碳酸锂周度策略报告

碳酸锂周度策略报告 碳酸锂：资金扰动加剧 碳酸锂：资金扰动加剧 2、需求：周度三元材料产量环比减少418吨至17635吨，库存环比减少204吨至18257吨；周度磷酸铁锂产量环比减少68吨至87026吨，库存环比减少204吨至95890吨。终端，据乘联会，1月1-11日，全国乘用车新能源市场零售11.7万辆，同比去年1月同期下降38%，较上月同期下降67%，今年以来累计零售11.7万辆，同比下降38%；1月1-11日，全国乘用车厂商新能源批发16.7万辆，同比去年1月同期下降30%，较上月同期下降51%，今年以来累计批发16.7万辆，同比下降30% 3、库存：周度碳酸锂社会库存环比减少263吨至109679吨，其中下游环比下降888吨至35652吨，其他环节减少720吨至54300吨，上游环比增加1345吨至19727吨。 4、观点：周度盘面来看在资金扰动之下，碳酸锂期货价格前强后弱，周五加权持仓下降5万手至82.7万手至跌停，主力合约5日涨幅回落至1.94%。周度数据表现来看，锂盐转向小幅去库，但有色板块进入回调叠加终端新能源汽车销量不及预期打击市场情绪，然而在去年前置消费后，年初新能源汽车销量环比走弱基本符合预期，实际需求需要关注电池订单和正极排产。从目前来看，首先，铜铝锂等原料价格的涨价目前来看仍未显现出终端的负反馈；其次，出口退税的调整或将带动抢出口的情况，并且部分咨询机构重新上调磷酸铁锂正极材料1月排产；第三，从库存结构来看，周度SMM库存数据显示下游库存周转天数下降至在9天左右，因此跌价或将带动现货采买的活跃度和备货量，从钢联统计的周五成交情况来说也出现对下游成交的显著放量，且基差小幅走强。尽管锂盐端基本面表现并不弱，但从市场情绪和资金层面来看短期压力仍然较大，价格持续下跌则将会释放现货流动性，届时可以关注月差/基差走势来验证一季度需求情况，建议关注右侧机会。 目录 4.2碳酸锂：周度产量环比增加70吨至22605吨，其中锂辉石提锂环比增加165吨至14124吨，锂云母产量环比减少20吨至2936吨，盐湖提锂环比减少40吨至3145吨，回收料提锂环比减少35吨至2400吨 7终端-新能源汽车：据乘联会，1月1-11日，全国乘用车新能源市场零售11.7万辆，同比去年1月同期下降38%，较上月同期下降67%，今年以来累计零售11.7万辆，同比下降38%；1月1-11日，全国乘用车厂商新能源批发16.7万辆，同比去年1月同期下降30%，较上月同期下降51%，今年以来累计批发16.7万辆，同比下降30% 1价格：周内碳酸锂期货价格前强后弱，周度主力合约涨1.9% 资料来源：SMM、光大期货研究所 1持仓/仓单 资料来源：SMM、光大期货研究所 2库存：周度碳酸锂社会库存环比减少263吨至109679吨，其中下游环比下降888吨至35652吨，其他环节减少720吨至54300吨，上游环比增加1345吨至19727吨 2氢氧化锂库存（更新至2025年12月） 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 3理论交割利润及进出口利润 资料来源：SMM、Mysteel、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1智利出口数据：2025年12月智利出口碳酸锂环比下降22%至14020吨，其中出口中国环比下降45%至8071吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂：周度产量环比增加70吨至22605吨，其中锂辉石提锂环比增加165吨至14124吨，锂云母产量环比减少20吨至2936吨，盐湖提锂环比减少40吨至3145吨，回收料提锂环比减少35吨至2400吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.3氢氧化锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.4六氟磷酸锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.6废料回收 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元前驱体 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：周度三元材料产量环比减少418吨至17635吨，库存环比减少204吨至18257吨 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：周度磷酸铁锂产量环比减少68吨至87026吨，库存环比减少204吨至95890吨 资料来源：SMM、富宝、光大期货研究所 5其他材料 资料来源：SMM、光大期货研究所 6动力电芯 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池产量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池装机量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池库存 资料来源：SMM、光大期货研究所 7终端-新能源汽车：据乘联会，1月1-11日，全国乘用车新能源市场零售11.7万辆，同比去年1月同期下降38%，较上月同期下降67%，今年以来累计零售11.7万辆，同比下降38%；1月1-11日，全国乘用车厂商新能源批发16.7万辆，同比去年1月同期下降30%，较上月同期下降51%，今年以来累计批发16.7万辆，同比下降30%。 资料来源：IFinD、SMM、光大期货研究所 资料来源：CNESA、SMM、光大期货研究所 8供需平衡 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，连续多年上期所优秀金属分析师、期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报、上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，团队连续四届荣获期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖。期货从业资格号：F3013795期货交易咨询资格号：Z0013582 E-mail：Zhandp@ebfcn.com.cn •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师，2022年度上期所优秀新人分析师。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。撰写多篇深度报告，获得客户高度认可，长期接受证券时报、期货日报、华夏时报、文华财经等多家媒体采访。期货从业资格号：F3080733期货交易咨询资格号：Z0020715 E-mail：Wangheng@ebfcn.com.cn •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪锂镍产业动态，服务于多家新能源产业龙头企业，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可，长期接受证券时报、期货日报、华夏时报、文华财经等多家媒体采访。期货从业资格号:F03109968交易咨询从业证书号：Z0021609 E-mail：zhuxi@ebfcn.com.cn 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。