碳酸锂周度策略报告

碳酸锂：多空博弈加剧实际仍需等待矿山信号 碳酸锂：多空博弈加剧实际仍需等待矿山信号 总结 1、供给：周度产量环比减少537吨至16093吨，其中锂辉石减少825吨至7499吨，锂云母环比增加160吨至4012吨，盐湖提锂环比增加42吨至2840吨，回收提锂环比增加86吨至1742吨。进出口数据方面，4月锂精矿进口环比增加12%至51.9万吨，增量主要体现在加拿大、巴西和津巴布韦，澳洲变化不大，尼日利亚减少；4月碳酸锂进口环比增加56%至28336吨，其中自阿根廷进口环比增加47%至6850吨，自智利进口环比增加59%至20256吨；4月氢氧化锂金库环比下降35%至1276吨，出口环比下降1%至4222吨。 2、需求：正极材料周度库存方面，三元材料库存环比减少11吨至15176吨，周度磷酸铁锂库存环比减少4000吨至82550吨。进出口数据方面，4月三元前驱体出口环比增加1.7%至4931吨；4月三元材料出口环比增加11%至9058吨，进口环比增加28%至5170吨。动力电芯方面，终端，据乘联会，初步推算本月狭义乘用车零售总市场规模约为185.0万辆左右，同比去年增长8.5%，环比上月增长5.4%，其中新能源零售预计可达98万，渗透率维持在52.9%左右。 3、库存：周度碳酸锂库存环比减少464吨至131569吨，上游库存环比增加3819吨至54852吨，其他环节减少1270吨至34561吨，下游库存环比减少3013吨至42156吨 4、观点：价格方面，锂矿价格延续下跌，据市场消息，FM锂辉石报价645美元/吨左右。供应端，周度产量环比减少，周内某锂盐厂技改消息影响产量预计1500吨/月，但需要注意的是部分企业此前经过检修拟在6月复产。需求端，正极库存连续消化，特别是磷酸铁锂库存周转天数已经明显下降，电芯端放缓，但终端销售仍然亮眼，渗透率维持高位。库存端，周度库存环比下降，上游增加，其他环节和下游库存环比下降。总体来看，下游原材料库存仍需要消化，采购活跃度并不强，而上游矿山并未有实质的减产，碳酸锂实际可以理解为以锂矿的形式存在，基本面仍然偏空，但需要注意的是，从资金面来看，一方面持仓库存比较为偏离，另一方面，当前碳酸锂价格基本位于偏底部区间，多空博弈致使价格波动加剧。 目录 1价格： 2库存：周度碳酸锂库存环比减少464吨至131569吨，上游库存环比增加3819吨至54852吨，其他环节减少1270吨至34561吨，下游库存环比减少3013吨至42156吨 3理论交割利润及进出口利润 4锂资源：4月锂精矿进口环比增加12%至51.9万吨，增量主要体现在加拿大、巴西和津巴布韦，澳洲变化不大，尼日利亚减少 4碳酸锂：周度产量环比减少537吨至16093吨，其中锂辉石减少825吨至7499吨，锂云母环比增加160吨至4012吨，盐湖提锂环比增加42吨至2840吨，回收提锂环比增加86吨至1742吨；4月碳酸锂进口环比增加56%至28336吨，其中自阿根廷进口环比增加47%至6850吨，自智利进口环比增加59%至20256吨4氢氧化锂：4月氢氧化锂金库环比下降35%至1276吨，出口环比下降1%至4222吨 6动力电芯：周度电芯产量环比下降12.4%至24.02GWh，其中铁锂环比下降13%至16.48GWh，三元环比下降11%至7.54GWh 7终端-新能源汽车：据乘联会，初步推算本月狭义乘用车零售总市场规模约为185.0万辆左右，同比去年增长8.5%，环比上月增长5.4%，其中新能源零售预计可达98万，渗透率维持在52.9%左右 1价格：碳酸锂主力合约价格下跌1.4%，锂矿锂盐价格下跌、正极材料基本均有下跌 1价格 资料来源：SMM、光大期货研究所 2库存：周度碳酸锂库存环比减少464吨至131569吨，上游库存环比增加3819吨至54852吨，其他环节减少1270吨至34561吨，下游库存环比减少3013吨至42156吨 2氢氧化锂库存（更新至4月） 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 3理论交割利润及进出口利润 资料来源：SMM、Mysteel、光大期货研究所 4.1锂资源：4月锂精矿进口环比增加12%至51.9万吨，增量主要体现在加拿大、巴西和津巴布韦，澳洲变化不大，尼日利亚减少 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：周度产量环比减少537吨至16093吨，其中锂辉石减少825吨至7499吨，锂云母环比增加160吨至4012吨，盐湖提锂环比增加42吨至2840吨，回收提锂环比增加86吨至1742吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂：4月碳酸锂进口环比增加56%至28336吨，其中自阿根廷进口环比增加47%至6850吨，自智利进口环比增加59%至20256吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.3氢氧化锂：4月氢氧化锂金库环比下降35%至1276吨，出口环比下降1%至4222吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.4六氟磷酸锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.5废料回收 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元前驱体：4月三元前驱体出口环比增加1.7%至4931吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：4月三元材料出口环比增加11%至9058吨，进口环比增加28%至5170吨；周度三元材料库存环比减少11吨至15176吨 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：周度磷酸铁锂库存环比减少4000吨至82550吨 资料来源：SMM、富宝、光大期货研究所 5其他材料 资料来源：SMM、光大期货研究所 6动力电芯：周度电芯产量环比下降12.4%至24.02GWh，其中铁锂环比下降13%至16.48GWh，三元环比下降11%至7.54GWh 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池产量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池装机量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池库存 资料来源：SMM、光大期货研究所 7终端-新能源汽车：据乘联会，初步推算本月狭义乘用车零售总市场规模约为185.0万辆左右，同比去年增长8.5%，环比上月增长5.4%，其中新能源零售预计可达98万，渗透率维持在52.9%左右 资料来源：IFinD、SMM、光大期货研究所 8供需平衡 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 8供需平衡 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理学硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，团队曾荣获第十五、十六届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套保会计及信息披露方面研究，更好的服务企业风险管理需求。期货从业资格号：F3080733交易咨询从业证书号：Z0020715 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可。期货从业资格号:F03109968交易咨询从业证书号：Z0021609 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼、703单元 公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。