碳酸锂周度策略报告：消息面左右情绪基本面表现仍强

碳酸锂周度策略报告 碳酸锂：消息面左右情绪基本面表现仍强 碳酸锂：消息面左右情绪基本面表现仍强 总结 1、供给：周度产量环比增加122吨至26016吨，锂辉石提锂环比增加37吨至14987吨，锂云母提锂环比减少66吨至3235吨，盐湖提锂环比增加140吨至4795吨，回收提锂环比增加11吨至2999吨；5月碳酸锂产量环比增加3.4%至113780吨。 2、需求：三元材料周度产量环比增加397吨至18938吨，周度库存环比增加404吨至19912吨；磷酸铁锂周度产量环比增加390吨至111750吨，周度库存环比增加1640吨至134490吨；5月预计三元材料产量环比增加9%至87920吨，5月预计磷酸铁锂产量环比增加8%至50.4万吨。新能源汽车方面，据乘联会，5月1-10日全国乘用车厂家新能源批发19.3万辆，同比去年同期下降16%，较上月同期增长23%；零售22.6万辆，同比去年同期下降13%，较 上 月 同 期 增 长27%。储 能 方 面，4月 新 型 储 能 新 增 招 标 项 目 中，储 能EPC/PC（含 设 备）、储 能 系 统、储 能 电 芯 新 增 招 标 达27.2GW/85.3GWh，同比增长132%，创月度新高。 3、库存：周度社会库存环比减少1255吨至101418吨，其中下游库存环比下降3421吨至37147吨，其他环节库存环比增加1870吨至45180吨，上游库存环比增加296吨至19091吨。 4、观点：从成本角度来思考，在当前价格水平，碳酸锂估值较高，容易受到“需求负反馈”“供给复产”“库存增加”等消息影响，持仓下降带动期货价格回落，尽管跌价后现货成交活跃度有所提升，但整体量级不及预期，补库动力仍未能充分体现。库存口径将有调整，整体表现库存绝对量上升，但周度数据短期仍在去库的节奏中，社会库存周转天数环比延续小幅下降。短期价格货仍表现震荡整理，建议关注短期低多机会，等待新驱动，另需关注江西项目是否有复产动作。 目录 2库存：周度社会库存环比减少1255吨至101418吨，其中下游库存环比下降3421吨至37147吨，其他环节环比增加1870吨至45180吨，上游库存环比增加296吨至19091吨4.2碳酸锂：周度产量环比增加122吨至26016吨，锂辉石提锂环比增加37吨至14987吨，锂云母提锂环比减少66吨至3235吨，盐湖提锂环比增加140吨至4795吨，回收提锂环比增加11吨至2999吨；5月碳酸锂产量环比增加3.4%至113780吨 5三元材料：5月预计三元材料产量环比增加9%至87920吨，周度产量环比增加397吨至18938吨，周度库存环比增加404吨至19912吨5磷酸铁锂：5月预计磷酸铁锂产量环比增加8%至50.4万吨，周度产量环比增加390吨至111750吨，周度库存环比增加1640吨至134490吨5其他材料：5月预计钴酸锂产量环比增加23%至9480吨；预计锰酸锂产量环比增加7%至13000吨 7终端-新能源汽车：据乘联会，4月新能源乘用车批发销量达到122.5万辆，同比增长7.5%，环比增长7.0%；零售84.9万辆，同比下降6.8%，环比下降0.3%；厂商出口40.6万辆，同比增长111.8%，环比增长18.3%。5月1-10日全国乘用车厂家新能源批发19.3万辆，同比去年同期下降16%，较上月同期增长23%；零售22.6万辆，同比去年同期下降13%，较上月同期增长27%。4月我国新能源汽车单车平均带电量70.2kh，环比增长1.7%，同比增长32.6%，纯电动乘用车和插电式混合动力乘用车单车平均带电量分别为63.6kWh和39.9kWh，环比分别下降2.3%和增长8.1%，同比分别增长20.6%和36.5%。 7终端-储能：2026年4月，CESA储能应用分会共追踪到387个新型储能新增招标项目，其中储能EPC/PC（含设备）、储能系统、储能电芯新增招标达27.2GW/85.3GWh，同比增长132%，创月度新高。4月，储能EPC/PC新增招标21.1GW/58.6GWh，容量占比68.7%；储能系统新增招标6GW/23.7GWh，容量占比27.8%，其中集采/框采8.15GWh；储能电芯新增招标3GWh，均为集采/框采模式，容量占比3.5%。 1价格/价差 资料来源：SMM、光大期货研究所 1价格：周度期货价格先涨后跌，周度跌幅4% 1期货指标/仓单/波动率 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：文华财经、光大期货研究所 2库存：周度社会库存环比减少1255吨至101418吨，其中下游库存环比下降3421吨至37147吨，其他环节库存环比增加1870吨至45180吨，上游库存环比增加296吨至19091吨 3理论交割利润及进出口利润 资料来源：SMM、Mysteel、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、Mysteel、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：周度产量环比增加122吨至26016吨，锂辉石提锂环比增加37吨至14987吨，锂云母提锂环比减少66吨至3235吨，盐湖提锂环比增加140吨至4795吨，回收提锂环比增加11吨至2999吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂：5月碳酸锂产量环比增加3.4%至113780吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.3氢氧化锂：5月预计氢氧化锂产量环比下降2%至30420吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.4六氟磷酸锂：5月预计六氟磷酸锂产量环比增加11%至30550吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.5废料回收 