晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 2026年1月20日 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 2.国家统计局公布去年12月70个大中城市房价数据，各线城市房价环比总体下降、同比降幅扩大。二手房方面，70城房价环比全部下跌，一线城市环比跌幅收窄，北京、广州分别下跌1.3%和1%。新房方面，一线城市房价环比跌幅收窄，上海环比上涨0.2%、同比上涨4.8%，为一线城市中唯一新房价格同比、环比均上涨的城市。 3.国新办今日将举行两场重要发布会。上午10时，国家发改委副主任王昌林将介绍落实中央经济工作会议精神，推动“十五五”实现良好开局有关情况。下午3时，财政部副部长廖岷将介绍发挥积极财政政策作用，推动经济社会高质量发展有关情况。 4.国务院总理李强主持召开专家、企业家和教科文卫体等领域代表座谈会，听取对政府工作报告、“十五五”规划纲要的意见建议。座谈会上，明明、贺佳、闫俊杰、张智刚、龚旗煌、余晓晖、王拥军、周莉亚、石宇奇等先后发言。 5.美国总统特朗普宣布，将对8个反对他收购格陵兰岛计划的国家加征关税。外交部发言人郭嘉昆对此回应称，中方已多次阐明在格陵兰岛问题上的立场，敦促美方停止把所谓“中国威胁”作为捞取私利的借口。 6.工信部等五部门联合部署开展零碳工厂建设，目标是到2027年，在汽车、锂电池、光伏、电子电器等行业培育一批零碳工厂；到2030年，逐步拓展至钢铁、有色金属、石化化工等传统高载能行业。 7.国际货币基金组织（IMF）发布《世界经济展望》更新报告，将2026年全球经济增长预期上调0.2个百分点至3.3%。IMF同时上调中国、美国、欧元区和日本2026年经济增长预期。报告指出，人工智能带动的信息技术投资增长正成为支撑全球经济的重要动力。 8.欧盟将于1月22日召开紧急峰会，讨论美国总统特朗普宣布向反对美国得到格陵兰岛的欧洲国家加征关税等问题，并评估欧盟可能采取的反制措施。此前有消息称，欧盟正准备对价值930亿欧元的美国商品征收报复性关税。 9.广期所发布通知，自1月21日结算时起，碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为11%，投机交易保证金标准调整为13%，套期保值交易保证金标准调整为12%。 国债期货 从基本面来看，从周度数据和调研情况来看，钢材维持去库状态，基本面尚可，钢材当前接单情况尚可，部分钢厂已经接单到年底，所以短期钢材难有大的矛盾。部分地区终端今年过年放假较早，下游需求表现依然弱势。 从月度供需数据看，房地产新房高频销售数据同比转弱，房屋新开工同比依然降幅较大（-27.7%）；基建等工程项目开工不多，并且资金到位依然有压力，整体工程进度施工较慢，混凝土发货量依然维持同比减量，整体建材需求表现依然较弱，并且存在冬季淡季继续回落的预期；卷板需求方面，机械、汽车、集装箱、家电等下游消费尚可，出口订单较好，卷板类品种钢厂在手订单尚可。所以需求除了短期季节性回落外，暂时没有大的矛盾。 供应端方面，钢厂利润维持低位水平，铁水产量平稳，部分地区钢厂依然亏损，但是短期内发生负反馈的可能在降低。从估值情况来看，铁矿石、焦煤焦炭等原料期货价格震荡运行，盘面估值与长流程成本相当，并且介于谷电和平电成本之间。 铁矿石供给充裕，前期发运量维持高位，到港量处于较高水平，铁矿石库存继续累积；需求端铁水存在小幅减量，未来面临一定的补库，但是空间有限，供需来看铁矿石较为宽松。 工业硅多晶硅 【工业硅】 【多晶硅】 波动原因：19日多晶硅期货继续减仓，因多晶硅期货严限仓监管，尽管组件抢出口给出需求端乐观预期，多晶硅厂家报价维稳，但盘面缺少产业多头，场内存量资金博弈为主。 未来看法：反内卷政策大方向不变，但现实或逐步纠偏，挤出此前远期资金成本溢价后，关注硅料自律是否有新的相关变化。1月13号晚国家能源局转发《经济日报》发文提到“对于硅料、硅片等成熟环节，需以能耗和环保为标尺，坚决清退落后产能”，若按照此前硅业分会初步统计，若硅料能耗标准得到严格执行，国内多晶硅有效产能将降至约240万吨/年，较2024年底下降16.4%，与已建成的装置产能相比减少31.4%。1月20日多晶硅改进方案出台之前，下游观望情绪浓厚，阶段性政策和产业博弈真空期。 行情波动原因：近期传言下游需求工厂可能会停车，市场担心需求可能会转弱，盘面价格略微回调，转入震荡偏弱趋势。 未来看法：甲醇长期供需格局好转，长期来看会继续去库，但预计月底进口到货量仍然比较多，还需要进一步观察甲醇进口货到港情况。 液化石油气 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。