盘前Plus+｜今日重点关注：镍、锡 外贸加速回暖！

镍

• 基本面与市场观点：镍的现实基本面偏弱，存在过剩压力和低成本湿法投产预期，但盘面主要交易印尼镍矿政策及二级市场对商品的关注度。印尼政策存在灵活调整空间，一季度配额过渡期延长，市场对政策仍持观望态度。基本面角度，利润修复推动供应端复产，进口利润回升，镍铁溢价丰厚导致套保和套利资金对镍价形成约束。
• 市场资金博弈：二级市场以长线逢低多为主，关注低价矿吸引冶炼投资的“红利”周期结束及政策未来转变。印尼多项政策组合拳显示其挺价决心，进一步强化了资金博弈格局。
• 价格预测：短线政策真空期，现实压力与周期转变叙事难以互相说服，镍价预计宽幅震荡，边际走势取决于印尼政府言论导向。
• 交易建议：单边操作难度增加，建议结合期权模式，关注结构性机会，如逢进口利润高位内外正套、镍铁基差波动套利等。

锡

• 价格走势：锡价连续走强，触及涨停后开板再度高开，涨幅接近11%，主要支撑来自供给持续偏紧、国内锡矿及锡锭隐形库存干涸、下游需求对价格不敏感。
• 外部因素：刚果（金）瓦利卡莱山体滑坡消息或助推上涨，但该矿实际影响有限（边际减量2000吨以内）。
• 交易层面：首次出现减仓上涨行情，表明空头被迫止损，显示市场在历史新高点位的拉涨过程中出现分歧。
• 价格预测：锡价仍有上涨空间，但需注意45万吨整数位附近的获利了结压力。

外贸数据

• 关键数据：12月出口同比大增6.6%（上月为4.4%），进口同比增幅扩大至5.7%（上月为1.9%），出口金额突破3500亿美元创历史新高。大豆、铁矿石、原油进口均创历史新高，煤炭进口大幅下降9.6%创十年最大跌幅。12月稀土出口同比激增32%，全年出口达62585吨创至少11年新高。
• 经济信号：12月出口超预期，为一季度经济稳健开局释放积极信号，周期性压力逐步消解，出口增长结构支撑有望进一步夯实。