用未来可期。大模型落地场景多样化，AI端侧加速发展，算力需求持续增长。 内容目录 一、产业前沿......................................................3 AI基础层：上游持续涨价，企业对AI投资显著提速..................3AI模型层：DeepSeek、百川智能模型新进展.........................4AI应用层：OpenAI、字节等发力AI软硬件应用落地..................4 二、资本风向......................................................5 AI基础层：AI需求推动微软、Meta、亚马逊、台积电等巨头资本支出高增5AI模型层：谷歌、智谱等推出新模型...............................8AI应用层：苹果、Meta、阿里、快手等积极发力AI应用落地..........8 三、本周观点....................................................10 四、产业链数据更新...............................................11 电信运营商基础数据维持稳健增长................................11 图表目录 图表1：台积电收入增速（百万美元）...............................................................7图表2：台积电毛利率..........................................................................................7图表3：千兆用户占比超三成............................................................................11图表4：5G用户占比超六成...............................................................................11图表5：1-11月移动互联网累计流量同比增长17%.........................................12图表6：11月当月DOU达22GB/户·月...........................................................12 图表7：千兆光纤宽带网络建设稳步推进.........................................................12图表8：5G网络建设持续深化...........................................................................12 一、产业前沿 AI基础层：上游持续涨价，企业对AI投资显著提速 美国将对特定半导体进口产品征收25%的关税，这是总统特朗普所批准一项协议中的关键一步，以此允许英伟达将H200人工智能AI处理器销往中国。据特朗普1月14日签署的行政命令，美国政府将在芯片最终运往中国客户和其他海外市场之前，在进口到美国的环节征收关税。英伟达将自己设计的芯片交由台积电生产，包括特朗普在去年12月批准向中国出售的H200芯片。美国根据《贸易扩展法》第232条进行的调查发现外国制造芯片损害美国国家安全，但特朗普目前暂缓对更大范围的外国制造芯片征收关税。根据特朗普签署的公告，相反他指示商务部长霍华德·卢特尼克和贸易代表贾米森·格里尔就进口“继续进行谈判”，并在90天后提交报告。白宫发布的事实清单称，特朗普可能“在不久的将来”宣布新的关税以及相应的对冲计划，以激励国内制造。 存储芯片涨价有望持续，根据Omdia数据，2026年三大DRAM原厂的晶圆总产出将达1800万片，同比增长约5%，但仍难以满足市场的强劲需求，研判2026年存储芯片继续供不应求，持续涨价。 OpenAI在14日宣布，已与AI芯片制造商Cerebras达成一项多年期协议。Cerebras将从今年开始到2028年，为这家AI巨头提供750兆瓦的算力。据消息人士向TechCrunch透露，这笔交易价值超过100亿美元。路透社也报道了相同的交易规模。两家公司表示，该协议旨在为OpenAI的客户提供更快的输出速度。 据TrendForce报道，OpenAI正加速推进自研AI芯片计划，其代号“Titan”的首款芯片预计于2026年底推出，将采用台积电3纳米制程工艺。与此同时，OpenAI已着手规划下一代迭代版本，计划采用台积电更先进的2纳米A16工艺。 BCG：超九成企业将坚持长期投入AI，部分计划2026年AI投资翻倍。1月15日，波士顿咨询公司（BCG）近日发布AI投资方面年度调研报告，覆盖16个市场、9个行业的2360名高管，其中包括640位CEO。