一、行情回顾与操作建议
郑棉震荡上涨。现货方面，最新棉花价格指数 328 级在 14832 元/吨，较上一交易日涨 39 元/吨。北疆机采 3130/29~30B/杂 3.5 内一口价在 14600~14800 公定左右，少量低价在 14500~14600，基差在 CF01+1000~1150，较高销售基差报价在 CF01+1150~1350，零星低价在 1000 以内，北疆机采 41 级不含淡点污双 29/杂 3.5 内机采主流基差在 CF01+900 及以上，疆内自提。纯棉纱市场交投走淡，新增订单减少，下游刚需采购为主。高支纱价格持稳，其余品种纱线价格稳中有降。全棉服装坯布市场维持清淡，库存上升，常规品种竞争严重，差异化品种需求稀少。外销市场终端订单不足，坯布厂订单竞争激烈。海外市场，美陆地棉+皮马棉累计检验量为 150.66 万吨，占年产量预估值的 49.1%，同比慢 15%。国内市场，新疆籽棉收购接近结束，日公检量高峰，市场预期 2025/26 年度新疆棉产量随收购增加。下游疲弱，上周纺企成品库存略增，开机略有下降，局部地区部分产品走货相对较好，成品库存压力不高，纺企刚需采购原料。近期 2024/25 年度仓单注销后 2025/26 年度仓单暂少，短期成本支撑下逢低试多，关注上方压力表现。
二、行业要闻
截至 2025 年 11 月 23 日，2025 年棉花年度全国累计检验 369.58 万吨，其中新疆检验量 366.25 万吨。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部）
