碳酸锂周度策略报告

碳酸锂周度策略报告 碳酸锂：基本面表现或环比趋弱 碳酸锂：基本面表现或环比趋弱 总结 1、供给：周度产量数据环比增加760吨至24186吨，其中锂辉石提锂环比增加380吨至14914吨，锂云母提锂环比增加260吨至3197吨，盐湖提锂环比增加70吨至3565吨，回收提锂环比增加50吨至3510吨。 2、需求：周度三元材料产量环比增加526吨至17450吨，库存环比增加406吨至18425吨；周度磷酸铁锂产量环比增加250吨至101975吨，库存环比增加938吨至106718吨。据乘联会数据，3月1日-15日，全国乘用车新能源市场零售28.5万辆，同比去年3月同期下降28%，较上月同期增长36%，今年以来累计零售134.5万辆，同比下降26%；3月1日-15日，全国乘用车厂商新能源批发32.5万辆，同比去年3月同期下降19%，较上月同期增长47%，今年以来累计批发191.4万辆，同比下降10%。3月1日-15日，全国乘用车市场新能源零售渗透率50.7%；全国乘用车厂商新能源批发渗透率50.1%。据大东时代智库（TD）调研结果显示，周度开标储能项目中配套的电芯价格区间为0.34元/Wh-0.46元/Wh，环比上周最低价-5.56%，环比最高价2.22%，其中户用储能电芯价格区间为0.44元/Wh-0.46元/Wh，环比上周最低价4.76%，环比最高价2.22%；储能EPC（含PC）中标价区间为0.740~1.681元/Wh，最低价环比增加44.81%、最高价环比上升68.27%。 3、库存：周度碳酸锂社会库存环比减少86吨至98873吨，其中下游环比增加458吨至46105吨，其他环节减少860吨至36160吨，上游环比增加316吨至16608吨4、观点：进入三月，供需双旺，但周度去库速度出现明显放缓，从去年8月开始到现在的持续去库节奏可能将打破，同时，储能端中标价格有所走强，电池带电量有显著提升，但新能源汽车一季度整体情况并不乐观，需求端仍面临的消费和价格传到压力使得其难以起到较强的提振作用。现货采买方面，参考smm和月均价情况来看，期货价格大幅下挫时，现货成交呈现出显著放量，但从1月至今来看，下游采货节奏的转变和备货系数的放大，使得下游库存水平相对显著回升，因此，后市即便价格出现短期大幅上涨，现货或将表现相对冷清，造成对价格的拖累。短期如果没有风险事件影响的情况下或较难出现向上的强驱动，短期价格或震荡整理，但中长期仍然不改价格中枢上移的态势，因此仍然可以考虑逢低布局。 目录 2库存：周度碳酸锂社会库存环比减少86吨至98873吨，其中下游环比增加458吨至46105吨，其他环节减少860吨至36160吨，上游环比增加316吨至16608吨3理论交割利润及进出口利润 4碳酸锂：周度产量数据环比增加760吨至24186吨，其中锂辉石提锂环比增加380吨至14914吨，锂云母提锂环比增加260吨至3197吨，盐湖提锂环比增加70吨至3565吨，回收提锂环比增加50吨至3510吨 7终端-新能源汽车：据乘联会数据，3月1日-15日，全国乘用车新能源市场零售28.5万辆，同比去年3月同期下降28%，较上月同期增长36%，今年以来累计零售134.5万辆，同比下降26%；3月1日-15日，全国乘用车厂商新能源批发32.5万辆，同比去年3月同期下降19%，较上月同期增长47%，今年以来累计批发191.4万辆，同比下降10%。3月1日-15日，全国乘用车市场新能源零售渗透率50.7%；全国乘用车厂商新能源批发渗透率50.1% 7终端-储能：据大东时代智库（TD）调研结果显示，周度开标储能项目中配套的电芯价格区间为0.34元/Wh-0.46元/Wh，环比上周最低价-5.56%，环比最高价2.22%，其中户用储能电芯价格区间为0.44元/Wh-0.46元/Wh，环比上周最低价4.76%，环比最高价2.22%；储能EPC（含PC）中标价区间为0.740~1.681元/Wh，最低价环比增加44.81%、最高价环比上升68.27% 1价格：周度碳酸锂期货价格跌5.4%，短期价格震荡整理 1价格/价差 资料来源：SMM、光大期货研究所 1期货指标/仓单/波动率 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：文华财经、光大期货研究所 2库存：周度碳酸锂社会库存环比减少86吨至98873吨，其中下游环比增加458吨至46105吨，其他环节减少860吨至36160吨，上游环比增加316吨至16608吨 2氢氧化锂库存（更新至2月） 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 3理论交割利润及进出口利润 资料来源：SMM、Mysteel、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1智利出口数据 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂：周度产量数据环比增加760吨至24186吨，其中锂辉石提锂环比增加380吨至14914吨，锂云母提锂环比增加260吨至3197吨，盐湖提锂环比增加70吨至3565吨，回收提锂环比增加50吨至3510吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂：3月预计碳酸锂产量环比增加28%至106390吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.3氢氧化锂：3月预计氢氧化锂产量环比增长31%至30050吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.4六氟磷酸锂：3月预计六氟磷酸锂产量环比增加8%至24870吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.6废料回收 