有色期权周报：有色期权策略

2026-01-09 范芮,王兆玮国元期货张彦男 Tim

策略观点：美元本周反弹，有色板块延续上涨趋势。黄金中长期价格乐观，建议持有沪金牛市价差策略；沪铜短期易涨难跌，建议开仓认沽牛市价差策略。
目录：包含后市展望、期货市场回顾、期权波动率分析、期权情绪指标等部分。
期货市场回顾：
- 本周亮点：有色板块期权持仓PCR整体处于低位，沪锌和沪金期权卖方偏谨慎，白银期权卖方强烈看多。有色及贵金属期权隐含波动率整体处于高位，较历史波动率偏高。
- 期货走势与期权成交量：本周有色板块全线走高，贵金属强势，期权成交和持仓数据详述。
期权波动率分析：
- 隐含波动率（IV）反映市场对未来波动的预期，历史波动率（HV）反映过去波动。IV-HV差值回归模型用于识别交易机会。
- 波动率曲线反映未来波动预期，IV与执行价格呈倒U形关系。本周有色及贵金属期权隐含波动率整体处于高位。
期权情绪指标：
- 期权持仓PCR反映期权卖方情绪，低位表示悲观，高位表示乐观。当前沪铝和沪金期权卖方偏谨慎，白银投资者强烈看多。
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