光期有色：碳酸锂周度策略报告20260426

碳酸锂：供给扰动继续需求稳步增加 碳酸锂：供给扰动继续需求稳步增加 总结 2、需求：3月三元材料出口环比增加122%至2万吨，进口环比增加52%至0.9万吨；磷酸铁锂出口环比增加15%至0.75万吨；锂电池出口环比增加51%至36.1GWh，其中动力环比增加32%、储能环比增加97%。三元材料周度产量环比减少140吨至18037吨，库存环减少155吨至19027吨；磷酸铁锂周度产量环比增加1610吨至104300吨，库存环比增加1907吨至121801吨。据乘联会，4月1-19日，全国乘用车新能源市场零售38.7万辆，同比去年4月同期下降14%，较上月同期下降5%，今年以来累计零售229.5万辆同比下降20%。据大东时代智库调研结果显示，本周开标储能项目中配套的电芯价格区间为0.37元/Wh-0.43元/Wh，环比上周最低价-2.7%，环比最高价-8.5%；其中户用储能电芯价格区间为0.39元/Wh；锂电储能项目中，储能系统中标方面，企业中标价格0.50-0.54元/Wh，最低价环比-4.0%、最高价环比-12.9%；储能EPC（含PC）方面，企业中标价格0.75-1.78元/Wh，最低报价环比上升51.2%，最高报价环比上升21.5%。 3、库存：周度社会库存环比增加655吨至103470吨，其中下游库存环比下降1152吨至44497吨，其他环节库存环比增加2250吨至40610吨，上游库存环比减少443吨至18363吨。 4、观点：津巴布韦资源供给基本告一段落，按照3个月的周期来看，预计最快7月到港；进入5-6月，江西地区锂矿项目或将面临着采矿证变更周期，建议关注云母产量来印证云母提锂端是否有下调预期。但短期来看，锂矿仍然面临偏紧状态，或将逐步传导至锂盐的成本支撑和实际提锂产量，在需求稳步增长的情况下，5月或有望重回去库节奏，当前市场波动率自3月回落，后市仍建议关注低多机会。 目录 2库存：周度社会库存环比增加655吨至103470吨，其中下游库存环比下降1152吨至44497吨，其他环节库存环比增加2250吨至40610吨，上游库存环比减少443吨至18363吨3理论交割利润及进出口利润 4.1锂资源：3月锂精矿进口环比增加38%至60.6万吨 4.2碳酸锂：周度产量环比增加234吨至25947吨，锂辉石提锂环比增加90吨至15374吨，锂云母提锂环比减少100吨至3317吨，盐湖提锂环比增加199吨至4365吨，回收提锂环比增加45吨至2891吨；4月碳酸锂产量环比增加4%至110950吨；3月碳酸锂进口环比增加13%至3万吨 5三元材料：三元材料周度产量环比减少140吨至18037吨，库存环减少155吨至19027吨；3月三元材料出口环比增加122%至2万吨，进口环比增加52%至0.9万吨5磷酸铁锂：磷酸铁锂周度产量环比增加1610吨至104300吨，库存环比增加1907吨至121801吨；3月磷酸铁锂出口环比增加15%至0.75万吨6锂电池产量/装机/库存/价格&成本：3月锂电池出口环比增加51%至36.1GWh，其中动力环比增加32%、储能环比增加97% 7终端-新能源汽车：据乘联会，4月1-19日，全国乘用车新能源市场零售38.7万辆，同比去年4月同期下降14%，较上月同期下降5%，今年以来累计零售229.5万辆同比下降20% 7终端-储能：据大东时代智库调研结果显示，本周开标储能项目中配套的电芯价格区间为0.37元/Wh-0.43元/Wh，环比上周最低价-2.7%，环比最高价-8.5%；其中户用储能电芯价格区间为0.39元/Wh；锂电储能项目中，储能系统中标方面，企业中标价格0.50-0.54元/Wh，最低价环比-4.0%、最高价环比-12.9%；储能EPC（含PC）方面，企业中标价格0.75-1.78元/Wh，最低报价环比上升51.2%，最高报价环比上升21.5% 1价格/价差 资料来源：SMM、光大期货研究所 1价格：期货价格周度先跌后涨，周度涨幅0.2% 1期货指标/仓单/波动率 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：文华财经、光大期货研究所 2库存：周度社会库存环比增加655吨至103470吨，其中下游库存环比下降1152吨至44497吨，其他环节库存环比增加2250吨至40610吨，上游库存环比减少443吨至18363吨 3理论交割利润及进出口利润 资料来源：SMM、Mysteel、光大期货研究所 4.1锂资源：3月锂精矿进口环比增加38%至60.6万吨 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源：氯化锂进口 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.1锂资源：智利出口 资料来源：SMM、Mysteel、光大期货研究所 4.1锂资源：国内矿山产量 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：周度产量环比增加234吨至25947吨，锂辉石提锂环比增加90吨至15374吨，锂云母提锂环比减少100吨至3317吨，盐湖提锂环比增加199吨至4365吨，回收提锂环比增加45吨至2891吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂：4月碳酸锂产量环比增加4%至110950吨；3月碳酸锂进口环比增加13%至3万吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.3氢氧化锂：4月预计氢氧化锂产量环比下降2%至29800吨；3月氢氧化锂进口环比增加66%至6111吨，出口环比增加20%至3143吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.4六氟磷酸锂：4月预计六氟磷酸锂产量环比增加9%至27140吨；3月六氟磷酸锂出口环比增加161%至4554吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.5废料回收 