棉花每日报告

棉花市场分析报告

行情回顾与操作建议

郑棉进入宽幅震荡调整阶段，现货价格略有下跌。最新棉花价格指数328级为15880元/吨，较上一交易日跌51元/吨。南疆喀什机采31级双29/杂3.5内主流基差在CF05+850及以上，北疆基差多在1000及以上。纯棉纱市场交投一般，高支纱表现较好，中低纱库存压力较大。全棉坯布年末交投偏淡，预计1月底织厂将开始放假。短期郑棉需等待新驱动因素出现。

行业要闻

• 消费数据：2025年12月服装鞋帽、针纺织品类收入1661亿元，同比增0.6%；1-12月累计收入15215亿元，同比增3.2%。
• 进出口数据：2025年12月进口棉花18万吨，同比增31.0%；1-12月累计进口107万吨，同比减59.1%。12月进口棉纱17万吨，同比增11.9%；1-12月累计进口150万吨，同比减1.5%。

数据概览

• 价格：中国棉花价格指数持续波动，期货价格呈现震荡调整态势。
• 基差：CF05-09价差、CF9-1价差、CF1-5价差等基差指标显示现货价格相对期货价格的表现。
• 库存：棉花商业库存高于去年同期，工业库存压力较大，仓单总量保持稳定。
• 汇率：美元兑人民币汇率波动，对棉花进口成本产生影响。

研究结论

• 供应端：棉花加工放量较快，商业库存高企，预计后续产量可能下降。
• 需求端：服装消费增速放缓，但全年仍保持增长，对棉花需求形成支撑。
• 市场驱动：短期郑棉缺乏明确驱动因素，需关注消费复苏和进口变化带来的新动力。