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元前驱体 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：5月预计三元材料产量环比增加9%至87920吨，周度产量环比增加397吨至18938吨，周度库存环比增加404吨至19912吨 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：5月预计磷酸铁锂产量环比增加8%至50.4万吨，周度产量环比增加390吨至111750吨，周度库存环比增加1640吨至134490吨 资料来源：SMM、富宝、光大期货研究所 5其他材料：5月预计钴酸锂产量环比增加23%至9480吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 5其他材料：5月预计锰酸锂产量环比增加7%至13000吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池产量：5月锂电池产量环比增加7%至239.3GWh 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池装机量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池出口 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池库存 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池价格和利润 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池价格和利润 资料来源：SMM、光大期货研究所 7终端-新能源汽车：据乘联会，4月新能源乘用车批发销量达到122.5万辆，同比增长7.5%，环比增长7.0%；零售84.9万辆，同比下降6.8%，环比下降0.3%；厂商出口40.6万辆，同比增长111.8%，环比增长18.3%。5月1-10日全国乘用车厂家新能源批发19.3万辆，同比去年同期下降16%，较上月同期增长23%；零售22.6万辆，同比去年同期下降13%，较上月同期增长27% 资料来源：IFinD、SMM、光大期货研究所 7终端-新能源汽车 资料来源：乘联会、光大期货研究所 7终端-新能源汽车 资料来源：第一商用车网、光大期货研究所 资料来源：卡车网、光大期货研究所 •根据重型货车北斗营运证入网数据，2026年4月全国共新增加新能源重卡营运车辆2.41万辆(非终端上牌数据，下同），同比增长74%，环比增长55%；2026年1-4月国内新能源重卡营运市场累计销量6.74万辆，累计同比增长75%，与今年1-3月的同比增幅缩基本持平。 7终端-新能源汽车：4月我国新能源汽车单车平均带电量70.2kh，环比增长1.7%，同比增长32.6%，纯电动乘用车和插电式混合动力乘用车单车平均带电量分别为63.6kWh和39.9kWh，环比分别下降2.3%和增长8.1%，同比分别增长20.6%和36.5%。 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 7终端-储能：2026年4月，CESA储能应用分会共追踪到387个新型储能新增招标项目，其中储能EPC/PC（含设备）、储能系统、储能电芯新增招标达27.2GW/85.3GWh，同比增长132%，创月度新高。4月，储能EPC/PC新增招标21.1GW/58.6GWh，容量占比68.7%；储能系统新增招标6GW/23.7GWh，容量占比27.8%，其中集采/框采8.15GWh；储能电芯新增招标3GWh，均为集采/框采模式，容量占比3.5%。 资料来源：CNESA、光大期货研究所 8供需平衡 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，连续多年上期所优秀金属分析师、期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报、上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，团队连续四届荣获期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖。期货从业资格号：F3013795期货交易咨询资格号：Z0013582 E-mail：Zhandp@ebfcn.com.cn •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师，2022年度上期所优秀新人分析师。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。撰写多篇深度报告，获得客户高度认可，长期接受证券时报、期货日报、华夏时报、文华财经等多家媒体采访。期货从业资格号：F3080733期货交易咨询资格号：Z0020715 E-mail：Wangheng@ebfcn.com.cn •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪锂镍产业动态，服务于多家新能源产业龙头企业，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可，长期接受证券时报、期货日报、华夏时报、文华财经等多家媒体采访。期货从业资格号:F03109968交易咨询从业证书号：Z0021609 E-mail：zhuxi@ebfcn.com.cn 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。