光期有色：碳酸锂周度策略报告20260510

碳酸锂周度策略报告 碳酸锂：需求拉动重回去库 碳酸锂：需求拉动重回去库 总结 1、供给：周度产量环比减少134吨至25894吨，锂辉石提锂环比减少379吨至14950吨，锂云母提锂环比增加34吨至3301吨，盐湖提锂环比增加135吨至4655吨，回收提锂环比增加76吨至2988吨。5月碳酸锂产量预计环比增加3.4%至113780吨，其中锂辉石提锂环比增加950吨至66000吨，锂云母提锂环比增加900吨至14330吨，盐湖提锂环比增加500吨至20390吨，回收提锂环比增加1400吨至13060吨。5月氢氧化锂产量预计环比下降2%至30420吨，其中冶炼环比下降2%至27470吨，苛化环比增加2%至2950吨。 2、需求：5月三元材料产量预计环比增加9%至87920吨、磷酸铁锂产量预计环比增加8%至503700吨、钴酸锂产量预计环比增加23%至9480吨、锰酸锂产量预计环比增加7%至13000吨。5月锂电池产量预计环比增加7%至239.3GWh，其中三元电池环比增加6%至33.3GWh，磷酸铁锂电池环比增加7%至196.4GWh，其他电池环比增加7%至9.5GWh。新能源汽车方面，根据月度初步乘联数据综合，2026年4月全国乘用车厂商新能源批发预估122万辆，同比增长7%、环比增长7%。4月行业复苏势头初显，高油价刺激国内外消费从燃油车转新能源车；北京车展新品改款车型供给增加，有效适配市场需求；高油价下的海外新能源销售火爆，自主品牌新能源车产品断代领先，性价比优势明显，也拉动出口持续增长。储能方面，大东时代智库储能数据库显示，2026年4月储能EPC中标项目加权平均价格1.00元/Wh，储能系统中标项目加权平均价格0.53元/Wh，电芯中标加权平均价格0.40元/Wh 3、库存：周度社会库存环比减少920吨至102673吨，其中下游库存环比下降1634吨至40568吨，其他环节库存环比增加750吨至43310吨，上游库存环比减少36吨至18795吨 4、观点：供给基本持平，需求显著增加，拉动周度数据进入重回去库的节奏，库存周转天数由29.1天明显下降至25.1天左右，周末某机构下调电池排产但仍然环增10%。在油价走强的背景下，新能源汽车销量和投入运营的电动重卡销量均有增加；储能方面，4月招标量仍然较大，而中标稍显拖累。当前价格遇20万/吨的关键位置，突破仍需契机，等待共振，但需警惕持仓扰动。 目录 1价格&指标：周度期货价格涨4%，最高突破20万元/吨 2库存：周度社会库存环比减少920吨至102673吨，其中下游库存环比下降1634吨至40568吨，其他环节库存环比增加750吨至43310吨，上游库存环比减少36吨至18795吨3理论交割利润及进出口利润 4.1锂资源 4.2碳酸锂：周度产量环比减少134吨至25894吨，锂辉石提锂环比减少379吨至14950吨，锂云母提锂环比增加34吨至3301吨，盐湖提锂环比增加135吨至4655吨，回收提锂环比增加76吨至2988吨；5月碳酸锂产量预计环比增加3.4%至113780吨，其中锂辉石提锂环比增加950吨至66000吨，锂云母提锂环比增加900吨至14330吨，盐湖提锂环比增加500吨至20390吨，回收提锂环比增加1400吨至13060吨 4.3氢氧化锂：5月氢氧化锂产量预计环比下降2%至30420吨，其中冶炼环比下降2%至27470吨，苛化环比增加2%至2950吨 5三元前驱体：5月三元前驱体产量预计环比增加6%至01530吨，其中中高镍系增幅较大 5三元材料：5月三元材料产量预计环比增加9%至87920吨，其中中高镍系增幅较大 5磷酸铁锂：5月磷酸铁锂产量预计环比增加8%至503700吨 5其他材料：5月钴酸锂产量预计环比增加23%至9480吨；5月锰酸锂产量预计环比增加7%至13000吨 6锂电池产量：5月锂电池产量预计环比增加7%至239.3GWh，其中三元电池环比增加6%至33.3GWh，磷酸铁锂电池环比增加7%至196.4GWh，其他电池环比增加7%至9.5GWh7终端-新能源汽车：根据月度初步乘联数据综合，2026年4月全国乘用车厂商新能源批发预估122万辆，同比增长7%、环比增长7%。4月行业复苏势头初显，高油价刺激国内外消费从燃油车转新能源车；北京车展新品改款车型供给增加，有效适配市场需求；高油价下的海外新能源销售火爆，自主品牌新能源车产品断代领先，性价比优势明显，也拉动出口持续增长。 7终端-储能：大东时代智库储能数据库显示，2026年4月储能EPC中标项目加权平均价格1.00元/Wh，储能系统中标项目加权平均价格0.53元/Wh，电芯中标加权平均价格0.40元/Wh8供需平衡 1价格/价差 资料来源：SMM、光大期货研究所 1价格：周度期货价格涨4%，最高突破20万元/吨 1期货指标/仓单/波动率 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：文华财经、光大期货研究所 2库存：周度社会库存环比减少920吨至102673吨，其中下游库存环比下降1634吨至40568吨，其他环节库存环比增加750吨至43310吨，上游库存环比减少36吨至18795吨 3理论交割利润及进出口利润 资料来源：SMM、Mysteel、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、Mysteel、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：周度产量环比减少134吨至25894吨，锂辉石提锂环比减少379吨至14950吨，锂云母提锂环比增加34吨至3301吨，盐湖提锂环比增加135吨至4655吨，回收提锂环比增加76吨至2988吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂：5月碳酸锂产量预计环比增加3.4%至113780吨，其中锂辉石提锂环比增加950吨至66000吨，锂云母提锂环比增加900吨至14330吨，盐湖提锂环比增加500吨至20390吨，回收提锂环比增加1400吨至13060吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂：5月碳酸锂产量预计环比增加3.4%至113780吨，其中锂辉石提锂环比增加950吨至66000吨，锂云母提锂环比增加900吨至14330吨，盐湖提锂环比增加500吨至20390吨，回收提锂环比增加1400吨至13060吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.3氢氧化锂：5月氢氧化锂产量预计环比下降2%至30420吨，其中冶炼环比下降2%至27470吨，苛化环比增加2%至2950吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.4六氟磷酸锂：5月六氟磷酸锂产量预计环比增加11%至30550吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.5废料回收 