光期有色：碳酸锂周度策略报告20260406

核心观点与关键数据

• 供应端风险：津巴布韦锂矿暂停出口政策尚不明确，可能于4月下旬至5月造成供应缺口；澳洲锂矿供应存在地缘政治风险，可能影响产量。
• 需求端：三元材料周度产量环比增加226吨至18286吨，库存增加286吨至19278吨；磷酸铁锂周度产量环比增加2924吨至104900吨，库存增加5879吨至113613吨。4月预计三元材料产量环比下降4%至80970吨，磷酸铁锂产量环比增加6%至45万吨。
• 锂电池产量：4月预计锂电池产量环比增加4%至219GWh，其中三元电池环比增加4%至31GWh，磷酸铁锂电池环比增加4%至179.2GWh。
• 终端市场：3月新能源汽车批发量同比持平，环比增长55%；储能电池排产维持高位，但高频中标价格小幅下降。
• 库存：周度社会库存环比下降860吨至100349吨，其中下游库存环比下降464吨，其他环节库存环比增加520吨，上游库存环比增加804吨。
• 价格：碳酸锂期货周跌6.8%，锂矿价格高位震荡，正极材料涨跌分化。

研究结论

• 资源端潜在风险仍在发酵，需警惕津巴布韦和澳洲锂矿供应扰动。
• 需求端车端和储能端表现分化，新能源汽车市场逐步回暖，储能电池排产维持高位但价格小幅下降。
• 库存方面，社会库存整体下降，但上游库存增加。
• 后市建议继续关注低多机会。