一、行情回顾与操作建议
郑棉近期呈现有限震荡调整态势。现货方面，328级棉花价格指数报14630元/吨，下跌44元/吨；北疆机采棉花基差普遍在CF05+600及以上，南疆机采31级棉花价格在600~700元/吨。下游纯棉纱市场备货量有限，价格稳定，但纺企利润微薄；纯棉坯布市场销售疲软，新增订单量不及往年同期。国际市场方面，特朗普关税政策传闻引发外盘棉价波动，最终外盘棉价低位反弹。国内基本面维持宽松，新疆棉累计加工量达610万吨，同比增长19.4%。下游产业坯布端开机下降、成品库存上升，棉纱端库存有所下降但开机仍下行，纺企维持逢低采购策略。短期市场预计维持区间震荡，需关注宏观及外盘变化。
二、行业要闻
- 新疆棉累计加工量达609.77万吨，同比增19.4万吨；
- CFTC数据显示美棉期货持仓下降，ICE棉净空占比扩大。
三、数据概览
（此处省略原文数据图表）
四、研究结论
短期棉花市场维持区间震荡，核心驱动因素为国内供应充足及下游需求疲软。操作建议关注宏观政策及外盘棉价变动，下游企业维持逢低采购策略。
