碳酸锂周度策略报告

碳酸锂：多空博弈加剧实际仍需等待矿山信号 1、供给：周度产量环比增加891吨至17471吨，其中锂辉石增加760吨至8279吨，锂云母环比增加250吨至4632吨，盐湖提锂环比增加10吨至2917吨，回收提锂环比减少129吨至1643吨；6月预计碳酸锂产量环比增加9.4%至78875吨，其中锂辉石提锂环比增加5130吨至40570吨，锂云母提锂环比增加420吨至18360吨，盐湖提锂环比增加400吨至12870吨，回收提锂环比增加845吨至7075吨。6月预计氢氧化锂产量环比增加2%至26070吨，其中冶炼端环比增加120吨至22700吨，苛化端环比增加300吨至3370吨；6月预计六氟磷酸锂产量环比减少4%至18500吨。2、需求：正极库存端，周度三元材料库存环比减少488吨至14406吨；周度磷酸铁锂库存环比增加1422吨至82800吨。周度电芯产量环比下降2.2%至23.45GWh，其中铁锂环比下降2.4%至16.04GWh，三元环比下降1.6%至7.42GWh。终端，据乘联会，5月全国新能源乘用车厂商批发销量达到124万辆，同比增长38%，环比增长9%。3、库存：周度库存环比增加861吨至132432吨，其中下游减少540吨至41076吨，中间环节增加520吨至34240吨，上游增加881吨至57116吨。4、观点：价格方面，周度期货价格小幅走强，锂矿价格有止跌迹象。供应端，周度产量环比增加，6月产量供应环比增速明显。需求端，据各家初步排产数据来看增量不显。库存端，周度库存重回增加，下游小幅减少，上游和中间环节有所增加。综合来看，需要考虑的是，一方面，当前矿山端并未有新的停减产动作，同时，从国内排产来看，6月过剩格局将进一步扩大；另一方面，锂矿的价格表现相对滞后，如果锂盐价格快速走强，生产和套保动力将再次显现，对价格进一步产生压力，就目前来看，锂矿库存已经得到一定消化。当前价格水平基本处在阶段性底部区间，多空博弈加剧，价格可能会受到资金扰动，但实际基本面没有出现拐点。碳酸锂：多空博弈加剧实际仍需等待矿山信号 总结 目录1价格：周内碳酸锂主力合约价格上涨2.7%，碳酸锂期货价格小幅反弹，锂矿锂盐现货价格下跌、正极材料多数下跌2库存：周度库存环比增加861吨至132432吨，其中下游减少540吨至41076吨，中间环节增加520吨至34240吨，上游增加881吨至57116吨4碳酸锂：周度产量环比增加891吨至17471吨，其中锂辉石增加760吨至8279吨，锂云母环比增加250吨至4632吨，盐湖提锂环比增加10吨至2917吨，4碳酸锂：6月预计碳酸锂产量环比增加9.4%至78875吨，其中锂辉石提锂环比增加5130吨至40570吨，锂云母提锂环比增加420吨至18360吨，盐湖4氢氧化锂：6月预计氢氧化锂产量环比增加2%至26070吨，其中冶炼端环比增加120吨至22700吨，苛化端环比增加300吨至3370吨6动力电芯：周度电芯产量环比下降2.2%至23.45GWh，其中铁锂环比下降2.4%至16.04GWh，三元环比下降1.6%至7.42GWh7终端-新能源汽车：据乘联会，5月全国新能源乘用车厂商批发销量达到124万辆，同比增长38%，环比增长9% 回收提锂环比减少129吨至1643吨提锂环比增加400吨至12870吨，回收提锂环比增加845吨至7075吨4六氟磷酸锂：6月预计六氟磷酸锂产量环比减少4%至18500吨5三元材料：周度三元材料库存环比减少488吨至14406吨5磷酸铁锂：周度磷酸铁锂库存环比增加1422吨至82800吨8供需平衡9期权 1价格：周内碳酸锂主力合约价格上涨2.7%，碳酸锂期货价格小幅反弹，锂矿锂盐现货价格下跌、正极材料多数下跌图表：锂产业链价格资料来源：SMM、光大期货研究所锂电产业链产品价格指标单位2025-06-062025-05-29涨跌指标单位2025-06-062025-05-29涨跌市场行情期货碳酸锂主力合约收盘价元/吨60440588601580六氟磷酸锂六氟磷酸锂元/吨5250052900-400锂矿锂辉石精矿(6%,CIF中国)美元/吨626677-51前驱体&正极材料三元前驱体523（多晶/动力型）元/吨7477575145-370澳大利亚锂辉石精矿（CIF中国）现货美元/吨607.5627.5-20三元前驱体523（单晶/消费型）元/吨7604076410-370锂辉石（中国现货Li2O:5%-5.5%）元/吨34453530-85三元前驱体622（多晶/消费型）元/吨7108071380-300巴西锂辉石精矿（CIF中国）现货美元/吨617.5640-22.5三元前驱体811（多晶/动力型）元/吨8985590225-370锂云母（Li2O:1.5%-2.0%）元/吨675690-15三元材料523 (多晶/消费型）元/吨1054801054800锂云母（Li2O:2.0%-2.5%）元/吨11851210-25三元材料523（单晶/动力型）元/吨114755115085-330磷锂铝石（Li2O:6%-7%）元/吨56205840-220三元材料622（多晶/消费型）元/吨111680111980-300磷锂铝石（Li2O:7%-8%）元/吨65406815-275三元材料811（动力型）元/吨144450145010-560碳酸锂电池级碳酸锂(99.5%电池级/国产)元/吨6020060900-700磷酸铁锂(动力型)元/吨3030530520-215工业级碳酸锂(99.2%工业零级/国产)元/吨5860059300-700磷酸铁锂（中高端储能）元/吨2882029025-205电池级碳酸锂(离岸FOB):南美洲美元/吨74807640-160磷酸铁锂（低端储能）元/吨2658026740-160电池级碳酸锂(到岸CIF):北美洲美元/吨76007755-155锰酸锂(动力型)元/吨32000320000电池级碳酸锂(到岸CIF):亚洲美元/吨81658335-170锰酸锂(容量型)元/吨28500285000电池级碳酸锂(到岸CIF):欧洲美元/吨76457805-160钴酸锂（60%，4.35V/国产）元/吨213