中航期货橡胶周度报告

汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 PART 01报告摘要 市场焦点 基本面概况 主要观点 多空因素分析 天然橡胶原料端价格偏稳运行 PART 03数据分析 ➢成本方面，截至8月7日，泰国原料新鲜胶水价格54泰铢/公斤；杯胶价格48.3泰铢/公斤；国内云南地区胶水价格为14000元/吨；海南地区胶水价格为13100元/吨。本周原料价格波动不明显，橡胶主产区的天气影响因素有所减弱，短时价格表现平稳，缺乏矛盾，成本端支撑持稳。 天然橡胶供需结构偏宽松 ➢据钢联数据统计，截至8月1日，青岛保税区的现货库存为75472吨，自5月中旬以来延续去库态势，较上年同期增加13730吨；一般贸易现货库存为556298吨，年初至今呈现缓慢累库态势，较上年同期增加142534吨。国内第三方库存为1288849吨，今年以来窄幅波动，较去年同期增加73929吨。整体看，今年橡胶供需结构表现偏宽松。 顺丁橡胶原料丁二烯价格窄幅波动 PART 03数据分析 ➢本周，国内丁二烯市场小幅偏强震荡，上行幅度有限。周内虽有零星装置重启，但山东及华南均有装置检修，影响产量呈下降趋势。同时山东重启装置暂无现货外销、东北新产能投产延期，供应面未如预期增量，支撑商家心态向好。近期下游各行业开工尚可，阶段性买盘提振成交向好，丁二烯供方价格上调，拉动市场小幅上探，但在下游产品走势影响下，市场涨幅有限。截至2025年8月8日当周，顺丁橡胶的理论生产亏损为406.2857元/吨，顺丁橡胶价格表现偏弱，企业利润承压运行。 PART 03数据分析 顺丁橡胶厂内小幅累库 ➢根据钢联数据统计，截至8月8日当周，顺丁橡胶的厂内库存为24150吨，较上周累库350吨，贸易商库存为7290吨，较上周去库230吨。本周贸易商小幅去库，厂内累库，整体库存结构宽松。 轮胎企业开工率偏稳 PART 03数据分析 ➢截至8月8日当周，全钢胎样本企业产能利用率为60.06%，环比增加0.80%，同比增加0.73%；样本企业平均库存周转天数在39.37天，环比减少0.08天，同比减少3.66天。全钢胎企业库存压力有所缓解，开工率持稳。半钢胎样本企业产能利用率为69.71%，环比回落0.27%，同比下降9.93%；样本企业平均库存周转天数在46.45天，环比增加0.81天，同比增加9.50天。半钢胎企业库存去化仍旧不畅，限制企业开工积极性。 PART 03数据分析 “RU-NR”9月价差震荡偏强，“NR-BR”9月价差区间震荡 ➢截至8月7日，“RU-NR”9月合约价差震荡偏强；“NR-BR”9月合约价差区间震荡。 PART 04后市研判 ➢从橡胶的下游需求轮胎情况看，今年以来全钢胎出口表现较优，厂内库存累库压力减轻，提振企业开工率，但半钢胎企业库存去化不畅，压制企业的开工率回升，整体的橡胶需求下存支撑，上有压力。 ➢从橡胶的原料成本看，橡胶主产区的天气影响因素有所减弱，短时价格表现平稳，缺乏矛盾，成本端支撑持稳。 ➢从橡胶的供应看，随着海外供应量的回升，橡胶进口量保持增长态势，库存压力大于去年同期，但幅度相对有限。 ➢整体看，橡胶的基本面呈现稳中偏弱，主要是对后续的供应增量存预期。需求端受到海外关税进入执行期，轮胎暂未看到明显的增量。预期偏弱，使得价格难以打开上行空间，仍在区间内震荡，外部宏观面扰动易放大价格波动区间。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。