碳酸锂周度策略报告

碳酸锂周度策略报告 碳酸锂：资源端潜在风险仍在发酵 碳酸锂：资源端潜在风险仍在发酵 总结 吨出口至中国，环比增加36.57%，同比增加184.11%。2、需求：三元材料周度产量环比减少233吨至18053吨，库存环比减少11950吨至101663吨；库存环比增加减少277吨至19001吨、磷酸铁锂周度产量环比减少3237吨至101663吨；4月预计三元材料产量环比下降4%至80970吨；预计磷酸铁锂产量环比增加6%至45万吨；预计锂电池产量环比增加4%至219GWh，其中三元电池环比增加4%至31GWh，磷酸铁锂电池环比增加4%至179.2GWh，其他电池环比下降6%至8.9GWh。据乘联会，3月新能源乘用车批发销量达到114.4万辆，同比增长1.1%，环比增长58.3%；1-3月新能源乘用车批发销量达到273.3万辆，同比下降4.3%。3月新能源乘用车市场零售84.8万辆，同比下降14.4%，环比增长82.6%；1-3月新能源乘用车市场零售190.8万辆，同比下降21.1%。3月新能源乘用车厂商出口34.9万辆，同比增长139.9%，环比增长29.6%；1-3月新能源乘用车厂商出口90.8万辆，同比增长123.7%。3月储能总招标容量环比增加86%至55.55GWh；中标容量环比增加35%至35.74GWh；中标价格2h储能系统和4hEPC小幅下降，4h储能系统和2hEPC有所上涨。3、库存：周度社会库存环比增加1453吨至101802吨，其中下游库存环比下降224吨至45969吨，其他环节库存环比增加1170吨至37190吨，上游库存环比增加507吨至18643吨。 4、观点：近期市场矛盾集中于供应端：其一，津巴布韦锂矿暂停出口政策目前并无官方回复，津巴布韦发运数据来看，3月开始的减量将在5月体现，据第三方网站来看，津巴布韦政府以矿业部长信函形式明确了解除锂矿出口禁令的一揽子前提条件：企业须书面承诺建设本地选矿设施，在2027年1月1日前建成硫酸锂加工厂，全面申报矿产并确保出口收益全额汇回；政府将对每家生产商分配出口配额，要求企业每月提交进展报告，并征收10%的精矿出口税，目前关注的是放开是否有其他条件，并需要警惕放开后的集中发运对国内带来的供应冲击；其二，财联社报，江西省自然资源厅官网显示，宜春四家锂矿公示了采矿权出让收益评估报告。此前，宜春八矿均以开采主矿种为“陶瓷土”的采矿许可证生产锂矿，随着宜春环保要求越来越严格、锂矿生产越来越合规，宜春八矿正陆续推进换证流程。有市场人士预计，此次公示采矿权出让收益评估报告的四家锂矿或于5月进入停产换证阶段，届时锂矿供应端或进一步收紧，需要注意的是停产是否会造成锂盐端的供应问题，和换证周期是否会影响明年的正常生产。整体需求维稳，供给扰动，价格短期仍在区间震荡，操作上仍可持续关注逢低布局策略，但需要注意的是，走出当前区间需要更强的变量推动。 目录 1价格/价差/其他指标 2库存：周度社会库存环比增加1453吨至101802吨，其中下游库存环比下降224吨至45969吨，其他环节库存环比增加1170吨至37190吨，上游库存环比增加507吨至18643吨3理论交割利润及进出口利润 4锂资源：智利出口数据：智利海关公布出口数据，2026年3月份智利碳酸锂总出口28555吨，环比增加6.34%，同比增加41.17%。其中出口：中国18927吨，环比减少15.43%，同比增加14.05%；韩国6383吨，环比增加184.19%，同比增加297.69%；日本1299吨，环比增加27.35%，同比增加580.10%；智利海关公布出口数据，2026年3月份智利硫酸锂总出口16535吨出口至中国，环比增加36.57%，同比增加184.11% 4碳酸锂：周度产量环比增加257吨至25627吨，锂辉石提锂环比减少150吨至15344吨，锂云母提锂环比增加120吨至3487吨，盐湖提锂环比增加205吨至4020吨，回收提锂环比增加82吨至2776吨 5三元材料：4月预计三元材料产量环比下降4%至80970吨；三元材料周度产量环比减少233吨至18053吨，库存环比增加减少277吨至19001吨 6锂电池产量：4月预计锂电池产量环比增加4%至219GWh，其中三元电池环比增加4%至31GWh，磷酸铁锂电池环比增加4%至179.2GWh，其他电池环比下降6%至8.9GWh 7终端-新能源汽车：据乘联会，3月新能源乘用车批发销量达到114.4万辆，同比增长1.1%，环比增长58.3%；1-3月新能源乘用车批发销量达到273.3万辆，同比下降4.3%。3月新能源乘用车市场零售84.8万辆，同比下降14.4%，环比增长82.6%；1-3月新能源乘用车市场零售190.8万辆，同比下降21.1%。3月新能源乘用车厂商出口34.9万辆，同比增长139.9%，环比增长29.6%；1-3月新能源乘用车厂商出口90.8万辆，同比增长123.7% 7终端-储能：3月储能总招标容量环比增加86%至55.55GWh；中标容量环比增加35%至35.74GWh；中标价格2h储能系统和4hEPC小幅下降，4h储能系统和2hEPC有所上涨 8供需平衡 9期权 1价格/价差 资料来源：SMM、光大期货研究所 1价格：期货价格周跌2.4%，产业链价格多有回调 1期货指标/仓单/波动率 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：文华财经、光大期货研究所 2库存：周度社会库存环比增加1453吨至101802吨，其中下游库存环比下降224吨至45969吨，其他环节库存环比增加1170吨至37190吨，上游库存环比增加507吨至18643吨 3理论交割利润及进出口利润 资料来源：SMM、Mysteel、光大期货研究所 4.1锂资源：锂精矿进口 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源：氯化锂进口 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.1锂资源：智利出口数据：智利海关公布出口数据，2026年3月份智利碳酸锂总出口28555吨，环比增加6.34%，同比增加41.17%。