一、行情回顾与操作建议
郑棉震荡调整。现货方面，最新棉花价格指数 328 级在 16884 元/吨，较上一交易日涨 7 元/吨。南疆喀什机采 31 级双 29/杂 3 内报价在 CF05+1100及以上，一口价报价多在 16600 及以上；北疆较高报价在 1400 及以上，主流可成交在 1300~1400，一口价报价多在 16800 及以上，疆内自提。纯棉纱市场整体交投氛围平稳向好，下游出货量持续提升，市场成交氛围回暖。全棉坯布市场整体稳定，走货速度不及前期，价格平稳。高支高密坯布需求依旧较好，织厂排单生产。宏观方面，中美经贸磋商正在进行，分析评估 301 调查。国际市场，CFTC 美棉基金净持仓周环比继续回升，主产区干旱指数较高，市场预期强厄尔尼诺现象形成，叠加中美会谈预期向好，美棉突破前高走势转强。国内市场，发改委发布 2026/27 年度 30 万吨滑准税加工贸易配额公告，提振外盘调节内盘，内外棉价差高位收敛，配额数量未超出市场预期，对 2026/27 年度国内棉花市场整体供需格局影响有限。下游需求端仍有支撑，1-2 月服装鞋帽、针纺织品类累计收入同比增 10.4%，成品库存下降，开机大幅回升。短期外盘转强，郑棉震荡调整，关注中美会谈结果。
二、行业要闻
巴西 2025/26 年度棉花种植面积预估为 201.36 万公顷，同比减少 3.5%；单产预估为 1885 干克/公顷，同比减少 3.6%；产量预估为 379.51 万吨，同比减少 6.9%。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部，具体数据未在文本中展示）
