黑色系焦煤焦炭日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.据澳大利亚纽卡斯尔港（Port of Newcastle）官方数据显示，2025年12月纽卡斯尔港口煤炭总运量1539.86万吨，环比增长21.88%，同比增长4.34%。2025年1-12月，纽卡斯尔港口煤炭总运量累计14919.3万吨，同比下降0.51%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月19日星期一 2.据伊金霍洛旗应急管理局，伊金霍洛旗东博煤炭有限责任公司东博煤矿因存在重大安全隐患，该局对该矿作出责令停产整顿2日的行政处罚决定。依据《煤矿安全生产条例》（国务院令第774号）第四十九条规定，现予以公告。 3.国家统计局：2025年，国民经济运行顶压前行、向新向优，高质量发展取得新成效，经济社会发展主要目标任务圆满实现，“十四五”胜利收官。初步核算，全年国内生产总值1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。 焦煤： 【市场逻辑】 市场情绪略有降温，铁矿领跌黑色。焦煤供应端恢复速度较快，但即期需求走弱，尽管如此，下游补库的支撑下，现货市场暂稳。焦煤期权上市后，市场上有更多的工具可以对冲价格风险，空头继续大幅压估值的动力减弱。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 焦煤下方仍有支撑，但目前处于估值中性，可卖虚值看跌期权，或等回调后逢低多，注意控制仓位。JM2605关注1120-1130元/吨支撑，上方关注1250-1260元/吨压力。 焦炭： 【市场逻辑】 焦炭供需好转情况下，开始进行首轮提涨，但目前并未落地。本次提涨周期预计幅度不大，修复基差后继续提涨动力会有减弱。焦化限产导致焦煤库存大增，焦炭的成本支撑有所减弱。1月焦炭继续上行空间有限，观察下游原料补库情况。【交易策略】 观察焦炭基差变动情况，基差修复后正套头寸兑现利润，但库存进行套保部分可继续持有。05合约下方关注1600-1650元/吨附近支撑，上方关注1850-1900元/吨压力。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................2一、国内价格...........................................................................................................................................2二、进口价格...........................................................................................................................................2第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................4二、库存..................................................................................................................................................4第三部分价差.........................................................................................................................................5 第一部分交易策略与期现行情 一、国内价格 期货方面： 双焦整体维持震荡，J2605合约收于1721.00，环比4.00；JM2605合约收于1174.50，环比3.50。 国内现货方面： 唐山一级焦价格1660元/吨，日环比0元/吨，二级焦价格1635元/吨，日环比0元/吨，日照准一级焦价格1350元/吨，日环比0元/吨，日照一级焦价格1450元/吨，日环比0元/吨吕梁中硫主焦1060元/吨，日环比0元/吨，安泽低硫主焦价格1310元/吨，日环比0元/吨。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 二、进口价格 蒙5原煤1055.00元/吨，日环比-15.00元/吨，蒙5精煤1240.00元/吨，日环比25.00元/吨；峰景矿（CFR）240.00美元/吨，日环比0.00美元/吨，峰景北（CFR）239.00美元/吨，日环比0.00美元/吨； 俄罗斯（CFR）160.00美元/吨，日环比0.00美元/吨，美国（CFR）218.00美元/吨，日环比2.00美元/吨。加拿大（CFR）315.00美元/吨，日环比-2.00美元/吨 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 第二部分基本面 一、供需 具体来看：全国110家样本洗煤厂开工率为63.01%，较上期增减1.11%；精煤日均产量53.44万吨，增减1.34万吨；230家独立焦化厂产能利用率为75.27%，环比增减1.86%；日均产量53.66万吨，环比增减1.21万吨；独立焦化厂日均焦炭产量63.45万吨，环比增减-0.12万吨；247家钢厂日均焦炭产量46.72万吨，环比增减-0.16万吨。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、库存 具体数据上：六港焦煤库存298.90万吨，环比增减-0.90万吨，焦化厂焦煤库存1132.85万吨，环比增减61.17万吨，钢厂焦煤库存802.20万吨，环比增减4.47万吨；四港焦炭库存188.07万吨，环比增减3.97万吨，焦化厂焦炭库存81.81万吨，环比增减-4.26万吨，钢厂焦炭库存650.33万吨，环比增减4.60万吨。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。