一、行情回顾与操作建议
郑棉近期驱动有限，呈现震荡调整态势。现货方面，328级棉花价格指数报14652元/吨，上涨4元/吨；北疆机采棉花基差普遍在CF05+600及以上，南疆机采31级棉花低价在600~700元/吨。下游纯棉纱市场备货量少，价格稳定，纺企顺价出货，库存有所下降，但利润接近盈亏平衡；纯棉坯布市场销售疲软，新增订单不及往年同期。国际市场美元指数维持高位，关注1月美农报告对产量的调整。国内棉花基本面变化不大，新棉供应充足，商业库存达568.51万吨，处于高位，下游织厂、纺企开机率下行，但棉纱成品出货尚可，棉花现货交投一般，关注宏观及外盘变动。
二、行业要闻
- 印度棉花市场：截至1月6日当周，印度棉花上市量20.6万吨，同比增14%；2024/25年度累计上市量227.56万吨，同比增长33%，累计上市量已达预测产量的44%。
- 国际棉花咨询委员会（ICAC）预测：2023/24年度全球棉花产量预估为2412.3万吨，期末库存1856.27万吨；2024/25年度产量预估为2536.29万吨，同比增长5.1%，期末库存预估为1852.21万吨，同比减少0.22%。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部，具体数据未在摘要中呈现）
四、研究结论
国内棉花市场供应充足，下游需求疲软，价格上方压力较大。操作上建议关注宏观及外盘变动，下游刚需采购为主。
