中航期货橡胶周度报告

目录01报告摘要03数据分析02多空焦点04后市研判 PART 01报告摘要市场焦点基本面概况主要观点 天然橡胶原料端价格偏强➢成本方面，截至5月15日，泰国原料新鲜胶水价格61.75泰铢/公斤；杯胶价格54.15泰铢/公斤；国内云南地区胶水价格为13800元/吨；国内外原料价格重心较上一周有所上移。近期天气因素对国内外的割胶进度产生了一定的影响，原料产出偏少，采购价格高位，成本支撑有所增强。 PART 03数据分析➢据钢联数据统计，截至5月9日当周，青岛保税区的现货库存为89994吨，累库5003吨；一般贸易现货库存为528699吨，去库497吨。节后受宏观情绪影响叠加下游开工有所回升，带动部分终端采购，但幅度有限，青岛地区库存窄幅波动。 青岛港口累库，一般贸易去库 丁二烯价格快速拉涨，顺丁橡胶生产企业亏损加剧➢本周，国内丁二烯市场急速拉涨。一方面中美互降关税影响下大宗商品及丁二烯产业链上下游产品价格上涨，带动市场气氛迅速走强。另一方面国内港口库存下降，且有部分装置存在计划外检修，叠加行情快速上涨导致的商家捂盘惜售，市场供应面收紧。且市场超预期上涨刺激下游追涨情绪，部分竞拍货源大幅溢价成交。但随着价格升至高位，下游买盘心态逐步谨慎，高价成交遇阻。截至5月15日，山东鲁中地区送到价格在11200-11600元/吨，华东出罐自提价格在10600-10800元/吨。截至2025年5月16日当周，顺丁橡胶的理论生产亏损为700元/吨，原料价格的快速走高使得 PART 03数据分析顺丁橡胶理论生产亏损加剧。 PART 03数据分析➢根据钢联数据统计，截至5月16日当周，顺丁橡胶的厂内库存为26650吨，较上周去库1000吨，贸易商库存为5470吨，较上周去库430吨。本周宏观氛围缓和下，提振现货交投情绪，厂内及贸易商均有所去库。 顺丁橡胶厂内及贸易商有所去库 PART 03数据分析➢据钢联数据统计，截至2025年5月16日当周，全钢胎的产能利用率为59.88%较上周增18.19%，山东地区全钢胎的厂内库存可用天数为42.77天较上周增加0.25天。半钢胎的产能利用率为71.21%较上周增加24.5%，山东地区半钢胎厂内库存可用天数为45.78天，较上周增加0.69天。随着节后复产，企业开工逐步恢复，但暂未恢复到去年同期水平，库存去化依旧不畅，轮胎产能利用率上行空间不大。 轮胎整体产能利用率回升 PART 03数据分析➢截至5月15日，“RU-NR”9月合约价差偏弱运行。受合成橡胶短期趋势偏强的影响，“NR-BR”9月合约价差阶段性走 “RU-NR”主力价差偏弱，“NR-BR”主力价差走低 低。 PART 04后市研判➢合成橡胶走强主要受到原料丁二烯价格大幅拉升的影响。天然橡胶方面，近期天气因素对国内外的割胶进度产生了一定的影响，原料产出偏少，采购价格高位，成本支撑有所增强。下游需求方面，随着节后复产，轮胎企业开工逐步恢复，但暂未恢复到去年同期水平，库存去化依旧不畅，轮胎产能利用率上行空间不大，需求端对盘面提振力度有限。宏观上受到中美关税和谈有实质进展，双边大幅降低互加的关税水平，超出市场预期，悲观情绪较前期有所修复。整体看，短期橡胶盘面因原料价格下存支撑，受需求拖累上有压力，宏观扰动逐步消退，震荡为主。 感谢您的观看！免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作 者无关。