其中出口：中国18927吨，环比减少15.43%，同比增加14.05%；韩国6383吨，环比增加184.19%，同比增加297.69%；日本1299吨，环比增加27.35%，同比增加580.10%；智利海关公布出口数据，2026年3月份智利硫酸锂总出口16535吨出口至中国，环比增加36.57%，同比增加184.11% 资料来源：SMM、Mysteel、光大期货研究所 4.1锂资源：国内矿山产量 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：周度产量环比增加257吨至25627吨，锂辉石提锂环比减少150吨至15344吨，锂云母提锂环比增加120吨至3487吨，盐湖提锂环比增加205吨至4020吨，回收提锂环比增加82吨至2776吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂：4月碳酸锂产量环比增加4%至110950吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.3氢氧化锂：4月预计氢氧化锂产量环比下降2%至29800吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.4六氟磷酸锂：4月预计六氟磷酸锂产量环比增加9%至27140吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.5废料回收 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元前驱体：4月预计三元前驱体产量环比下降3%至82710吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：4月预计三元材料产量环比下降4%至80970吨；三元材料周度产量环比减少233吨至18053吨，库存环比增加减少277吨至19001吨 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：4月预计磷酸铁锂产量环比增加6%至45万吨；磷酸铁锂周度产量环比减少3237吨至101663吨，库存环比减少11950吨至101663吨 资料来源：SMM、富宝、光大期货研究所 5其他材料：4月预计钴酸锂产量环比下降6%至8320吨，锰酸锂产量环比增加14%至12160吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池产量：4月预计锂电池产量环比增加4%至219GWh，其中三元电池环比增加4%至31GWh，磷酸铁锂电池环比增加4%至179.2GWh，其他电池环比下降6%至8.9GWh 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池装机量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池出口 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池库存 资料来源：SMM、光大期货研究所 7终端-新能源汽车：据乘联会，3月新能源乘用车批发销量达到114.4万辆，同比增长1.1%，环比增长58.3%；1-3月新能源乘用车批发销量达到273.3万辆，同比下降4.3%。3月新能源乘用车市场零售84.8万辆，同比下降14.4%，环比增长82.6%；1-3月新能源乘用车市场零售190.8万辆，同比下降21.1%。3月新能源乘用车厂商出口34.9万辆，同比增长139.9%，环比增长29.6%；1-3月新能源乘用车厂商出口90.8万辆，同比增长123.7% 资料来源：IFinD、SMM、光大期货研究所 7终端-新能源汽车 资料来源：乘联会、光大期货研究所 7终端-新能源汽车 资料来源：第一商用车网、光大期货研究所 资料来源：卡车网、光大期货研究所 •根据重型货车北斗营运证入网数据，2026年3月全国共新增加新能源重卡营运车辆1.55万辆（15535辆，非终端上牌数据，下同），同比增长41.4%，环比增长121%；2026年1-3月国内新能源重卡营运市场累计销量4.33万辆（43322辆），累计同比增长75.5%，比今年1-2月的102%的增幅缩窄了近26.5个百分点。 7终端-新能源汽车：3月我国新能源汽车单车平均带电量69.0kWh，环比降低9.1%，同比增长35.9%，纯电动乘用车和插电式混合动力乘用车单车平均带电量分别为65.2kWh和36.9kWh，环比分别降低5.1%和5.3%，同比分别增长19.9%和43.3% 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟、光大期货研究所 7终端-储能：3月储能总招标容量环比增加86%至55.55GWh；中标容量环比增加35%至35.74GWh；中标价格2h储能系统和4hEPC小幅下降，4h储能系统和2hEPC有所上涨 资料来源：SMM、光大期货研究所 7终端-储能 资料来源：CNESA、光大期货研究所 8供需平衡 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，连续多年上期所优秀金属分析师、期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报、上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，团队连续四届荣获期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖。期货从业资格号：F3013795期货交易咨询资格号：Z0013582 E-mail：Zhandp@ebfcn.com.cn •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师，2022年度上期所优秀新人分析师。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。撰写多篇深度报告，获得客户高度认可，长期接受证券时报、期货日报、华夏时报、文华财经等多家媒体采访。期货从业资格号：F3080733期货交易咨询资格号