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元前驱体：4月预计三元前驱体产量环比下降3%至82710吨；3月三元前驱体出口环比增加120%至1.3万吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：4月预计三元材料产量环比下降4%至80970吨；三元材料周度产量环比减少140吨至18037吨，库存环减少155吨至19027吨；3月三元材料出口环比增加122%至2万吨，进口环比增加52%至0.9万吨 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：4月预计磷酸铁锂产量环比增加6%至45万吨；磷酸铁锂周度产量环比增加1610吨至104300吨，库存环比增加1907吨至121801吨；3月磷酸铁锂出口环比增加15%至0.75万吨 资料来源：SMM、富宝、光大期货研究所 5其他材料：4月预计钴酸锂产量环比下降6%至8320吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 5其他材料：4月预计锰酸锂产量环比增加14%至12160吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池产量：4月预计锂电池产量环比增加4%至219GWh，其中三元电池环比增加4%至31GWh，磷酸铁锂电池环比增加4%至179.2GWh，其他电池环比下降6%至8.9GWh 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池装机量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池出口：3月锂电池出口环比增加51%至36.1GWh，其中动力环比增加32%、储能环比增加97% 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池库存 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池价格和利润 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池价格和利润 资料来源：SMM、光大期货研究所 7终端-新能源汽车：据乘联会，4月1-19日，全国乘用车新能源市场零售38.7万辆，同比去年4月同期下降14%，较上月同期下降5%，今年以来累计零售229.5万辆同比下降20% 资料来源：IFinD、SMM、光大期货研究所 7终端-新能源汽车 资料来源：乘联会、光大期货研究所 7终端-新能源汽车 资料来源：第一商用车网、光大期货研究所 资料来源：卡车网、光大期货研究所 •根据重型货车北斗营运证入网数据，2026年3月全国共新增加新能源重卡营运车辆1.55万辆（15535辆，非终端上牌数据，下同），同比增长41.4%，环比增长121%；2026年1-3月国内新能源重卡营运市场累计销量4.33万辆（43322辆），累计同比增长75.5%，比今年1-2月的102%的增幅缩窄了近26.5个百分点。 7终端-新能源汽车：3月我国新能源汽车单车平均带电量69.0kWh，环比降低9.1%，同比增长35.9%，纯电动乘用车和插电式混合动力乘用车单车平均带电量分别为65.2kWh和36.9kWh，环比分别降低5.1%和5.3%，同比分别增长19.9%和43.3% 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟、光大期货研究所 7终端-储能：据大东时代智库调研结果显示，本周开标储能项目中配套的电芯价格区间为0.37元/Wh-0.43元/Wh，环比上周最低价-2.7%，环比最高价-8.5%；其中户用储能电芯价格区间为0.39元/Wh；锂电储能项目中，储能系统中标方面，企业中标价格0.50-0.54元/Wh，最低价环比-4.0%、最高价环比-12.9%；储能EPC（含PC）方面，企业中标价格0.75-1.78元/Wh，最低报价环比上升51.2%，最高报价环比上升21.5%。 资料来源：SMM、光大期货研究所 7终端-储能 资料来源：CNESA、光大期货研究所 8供需平衡 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，连续多年上期所优秀金属分析师、期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报、上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，团队连续四届荣获期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖。期货从业资格号：F3013795期货交易咨询资格号：Z0013582 E-mail：Zhandp@ebfcn.com.cn •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师，2022年度上期所优秀新人分析师。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。撰写多篇深度报告，获得客户高度认可，长期接受证券时报、期货日报、华夏时报、文华财经等多家媒体采访。期货从业资格号：F3080733期货交易咨询资格号：Z0020715 E-mail：Wangheng@ebfcn.com.cn •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪锂镍产业动态，服务于多家新能源产业龙头企业，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可，长期接受证券时报、期货日报、华夏时报、文华财经等多家媒体采访。期货从业资格号:F03109968交易咨询从业证书号：Z0021609 E-mail：zhuxi@ebfcn.com.cn 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公