科技产业研究周报：英特尔财报佐证AI供不应求，巨头AI应用进展喜人

研报总结

一、产业前沿

• AI基础层：欧盟公布《欧盟网络安全法》修订草案，将强制执行“供应链工具箱”，淘汰“高风险供应商”组件。存储芯片供不应求状态预计将持续至2027年，2028年才会改善。
• AI模型层：OpenAI年化收入突破200亿美元，Anthropic年化收入超过90亿美元。月之暗面（Kimi）正在进行新一轮融资，预计将发布重要模型更新。
• AI应用层：OpenAI计划在ChatGPT中测试广告，并将在2026年下半年推出首款AI设备。字节跳动AIAgent平台“扣子”宣布2.0升级，集成多种能力。

二、资本风向

• AI基础层：英特尔2025年Q1财报优异，但2026年Q1预期不佳，主要受供应约束影响。天孚通信等上市公司业绩增长，显示AI上游高景气。
• AI模型层：谷歌GeminiAPI调用量增长逾一倍，达850亿次，订阅用户达800万。阿里千问大模型全球下载量超10亿，衍生模型数量突破20万。
• AI应用层：苹果计划在6月发布全新AI聊天机器人，并于9月正式推出。ServiceNow将利用OpenAI模型构建语音对话智能体。阿里健康AI产品“氢离子”已完成内测并开放下载。钉钉、高德、支付宝联手推出“AI差旅”。

三、本周观点

• AI上游光通信、覆铜板、存储等高景气，佐证AI行业高景气度。
• 平头哥上市将增强阿里在AI领域的竞争力，看好国产AI芯片前景。
• OpenAI、苹果、字节、阿里等巨头积极推动AI应用落地，有望形成AI投入产出的正循环。

四、产业链数据更新

• 国内大模型公司如智谱、MiniMax收入端快速增长，但尚未实现盈利。

五、风险提示

• 算力供不应求、底层大模型迭代不及预期、国际关系风险、监管风险、并购整合不及预期等。