中航期货橡胶周度报告

衡飞池从业资格号：F03122956投资咨询号：Z0022861 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 PART 01报告摘要 市场焦点 基本面概况 主要观点 天然橡胶原料端价格稳中偏强 PART 03数据分析 ➢成本方面，截至9月11日，泰国原料新鲜胶水价格56.2泰铢/公斤；杯胶价格52.2泰铢/公斤；国内云南地区胶水价格为14800元/吨；海南地区胶水价格为13400元/吨。本周海外产区降雨天气持续扰动割胶情况，原料价格稳中偏强，橡胶成本端存支撑。 天然橡胶延续小幅去库 ➢据钢联数据统计，截至2025年9月5日，中国天然橡胶社会库存125.8万吨，环比下降0.7万吨。青岛地区保税区库存72262吨，下降908吨；一般贸易库存520013吨，减少9112吨。本期天然橡胶库存小幅去库，其中青岛地区库存去化幅度有所增大。 顺丁橡胶原料丁二烯价格窄幅波动 PART 03数据分析 ➢本周，国内丁二烯价格呈现窄幅震荡。近期部分装置延续停车状态，且福建联合一套装置停车，影响国内产量小幅下降。同时港口库存有所下降，国内供应端无明显压力，支撑部分商家报盘意向坚挺。但下游买盘意向偏弱，导致实单高价成交不畅，市场价格在周中后期有所走弱。截至9月11日，山东鲁中地区送到价格在9450-9500元/吨，华东出罐自提价格在9050-9100元/吨。本周顺丁橡胶的理论生产亏损为190元/吨，顺丁橡胶现货价格表现不佳，企业理论生产利润仍旧承压。 顺丁橡胶库存去化不畅 ➢根据钢联数据统计，截至9月12日当周，顺丁橡胶的厂内库存为26300吨，较上周累库1650吨，贸易商库存为8210吨，较上周累库950吨。高顺顺丁橡胶产量为29505吨，较上周减少1075吨。当前下游采购多以刚需为主，市场成交难以放量，整体库存去化不畅。 轮胎整体产能利用率小幅回升 PART 03数据分析 ➢截至9月12日当周，全钢胎样本企业产能利用率为66.31%，环比增加5.57%，同比增加4.23%；样本企业平均库存可用天数在38.83天，环比减少0.05天，同比减少4.58天。半钢胎样本企业产能利用率为72.61%，环比增加5.69%，同比减少7.31%；样本企业厂内库存可用天数为45.94天，环比增加0.09天，同比增加9.71天。本周全钢胎和半钢胎产能利用率小幅回升，阅兵活动结束后，前期检修的企业陆续复产。全钢胎厂内库存延续去化态势，整体开工积极性较高，半钢胎方面工厂雪地胎排产增多，但市场氛围仍未回暖，库存去化难度较大，下游备货偏谨慎，开工率上行空间有限。 PART 03数据分析 盘面三大橡胶合约价差表现相对平稳 ➢截至9月11日，“RU-NR”01月合约价差震荡偏强；“NR-BR”主力合约价差窄幅区间震荡。盘面三大橡胶合约价差表现相对平稳，说明橡胶内部供需基本面分化不明显，市场影响因素趋于一致。 PART 04后市研判 ➢从宏观面看，本周迎来美非农数据大幅下修，以及美国上周初请失业金人数创2021年10月以来的最高，虽提振美联储降息预期，但短期也反映出海外需求预期减弱。同时，墨西哥作为我国轮胎输美的主要转口国，其关税相关政策对我国轮胎出口产生较大影响。 ➢从橡胶的基本面看，海外产区降雨天气持续扰动割胶情况，原料价格稳中偏强，橡胶成本端存支撑。天然橡胶库存小幅去库，其中青岛地区库存去化幅度有所增大。全钢胎和半钢胎产能利用率小幅回升，阅兵活动结束后，前期检修的企业陆续复产。全钢胎厂内库存延续去化态势，整体开工积极性较高，半钢胎方面工厂雪地胎排产增多，但市场氛围仍未回暖，库存去化难度较大，下游备货偏谨慎，开工率上行空间有限。 ➢综合来看，橡胶盘面近期受外部宏观影响较为明显，自身基本面因素对盘面驱动有限，盘面仍在区间内震荡为主。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。