一、行情回顾与操作建议
郑棉近期震荡调整。现货方面，328级棉花价格指数为15972元/吨，上涨2元/吨；南疆喀什机采31级双29/杂棉基差多在CF05+850及以上，北疆棉基差多在1000及以上。纯棉纱品类走货分化，低支及常规品类销售压力大，精梳高支纱订单持续较好；全棉坯布市场交投平淡，部分地区开始节前补货但量不大。供应端，皮棉检验进入尾期，日均检验量约3.6万吨，年度产量或仍有上调压力；进口内外价差高悬，储备棉轮入外棉可能性升高；棉花商业库存高于去年同期。需求端，12月纺织品服装出口环比回升但同比偏弱，年度累计降幅扩大；内需有所支撑，中高支纱走货较好，下游备货加快，库存去化。短期郑棉宽幅震荡调整有待新驱动，中长期向好趋势未改。
二、行业要闻
截至2026年1月14日，2025年棉花年度全国累计检验687.97万吨，其中新疆679.52万吨，内地4.83万吨。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部，具体数据图表未展示）
四、研究结论
短期郑棉宽幅震荡调整，中长期向好趋势未改。关注新驱动因素出现，以及供应端产量和进口变化对市场的影响。