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元前驱体：5月三元前驱体产量预计环比增加6%至01530吨，其中中高镍系增幅较大 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：5月三元材料产量预计环比增加9%至87920吨，其中中高镍系增幅较大 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：5月磷酸铁锂产量预计环比增加8%至503700吨 资料来源：SMM、富宝、光大期货研究所 5其他材料：5月钴酸锂产量预计环比增加23%至9480吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 5其他材料：5月锰酸锂产量预计环比增加7%至13000吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池产量：5月锂电池产量预计环比增加7%至239.3GWh，其中三元电池环比增加6%至33.3GWh，磷酸铁锂电池环比增加7%至196.4GWh，其他电池环比增加7%至9.5GWh 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池装机量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池出口 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池库存 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池价格和利润 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池价格和利润 资料来源：SMM、光大期货研究所 7终端-新能源汽车：根据月度初步乘联数据综合，2026年4月全国乘用车厂商新能源批发预估122万辆，同比增长7%、环比增长7%。4月行业复苏势头初显，高油价刺激国内外消费从燃油车转新能源车；北京车展新品改款车型供给增加，有效适配市场需求；高油价下的海外新能源销售火爆，自主品牌新能源车产品断代领先，性价比优势明显，也拉动出口持续增长。 资料来源：IFinD、SMM、光大期货研究所 7终端-新能源汽车 资料来源：乘联会、光大期货研究所 7终端-新能源汽车 资料来源：第一商用车网、光大期货研究所 资料来源：卡车网、光大期货研究所 •根据重型货车北斗营运证入网数据，2026年4月加入国内营运的新能源重卡销量2.41万辆,同比增长74%；环比增长55%，可见今年4月国内新能源重卡营运市场呈现了同环比双增，且涨幅均超5成的大涨趋势，呈现了“银四”胜“金三”的良好发展态势。2026年1-4月国内新能源重卡营运市场累计销量6.74万辆，累计同比增长75%，与今年1-3月的同比增幅缩基本持平。 7终端-新能源汽车：3月我国新能源汽车单车平均带电量69.0kWh，环比降低9.1%，同比增长35.9%，纯电动乘用车和插电式混合动力乘用车单车平均带电量分别为65.2kWh和36.9kWh，环比分别降低5.1%和5.3%，同比分别增长19.9%和43.3% 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟、光大期货研究所 7终端-储能：大东时代智库储能数据库显示，2026年4月储能EPC中标项目加权平均价格1.00元/Wh，储能系统中标项目加权平均价格0.53元/Wh，电芯中标加权平均价格0.40元/Wh 资料来源：SMM、光大期货研究所 7终端-储能 资料来源：CNESA、光大期货研究所 8供需平衡 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，连续多年上期所优秀金属分析师、期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报、上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，团队连续四届荣获期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖。期货从业资格号：F3013795期货交易咨询资格号：Z0013582 E-mail：Zhandp@ebfcn.com.cn •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师，2022年度上期所优秀新人分析师。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。撰写多篇深度报告，获得客户高度认可，长期接受证券时报、期货日报、华夏时报、文华财经等多家媒体采访。期货从业资格号：F3080733期货交易咨询资格号：Z0020715 E-mail：Wangheng@ebfcn.com.cn •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪锂镍产业动态，服务于多家新能源产业龙头企业，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可，长期接受证券时报、期货日报、华夏时报、文华财经等多家媒体采访。期货从业资格号:F03109968交易咨