中航期货橡胶周度报告

衡飞池从业资格号：F03122956投资咨询号：Z0022861 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 PART 01报告摘要 市场焦点 基本面概况 主要观点 天然橡胶原料端价格稳中偏强 PART 03数据分析 ➢成本方面，截至2026年1月15日，泰国地区胶水价格为58.2泰铢/千克，杯胶价格为52.3泰铢/千克，均较前期有所走强。国内海南地区原料价格为13100元/吨，云南地区胶块价格为13200元/吨，价格较前期变动不大。整体看，国内产区逐步进入停割期，海外市场存补库行为，带动泰国原料价格持续上涨，橡胶成本支撑趋强。 天然橡胶整体小幅累库 ➢截至2026年1月11日，中国天然橡胶社会库存125.6万吨，环比增幅1.9%。青岛地区保税区库存9.35万吨，增幅6.14%；一般贸易库存47.47万吨，增幅3.13%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.64%，出库率增加1.97%；一般贸易仓库入库率减少0.33%，出库率增加0.33%。节后下游采购有所增加，青岛地区出库率小幅回升，但天然橡胶整体库存仍延续累库态势。 顺丁橡胶原料丁二烯价格偏强运行，企业生产利润有所承压 PART 03数据分析 ➢本周，国内丁二烯价格延续上行态势。周内受市场出口消息利好提振，丁二烯市场可流通货源有限，市场看涨情绪浓厚，刚需买盘跟进，提振商家报盘心态，虽部分下游采买心态谨慎，但市场难有低价货源补充，部分商家惜售心态渐起，市场气氛走强，行情继续上行。截止1月15日，山东鲁中地区送到价格在9850-9900元/吨，江苏出罐自提价格在9400-9500元/吨。截至1月15日当周，顺丁橡胶的理论生产利润为20.7143元/吨，由盈转亏。丁二烯价格偏强运行的情况下，顺丁橡胶企业生产利润有所承压。 顺丁橡胶整体供应宽松，库存高位波动 PART 03数据分析 ➢根据钢联数据统计，截至2026年1月16日，中国高顺顺丁橡胶企业周度产量为31995吨，环比增加215吨。除茂名石化与独山子石化装置停车外，其他顺丁橡胶装置负荷处于高位水平，供应延续宽松局面。顺丁橡胶厂内库存为26900吨，较上周增加550吨，贸易商库存为8040吨，较上周增加1270吨。供应宽松情况下，节后需求跟进有限，整体库存高位波动。 节后轮胎企业整体产能利用率小幅修复 PART 03数据分析 ➢截至1月16日当周，全钢胎样本企业产能利用率为63.02%，环比回升7.52%，同比增5.21%；样本企业厂内库存可用天数在46.1天，环比增加1.48天，同比减少1.56天。半钢胎样本企业产能利用率为72.53%，环比回升8.75%，同比减少5.03%；样本企业厂内库存可用天数为47.92天，环比增加0.56天，同比增加5.49天。节后随着轮胎企业陆续复产，产能利用率有所回升，但下游需求有限，轮胎库存有去化压力，限制开工率上行空间。后续仍面临春节假期，产能利用率又将季节性回落。 PART 03数据分析 盘面三大橡胶合约价差有所分化 ➢截至1月15日，“RU-NR”主力合约价差偏强运行，“NR-BR”主力合约价差有所走缩，主要受原料端驱动的强弱而产生分化。 PART 04后市研判 ➢从宏观角度看，上周市场情绪高涨带动多个资产价格上涨，但本周有所降温，盘面情绪溢价有所消退。 ➢从天然橡胶基本面看，国内产区逐步进入停割期，海外市场存补库行为，带动泰国原料价格持续上涨，橡胶成本支撑趋强，但天然橡胶整体仍延续累库态势。 ➢从合成橡胶基本面看，原料丁二烯价格延续上行态势，周内受市场出口消息利好提振，丁二烯市场可流通货源有限，市场看涨情绪浓厚，刚需买盘跟进，对顺丁橡胶成本端有所支撑，但原料的上行未能有效传导至顺丁橡胶价格，企业生产利润承压。 ➢从下游需求轮胎看，节后随着轮胎企业陆续复产，产能利用率有所回升，但下游需求有限，轮胎库存有去化压力，限制开工率上行空间。后续仍面临春节假期，产能利用率又将季节性回落。 ➢整体看，橡胶基本面变化不明显，市场情绪溢价有所消退叠加盘面价格上行到区间震荡的上沿，技术层面有所承压，在缺乏利好共振下，短时间盘面震荡整理运行。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。