一、行情回顾与操作建议
郑棉窄幅震荡。现货方面，最新棉花价格指数 328 级在 15967 元/吨，较上一交易日跌 58 元/吨。2025/26 南疆喀什机采 31 级双 29/杂 3 内主流基差暂多在 CF05+1000 及以上，少量低于该价，北疆较多在 1200 及以上，其中 1180~1250 区间现货逐渐减少，均为疆内自提。纯棉纱市场交投走淡，贸易商和个别布厂小范围补库。价格方面纱厂报价基本持稳，贸易商报价稳中偏弱。临近年关，纱厂备货为主，内地开机继续下降。全棉织厂反馈近期新增订单较前期有所减少，开机率逐渐下降，工人返乡现象增多。当前全棉织厂走货减少，成品库存维持偏高水平。国际市场，CFTC 美棉基金净持仓周环比下降，周度签约装运稳中向好，关注 2 月供需报告调整。国内市场，截至 2 月 8 日全国棉花累积公检 745.27 万吨，较前一日增加 1.00 万吨。截止 1 月中旬，棉花商业库存处于历史同期高位水平，产量增幅与库存累积幅度不匹配使得棉花年度末库存偏紧预期仍存。需求端，现货成交基本进入停滞状态，市场仅有少量现货发运，开机率继续下滑。基本面变化有限，郑棉窄幅震荡调整运行。
二、行业要闻
- 据CFTC，截至 2 月 3 日当周，CFTC 美棉仅期货非商业持仓基金多头 101788（+5316）张，连续第六周增加，空头 144532（+9093）张，连续第四周增加，ICE 总持仓 380025（+17396）张，连续第十周增加，净多占比 -11.2%，环比减少 0.5 个百分点，同比增 6.3 个百分点。
- 据中国棉花公证检验网，截止 2026 年 2 月 8 日，2025 年棉花年度全国共有 1099 家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验 33015696 包，共 745.27 万吨，较前一日增加 1.00 万吨，其中新疆检验量 32572802 包，共 735.35 万吨，较前一日增加 1.00 万吨；内地检验量为 272359 包，共 6.06 万吨。
三、数据概览
（此处为数据图表，无具体内容）
四、研究结论
郑棉窄幅震荡，基本面变化有限。现货成交停滞，需求端走弱，库存高位。国际市场美棉基金净持仓下降，关注 2 月供需报告。国内棉花年度末库存偏紧预期仍存，但需求端疲软，市场整体偏弱。
