核心观点与关键数据
- 供给端风险：津巴布韦锂矿出口暂停政策尚未有官方回复，预计5月将体现减量；江西宜春四家锂矿可能于5月进入停产换证阶段，或进一步收紧锂矿供应。
- 需求端：整体需求维稳，三元材料、磷酸铁锂、锂电池产量均环比增长，但库存有所下降或持平。
- 库存：周度社会库存环比增加1453吨至101802吨，下游库存下降，其他环节和上游库存增加。
- 智利出口：3月智利碳酸锂总出口28555吨，环比增加6.34%，同比增长41.17%，其中出口至中国18927吨，环比减少15.43%，同比增长14.05%。
- 产量：碳酸锂周度产量环比增加257吨至25627吨，锂辉石提锂环比减少150吨，锂云母提锂环比增加120吨，盐湖提锂环比增加205吨，回收提锂环比增加82吨。
- 新能源汽车市场：3月新能源乘用车批发销量114.4万辆，同比增长1.1%，环比增长58.3%；1-3月同比下降4.3%。3月新能源乘用车市场零售84.8万辆，同比下降14.4%，环比增长82.6%；1-3月同比下降21.1%。3月新能源乘用车厂商出口34.9万辆，同比增长139.9%，环比增长29.6%；1-3月同比增长123.7%。
- 储能市场：3月储能总招标容量环比增加86%至55.55GWh，中标容量环比增加35%至35.74GWh，中标价格2h储能系统和4hEPC小幅下降，4h储能系统和2hEPC有所上涨。
研究结论
- 碳酸锂价格短期仍在区间震荡，操作上仍可持续关注逢低布局策略，但需要注意走出当前区间需要更强的变量推动。
- 供给端潜在风险仍在发酵，需关注津巴布韦锂矿出口政策变化和江西锂矿停产换证情况。
- 需求端整体维稳，但需关注新能源汽车和储能市场的增长情况。
- 库存方面，下游库存下降，其他环节和上游库存增加，需关注库存变化对价格的影响。
- 智利出口数据表现强劲，对中国市场的影响需持续关注。