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元前驱体：3月预计三元前驱体产量环比增加14%至约89970吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：周度三元材料产量环比增加526吨至17450吨，库存环比增加406吨至18425吨；3月预计三元材料产量环比增加19%至84360吨 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：周度磷酸铁锂产量环比增加250吨至101975吨，库存环比增加938吨至106718吨；3月磷酸铁锂预计产量环比增加24%至43万吨 资料来源：SMM、富宝、光大期货研究所 5其他材料 资料来源：SMM、光大期货研究所 6动力电芯 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池产量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池装机量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池库存 资料来源：SMM、光大期货研究所 7终端-新能源汽车：据乘联会数据，3月1日-15日，全国乘用车新能源市场零售28.5万辆，同比去年3月同期下降28%，较上月同期增长36%，今年以来累计零售134.5万辆，同比下降26%；3月1日-15日，全国乘用车厂商新能源批发32.5万辆，同比去年3月同期下降19%，较上月同期增长47%，今年以来累计批发191.4万辆，同比下降10%。3月1日-15日，全国乘用车市场新能源零售渗透率50.7%；全国乘用车厂商新能源批发渗透率50.1% 资料来源：IFinD、SMM、光大期货研究所 7终端-新能源汽车 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 •2月，我国新能源汽车单车平均带电量75.9kWh，环比增长27.5%，同比增长52.6%，纯电动乘用车和插电式混合动力乘用车单车平均带电量分别为68.6kWh和39.0kWh，环比分别增长8.0%和12.8%，同比分别增长28.5%和57.6%。 •1-2月，我国新能源汽车单车平均带电量64.9kWh，同比增长32.3%。新能源乘用车、货车、客车、专用车单车平均带电量分别为54.5kWh、223.9kWh、211.3kWh和156.8kWh。 7终端-新能源汽车 •2月，纯电动汽车装车量占比85.9%，同比下降20.1%；插电式混合动力汽车装车量占比14.1%，同比下降43.7%；燃料电池汽车装车量占比0.003%，同比下降93.4%。其中，插电式混合动力货车装车量增速较快。 •1-2月，纯电动汽车装车量占比80.7%，累计同比下降7.0%；插电式混合动力汽车装车量占比19.3%，累计同比下降7.7%；燃料电池汽车装车量占比0.003%，累计同比下降90.7%。其中，货车和专用车增速较快。 7终端-储能：据大东时代智库（TD）调研结果显示，周度开标储能项目中配套的电芯价格区间为0.34元/Wh-0.46元/Wh，环比上周最低价-5.56%，环比最高价2.22%，其中户用储能电芯价格区间为0.44元/Wh-0.46元/Wh，环比上周最低价4.76%，环比最高价2.22%；储能EPC（含PC）中标价区间为0.740~1.681元/Wh，最低价环比增加44.81%、最高价环比上升68.27% 8供需平衡 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，连续多年上期所优秀金属分析师、期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报、上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，团队连续四届荣获期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖。期货从业资格号：F3013795期货交易咨询资格号：Z0013582 E-mail：Zhandp@ebfcn.com.cn •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师，2022年度上期所优秀新人分析师。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。撰写多篇深度报告，获得客户高度认可，长期接受证券时报、期货日报、华夏时报、文华财经等多家媒体采访。期货从业资格号：F3080733期货交易咨询资格号：Z0020715 E-mail：Wangheng@ebfcn.com.cn •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪锂镍产业动态，服务于多家新能源产业龙头企业，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可，长期接受证券时报、期货日报、华夏时报、文华财经等多家媒体采访。期货从业资格号:F03109968交易咨询从业证书号：Z0021609 E-mail：zhuxi@ebfcn.com.cn 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。