科技产业研究周报：英特尔财报佐证AI供不应求，巨头AI应用进展喜人

研报总结

一、产业前沿

• AI基础层：欧盟公布《欧盟网络安全法》修订草案，将网络安全组件和设备纳入强制性框架，预计存储芯片2026-2027年仍供不应求，2028年改善。工信部印发通知，要求2026年底实现全国算力资源自动化监测。
• AI模型层：OpenAI年化收入突破200亿美元，计划测试ChatGPT广告并推出AI设备；Anthropic年化收入超90亿美元，推进新一轮融资；月之暗面进行新一轮融资，预计发布重要模型更新。
• AI应用层：OpenAI计划测试ChatGPT广告，2026年下半年推出AI设备；字节跳动AIAgent平台“扣子”宣布2.0升级，集成多种能力。

二、资本风向

• AI基础层：英特尔2025Q1财报优异，但2026Q1预期不佳，显示AI需求强劲、供给紧张。天孚通信等上市公司业绩增长，光通信、覆铜板、存储等AI上游高景气。阿里考虑分拆平头哥上市。
• AI模型层：Meta新成立AI实验室交付首批重要AI模型；谷歌GeminiAPI调用量达850亿次，企业订阅用户达800万；阿里千问大模型全球下载量超10亿，衍生模型数突破20万。
• AI应用层：苹果计划6月发布全新AI聊天机器人，9月正式推出；ServiceNow利用OpenAI模型构建语音对话智能体；阿里健康AI产品“氢离子”完成内测并开放下载；钉钉、高德、支付宝推出“AI差旅”。

三、本周观点

• AI上游高景气度验证AI行业高景气，平头哥上市将增强阿里AI竞争力，看好国产AI芯片前景。
• OpenAI、苹果、字节、阿里等巨头积极推动AI应用落地，大模型落地斜率陡峭，有望形成AI投入产出的正循环。

四、产业链数据更新

• 国内大模型公司如智谱、MiniMax收入快速增长，但净利润仍为负。

五、风险提示

• 算力供不应求、底层大模型迭代不及预期、国际关系风险、监管风险、并购整合不及预期。