750219000-5250氢氧化锂电池级氢氧化锂电池级（粗颗粒/国产)元/吨6212063570-1450电解液电解液（三元动力用）元/吨21900219000电池级氢氧化锂（微粉）元/吨6726568715-1450电解液（磷酸铁锂用）元/吨17950179500工业级氢氧化锂（粗颗粒/国产)元/吨5610057550-1450电解液(铁锂储能用）元/吨17050170500电池级氢氧化锂(CIF中日韩)美元/公斤8.258.4-0.15电解液（铁锂动力用）元/吨19450194500价差电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差元/吨160016000电解液（钴酸锂电解液（4.2V-4.4V））元/吨22450224500电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差元/吨19202670-750电解液（钴酸锂电解液（4.45V-4.48V））元/吨28150281500CIF中日韩电池级氢氧化锂-SMM电池级氢氧化锂元/吨-2848-3168320.2电解液（锰酸锂用）元/吨14525145250 图表：价格走势（单位：元/吨；美元/吨）1价格图表：持仓量（单位：手）资料来源：SMM、光大期货研究所5500065000750002025/010200,000400,000600,000800,0001,000,000 图表：四地样本碳酸锂社会库存（上海，江苏，江西，四川）（吨）图表：碳酸锂周度库存（单位：吨）2库存：周度库存环比增加861吨至132432吨，其中下游减少540吨至41076吨，中间环节增加520吨至34240吨，上游增加881吨至57116吨图表：碳酸锂周度库存环比（单位：%）图表：碳酸锂库存数据（单位：万吨；%）资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所图表：锂矿港口（贸易商及待售）库存库存（万吨）0500001000001500002024/042024/052024/062024/072024/082024/092024/102024/112024/122025/012025/022025/032025/042025/05碳酸锂样本周度库存：下游碳酸锂样本周度库存：其他碳酸锂样本周度库存：冶炼厂0200004000060000800002024/082024/092024/102024/112024/122025/012025/022025/032025/042025/05四地样本碳酸锂社会库存（上海，江苏，江西，四川）036912152024/062024/072024/082024/092024/102024/112024/122025/012025/022025/032025/042025/05锂矿：贸易商：现货库存：中国主要港口（周）锂矿：仓库：库存：中国（周）0100002000030000400005000060000700002025/012025/022025/032025/042025/052025/06下游其他冶炼厂下游下游环比中间环节中间环节环比上游上游环比合计合计环比2025-06-05 41076-54034240520571168811324328612025-05-29 4161675233720-18056235-780131571-2082025-05-22 40864-56433900-7057015493131779-1412025-05-15 41428-72833970-5915652216701319203512025-05-08 42156-301334561-1270548523819131569-4642025-04-30 45169234635831-81051033-1367 1320331692025-04-24 42823108936641-1100524002701318642592025-04-17 4173478737741-600521303981316055852025-04-10 40947125138341-580517329621310201633 图表：氢氧化锂月度库存及环比（单位：吨；%）资料来源：SMM、光大期货研究所2氢氧化锂库存（更新至5月）0100002000030000400005000060000700002023/102023/112023/122024/012024/022024/032024/042024/052024/062024/072024/08SMM中国氢氧化锂月度库存：总计 资料来源：SMM、光大期货研究所 图表：碳酸锂进口利润（单位：元/吨）资料来源：SMM、Mysteel、光大期货研究所图表：碳酸锂理论交割利润（单位：元/吨）3理论交割利润及进出口利润-6000-4000-2000020002025/012025/022025/032025/042025/05碳酸锂理论交割利润-20000-15000-10000-500002025/012025/022025/032025/042025/05碳酸锂进口利润 图表：锂精矿进口量-巴西（单位：吨）资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所4.1锂资源02000004000006000008000001月2月2021年02000040000600001月2月3月2021年 图表：中国样本辉石矿山产量（LCE）资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所图表：氯化锂进口量（单位：吨）4.1锂资源020004000600080001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年05001000150020001月2月 图表：碳酸锂周度产量-锂云母提锂（吨）资料来源：SMM、光大期货研究所图表：碳酸锂周度产量-盐湖提锂（吨）图表：碳酸锂周度