报告显示，企业对AI的投资正显著提速，超九成企业将坚持长期投入AI，2026年企业AI投资额预计较上一年翻番，占总营收的1.7%。与此同时，AI战略正由CEO直接主导。越来越多的CEO亲自上阵、领衔推进，成为组织内AI战略的主要决策者。 AI模型层：DeepSeek、百川智能模型新进展 《科创板日报》13日讯，DeepSeek于12日晚发布新论文《ConditionalMemoryviaScalableLookup:ANewAxisofSparsityforLargeLanguageModels》（基于可扩展查找的条件记忆：大型语言模型稀疏性的新维度）。该论文为北京大学与DeepSeek共同完成，合著作者署名中出现梁文锋。论文提出条件记忆（conditionalmemory），通过引入可扩展的查找记忆结构，在等参数、等算力条件下显著提升模型在知识调用、推理、代码、数学等任务上的表现。同时，DeepSeek开源相关记忆模块Engram。 医疗大模型领域迎来里程碑，百川智能发布2350亿参数的Baichuan-M3，在问诊准确性与幻觉率控制上超越GPT-5.2及人类医生。 AI应用层：OpenAI、字节等发力AI软硬件应用落地 本周，聊天助手类应用活跃度中，假日结束后，多数应用活跃度开始恢复，其中Gemini访问量创新高。 OpenAI收购了医疗初创公司Torch，该公司致力于整合化验结果、药物信息和就诊记录。将Torch与ChatGPTHealth相结合,将开启一种理解和管理个人健康的新方式,助力将ChatGPTHealth打造为全球顶尖的健康与福祉AI工具。 OpenAI正寻求加强其在美国的硬件供应链，并寻找合作伙伴以进军消费级设备、机器人和云数据中心领域。这是该公司计划在未来几年进行的重大产品扩张的一部分。这家ChatGPT的开发商已向在美国进行生产的公司发出了提案请求（RFP），征集包括硅芯片、电机、包装材料以及数据中心冷却设备在内的组件。这些请求并未指明OpenAI打算投入的具体金额或时间表。OpenAI首席全球事务官克里斯·莱哈恩（ChrisLehane）表示，“AI是国家再工业化的催化剂”，公司需要“将供应链带回国内”。 1月14日讯，近日从供应链人士处获悉，字节跳动正研发豆包新一代AI耳机，将由歌尔股份承接代工生产。"歌尔股份目前已专门设立事业群(BG)，统筹负责字节跳动相关业务。"该人士还表示，"从这样的内部资源配置不难看出，歌尔股份对字节跳动合作的重视程度。"此外，接近字节人士则称，"字节目前没有上市下一代耳机的计划"。 二、资本风向 AI基础层：AI需求推动微软、Meta、亚马逊、台积电等巨头资本支出高增 1月13日，美国科技巨头微软（MSFT）发布“社区优先AI基础设施”计划，拟向地方政府、非营利组织及教育机构开放算力池与开源模型，支持其自主搭建人工智能应用。项目首期落地加州、德州等5州，预计6个月内投入1.2万张GPU，折合算力约15万Tflops。 Meta于2026年1月12日正式宣布推出"MetaCompute"计划以构建AI基础设施，旨在兑现其先前在AI资本支出方面的激进承诺，通过构建大规模计算和电力设施，在AI竞争中占据绝对领先地位。Meta计划在本十年内构建能够支持“数十吉瓦”的电力基础设施，长期目标是达到“数百吉瓦”甚至更高。这意味着Meta 不仅采购芯片，还将深度投资于支持AI运行的能源系统。这种从底层电力供应到顶层软件栈的全面建设，被视为Meta获得最佳AI模型和产品体验的核心壁垒。全球科技巨头正陷入一场关于计算能力和能源的“军备竞赛”。面对微软和谷歌在数据中心布局方面日益增长的投资，Meta Compute标志着Meta决心通过构建自己的基础，在能源消耗和监管压力下，确保其未来十年内的AI战略转型。 亚马逊云计算服务部门已与力拓集团旗下Nuton项目达成一项为期两年的铜供应协议，以满足人工智能数据中心建设对铜材料的强劲需求。这也是美国十余年来首个新增铜矿产能，体现出科技巨头正积极向关键工业原材料供应链上游延伸布局。此笔交易达成正值国际铜价创下历史新高之际，伦敦与纽约市场的铜价本月双双触及纪录高位。数据中心建设、电网升级、电动汽车及可再生能源设施带来的铜消费增长，已显著抵消传统制造业与建筑业需求放缓的影响。 AI持续推动台积电收入增长。公司25Q4以新台币计算的营收季增5.7%，主要受惠于先进制程强劲需求。以美元计算，营收季增1.9%，达到337亿美元，略高于公司原先对25Q4的财测区间。毛利率较前一季提升2.8个百分点至62.3%，主要来自成本改善、较有利的汇率，以及较高的产能利用率。全年营收以美元计年增35.9%至1220亿美元；以新台币计年增31.6%至3.8兆元。毛利率提升3.8个百分点至59.9%，主要来自较高产能利用率及成本改善，但部分被不利汇率及海外厂稀释所抵销。受惠营运杠杆，营业利益率提升5.1个百分点至50.8%。全年EPS年增46.4%至新台币66.25元，ROE提升5.1个百分点至35.4%。 26Q1营收预估介于346亿至358亿美元，季增约4%，年增约38%。2026年资本支出预计为520亿至560亿美元，其中70%–80%用于先进制程，1